隔夜市场表现与资金流向 - 隔夜COMEX黄金期货上涨1.48%，LME期铜上涨0.06%，COMEX白银期货下跌1.78% [1] - 有色板块受益于“全球放水+供给刚性+新质需求”三大催化，市场关注“金铜含量”更高的有色50ETF（159652） [1] - 有色50ETF（159652）近20个交易日资金净流入超14亿元，最新规模已超60亿元 [1] 宏观与政策催化因素 - “抛售美国”交易重起，丹麦养老基金计划在1月底前清仓美国国债，担忧美国政策带来的信用风险及财政纪律问题 [3] - 美联储政策不确定性加剧市场担忧，黄金作为避险资产受青睐 [3] - 全球地缘冲突加剧，美国宣布自2月1日起对欧洲8国出口商品加征关税，法国等强势回应 [12] - 美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧争夺关键战略资源，预计黄金、白银等贵金属价格仍将上涨 [12] 行业景气度与业绩展望 - 有色金属板块2025年业绩预告亮眼，金属涨价带动企业盈利提升，有望打开上行空间 [4] - 有色50ETF（159652）标的指数成分股中已有8家公司公布业绩预告，集体预增，其中北方稀土预计净利润增长120%-142% [4] - 华泰证券指出，复苏周期与供给硬约束共振，2026-2027年有色行业维持高景气 [5] - 2026-2027年影响铜、铝价格的边际定价因素，将从2026年供给硬约束叠加宽松流动性，转向2027年需求复苏强度 [5] - 2026-2027年全球处于流动性宽松催化经济复苏和技术提高生产力的重要起点，叠加供给硬约束，预期铜、铝供需格局持续改善 [5] - 新能源金属镍、钴、锂价格于2025年实现底部反转，2026-2027年景气或持续改善 [5] 细分金属品种供需与价格展望 - **铜**：2026年预期全球电解铜供给增量66万吨（增速2.4%），需求增量93万吨（增速3.3%），供需或从过剩转为短缺 [6] - 叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，2026年铜价中枢或同比显著抬升 [6] - 预测2026-2028年全球电解铜供需保持短缺，分别短缺78万吨、63万吨、49万吨（2025年过剩52万吨），期间铜价有望冲击15000美元/吨以上 [6] - **铝**：2026年全球电解铝供给增速或仅1.7%，即使部分需求拖累，全球电解铝缺口或依旧在80万吨以上，铝价或延续震荡偏强趋势 [9] - 海外电解铝价格有望于2026-2027年期间冲击4000美元/吨以上的历史新高，并持续上行 [9] - **能源金属锂**：2025年实现了价格底部确认，受益于储能电池景气度上升和国内锂矿供给扰动 [12] - 锂电高景气利于2026-2027年供需格局改善，锂价中枢有望上移，短期价格或维持高位震荡 [12] 有色50ETF（159652）产品特点 - 全面布局各大金属板块，标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [13] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46% [15] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先 [15] - 2022年至今，标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低 [17] - 标的指数市盈率（PE）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比高 [18] - 同期指数累计涨幅达99.61%，涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段 [18]

美联储换帅与全球金融博弈 - 懂王公开批评美联储主席鲍威尔，称其为"太迟先生"，并考虑更换人选[1] - 批评理由包括美联储仅降息3次，远低于欧洲的10次降息，要求立即下调利率100个基点以降低美国债务成本[1] - 认为当前通胀几乎不存在，即使反弹也可通过加息应对[1] 全球货币政策与A股影响 - 美联储维持高利率可能意在限制新兴市场货币政策空间，而欧洲等国降息更基于经济数据[2] - 若美联储换帅并加速降息，全球流动性将增加，A股作为估值洼地可能成为外资流入首选[2] - A股当前处于历史低位，但板块轮动快速，散户易因羊群效应错失机会[2] 机构交易行为分析 - 机构资金动向直接影响股价，可通过量化数据如机构库存指标（橙色柱子）识别交易活跃度[5] - 空头回补数据（蓝色K线）显示机构在下跌时回补仓位，结合机构库存指标可预判震仓洗盘后的上涨[7] - 数据可帮助识别机构离场（股价上涨但机构库存消失）或控盘（股价下跌但机构库存密集）的情况[5] 量化投资策略价值 - 量化数据作为行为记录仪，能捕捉机构心理而非预测市场，帮助投资者避免情绪化决策[9] - 在全球放水背景下，A股机遇大于风险，但需依靠客观数据分析而非主观感觉[11]