全球及区域市场表现概览 - 本周全球股票市场整体略微下跌，波动不大 [1] - 美股市场本周出现下跌 [2] - 非美股市场本周整体上涨 [3] - A股市场本周整体上涨，A股星级重新回到3.7星，接近年初位置 [4] - 港股市场本周表现比较低迷，整体下跌 [6] 美元债市场动态与驱动因素 - 近期美元债整体上涨，创下最近3年的新高 [7] - 债券的短期涨跌与利率走势高度相关，利率等于利息除以市值 [7][8] - 在加息周期利率上升，债券市场通常下跌；在降息周期利率下降，债券市场通常上涨 [10] - 2021-2023年美元加息周期期间，美元长期债券出现了2008年金融危机后最大的熊市 [11] - 在此期间，美元债估值跌至5点几星的低估区域，美元10年期国债收益率达到4-5%之间 [12] - 美联储于2024年9月进入降息周期，美元债随后进入上涨阶段，在24-25年整体上涨，但尚未完全修复21-23年下跌的跌幅 [13][14][15] 汇率对投资回报的影响 - 尽管美元债上涨，但以人民币计价的内地美元债基金净值近期上涨不明显，原因是人民币相对美元升值较多 [16][18] - 美元计价的相关基金净值近期整体上涨 [17] - 美元加息周期常伴随美元汇率升值，而降息周期常伴随美元汇率贬值 [19][20] - 投资美股、美债基金会受到汇率波动的影响，建议用家庭资产中原本计划配置美元的部分进行投资，以减少汇率风险 [21][22][23] - 投资其他国家的海外资产也存在同样的汇率影响原理 [24] 全球股票市场估值与投资工具 - 全球股票市场在2018年、2020年、2022年曾处于4-5星的低估阶段 [25] - 2025年4月初全球股票市场大跌后，星级回到4.1-4.2星；随后在2025年2-4季度连续反弹 [25] - 截至2026年2月，全球股票指数星级在2.9星上下，估值已不太便宜 [25] - 海外市场存在规模达上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场目前暂无此类基金 [27] - 可通过投顾组合模拟全球配置，例如“全球指数投顾组合”，其底层分散配置了美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [28] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前该组合每日最多只能买入50元 [30] 新书发布与产品表现 - 新书《红利指数基金投资指南》上市，上市首日荣登京东图书投资榜和新书热卖榜第一名，2026年1月荣登全国非虚构类新书销售榜第一名 [33] - 红利指数基金是近几年规模增长速度最快的指数基金类别之一 [33] - 该书是“螺丝钉投资指南口袋书”系列的第一本，特点是体量小，1小时可读完，适合零基础投资者 [33] - 主动优选、指数增强、月薪宝等产品在本周三创下历史新高 [5] 主要市场及指数估值数据 - **美股主要指数估值**：标普500市盈率24.56，市净率5.56，股息率1.15%，其近十年市净率分位数达98.37% [37] - **美股主要指数估值**：纳斯达克100市盈率28.26，市净率8.63，股息率0.65% [37] - **美股主要指数估值**：道琼斯指数市盈率24.66，市净率5.65，股息率1.54% [37] - **全球其他市场估值**：德国DAX指数市盈率19.05，近五年市净率分位数达100% [39] - **全球其他市场估值**：日本指数市盈率20.61，近五年市净率分位数达99.62% [39] - **全球其他市场估值**：法国指数市盈率18.79，近五年市净率分位数达100% [39] - **全球其他市场估值**：韩国指数市盈率26.01，各项估值分位数均为100% [39] - **全球其他市场估值**：越南指数市盈率18.72，近五年市盈率分位数为15.22%，估值相对较低 [39] - **全球其他市场估值**：印度指数市盈率25.43，近五年市盈率分位数为35.25% [39] - **债券收益率**：美国10年期国债收益率为4.02% [37] 美元债基金产品信息 - **易方达中短期美元债**：代码007360，修正久期1.78，到期收益率4.52%，近1年收益2.38%，基金规模31.52亿元，每日限购5000元 [42] - **工银全球美元债**：代码003385，修正久期6.29，到期收益率4.99%，近1年收益0.67%，基金规模12.78亿元，每日限购100元 [42] - **海富通全球美元债**：代码501300，修正久期6.11，到期收益率4.93%，成立以来最大回撤-27.11%，基金规模21.77亿元 [42] - **摩根国际债券-PRC**：代码968052，修正久期2.94，到期收益率3.16%，成立以来最大回撤-15.30%，基金规模40.98亿元 [42] 美国债券ETF产品信息 - **美国债券全市场指数ETF**：代码BND，修正久期5.93，到期收益率4.19%，近1年收益5.88%，基金规模达1538.92亿美元 [43] - **美国国债7-10年ETF**：代码IEF，修正久期6.92，到期收益率3.91%，近1年收益6.36%，基金规模485.54亿美元 [43] - **美国国债20+年ETF**：代码TLT，修正久期15.83，到期收益率4.72%，近5年收益-5.85%，基金规模451.84亿美元 [43] - **美国0-3月国库券债券ETF**：代码SGOV，修正久期0.09，到期收益率3.99%，基金规模750.07亿美元 [43]

关税危机对市场的影响 - 2025年10月初全球股票市场大幅下跌，主要原因为特朗普宣布可能于11月1日对中国加征100%关税[5] - 类似关税危机曾在2025年4月份出现，导致当时全球股票市场出现4.2星的低估状态[5] - 4月份危机后A股港股出现波动，一度回到5点几星，成为年内低点，之后5-9月整体上涨[6] 关税危机的性质与影响机制 - 现阶段关税危机雷声大雨点小，主要是短期情绪影响，对美元而言是一把双刃剑[7][8] - 关税提升不利于美元通货膨胀降低，若通胀降不下去将导致美联储降息节奏放缓[8] - 美元面临数十万亿美元庞大负债和较高利息支出压力，10年期国债收益率在2025年10月仍处于4%以上高位[9] - 在美元利率降低至2%-3%之前，提高关税更多是谈判工具而非最终目的[9] 市场反应与投资策略 - 关税危机将导致市场出现短期波动风险，引发部分投资者恐慌[9] - 市场波动将出现分化，短期波动主要针对估值偏高的成长风格品种[9] - 价值风格品种如红利、自由现金流等估值变化不大，受影响较小[9]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体上涨 [2] - 美股涨幅不大，略微上涨 [3] - 全球除美股外股票市场大幅上涨超2% [4] - 欧洲法股、德股上涨普遍超过2% [5] - 亚太地区大多数上涨 [6] - 港股恒生指数本周上涨3.88% [7] - 港股恒生科技指数上涨6.9%，创最近半年最大单周涨幅 [8] - 韩股、新加坡等市场也上涨较多 [9] 市场驱动因素分析 - 市场上涨与美股9月就业数据减少3.2万人有关，远低于市场预期的增加5万人 [13][14] - 就业数据不及预期可能预示经济衰退迹象，但单次数据不一定100%进入衰退周期 [15][16] - 经济数据不及预期有利于美元利率下降，因市场预期美联储可能开启降息周期 [19][20][21] - 利率降低有利于资产估值提升 [23] - 美元经济数据不及预期伴随美元汇率贬值，美元指数本周下跌，对全球非美元资产更有利 [25][26][27] - 美元因债务规模庞大，无法长期承受较高利率，利率最终会降低 [35][36] 全球市场估值与投资工具 - 螺丝钉提供美股、全球股票指数、美债指数估值表，每周日更新 [1] - 全球股票市场星级：2025年4月初大跌后回到4.1-4.2星，连续反弹后目前在3.0星上下 [38][39] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类基金 [41] - 螺丝钉推出全球指数投顾组合，分散配置美股、英股、港股、A股等指数基金 [42] - 内地投资海外市场的基金普遍限购百元上下，全球指数投顾组合目前每日最多买入350元 [44] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [47] - 该书为全球畅销30年的投资经典，被华盛顿邮报评为"有史以来十大投资佳作"之一，巴菲特称为"价值连城的股票市场投资指南" [47] - 第6版更新所有数据，增加近30年数据和6大全新章节，首次增加房地产收益率统计 [47] - 核心结论：长期看股票资产是财富积累最佳途径，家庭资产应配置一定比例股票资产 [48] 附录：指数与基金数据摘要 - 提供详细的美股指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [56] - 提供全球主要市场（越南、印度、韩国、日本、德国、法国、英国、澳大利亚）指数估值数据 [58] - 提供多只美元债券基金及美股债券ETF的关键数据，包括久期、到期收益率、年化收益、最大回撤、规模及管理费 [62][63]