文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天A股大盘整体上涨，迎来开门红。 截止到收盘，A股整体回到4.0星上下，距离3点几星一步之遥。 大中小盘股都上涨。 成长风格上涨较多，红利等价值风格微涨。 港股科技、恒生科技、A50、自由现金流等指数，也整体上涨，回到了正常估值。 随着上涨，估值表的绿化率也在逐渐降低。 几个组合，净值也创下新高。 元旦假期里，A股没有开盘。 不过港股有开盘交易。 上周五，港股迎来开门红。 恒生指数上涨2.76%，恒生科技指数上涨4%。 今天港股波动不大，微涨微跌。 内地投资港股的基金，周五放假，所以基金净值没有更新。 不过周五的收益也没有丢失。这部分会体现在周一的基金净值中。 也就是，1月5日周一，港股基金的净值，会同时更新"假期里+周一"的合并涨跌幅。 这样合并起来，A股港股的基金，今天净值都是普遍上涨。 1. A股港股，在2026年开年都迎来大幅上涨。 A股和港股，不同阶段的收益有高有低。 例如25年1-3季度，港股涨幅比A股高不少；到了4季度又变成A股比港股涨幅高。 但长期回报差不多。 这里说的是港股中的内地公司，例如H股、中概股等。 这些公司主营业务在内地，属于人民币资产。 ...

关税危机对市场的影响 - 2025年10月初全球股票市场大幅下跌，主要原因为特朗普宣布可能于11月1日对中国加征100%关税[5] - 类似关税危机曾在2025年4月份出现，导致当时全球股票市场出现4.2星的低估状态[5] - 4月份危机后A股港股出现波动，一度回到5点几星，成为年内低点，之后5-9月整体上涨[6] 关税危机的性质与影响机制 - 现阶段关税危机雷声大雨点小，主要是短期情绪影响，对美元而言是一把双刃剑[7][8] - 关税提升不利于美元通货膨胀降低，若通胀降不下去将导致美联储降息节奏放缓[8] - 美元面临数十万亿美元庞大负债和较高利息支出压力，10年期国债收益率在2025年10月仍处于4%以上高位[9] - 在美元利率降低至2%-3%之前，提高关税更多是谈判工具而非最终目的[9] 市场反应与投资策略 - 关税危机将导致市场出现短期波动风险，引发部分投资者恐慌[9] - 市场波动将出现分化，短期波动主要针对估值偏高的成长风格品种[9] - 价值风格品种如红利、自由现金流等估值变化不大，受影响较小[9]