美联储9月议息会议降息预期 - 机构预测降息25个基点的可能性超过96% 降息50个基点的可能性为4% [1] - 市场普遍认为9月降息已确定 主要基于疲软的就业数据支持 [2] 美国就业市场数据表现 - 2025年8月非农就业人数仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [2] - 失业率升至4.3% 创近四年来新高 [2] - 劳工统计局大幅下修5月和6月非农数据 显示数据修正频繁且幅度大 [2] 美联储利率政策历史变化 - 2022年3月加息周期前联邦基金利率为0%-0.25% [4] - 经过11次加息后 2023年7月利率达到5.25%-5.50%高位 [4] - 2024年9月启动四年多来首次降息 累计三次降息后利率降至4.25%-4.50% [3][5] 美元利率政策的全球影响 - 美元利率变动被视为收割全球的工具 而非单纯基于国内通胀和就业 [6][7] - 降息行动将重塑跨资产相关性 推动主要货币波动 改变全球贸易平衡 [8] - 全球资产价格将出现剧烈重估 重新划定全球财富分配边界 [14][18] 降息决策背后的政治经济考量 - 经济数据为服务"政治大局"而设计 非农数据修正频繁 [7] - 降息力度取决于全球资本流动和美国债务压力 而非单纯经济数据 [9] - 美联储需平衡市场安抚和财政脆弱性暴露的风险 [11] 对中国经济的影响 - 中国已深度与世界经济绑定 受美元潮汐影响较以往更明显 [5] - 出口企业将获得喘息之机 但需关注全球资产价格重估风险 [13][14] - 房贷利率继续下行 理财收益可能再创新低 [13]

美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，关键点包括使用“劳动力市场显著放缓”替代“稳健”表述、提及“高关税成本压力减弱”以及对降息持开放态度 [1] - 此次发言被视为美联储货币政策转向的起点 [1] 金融市场反应 - 道指暴涨800点创历史新高，特斯拉市值激增4600亿 [1] - 黄金与原油价格同步上涨 [1] - 纳斯达克中国金龙指数单日暴涨2.74%，名创优品、蔚来等中概股出现两位数飙升 [1] 资本流动与市场影响 - 美债收益率全线下行，30年期国债收益率跌破4.9% [2] - 历史数据显示美联储政策转向往往引发跨境资本向新兴市场流动，新兴市场可能在降息周期前半段获得超额收益 [1][2]