公司近期重大订单与市场突破 - 公司全资子公司杰瑞敏电能源集团于2025年11月27日与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元 [4] - 2025年12月2日，杰瑞敏电再度与另一北美客户签署超亿美元发电机组销售合同 [4] - 接连斩获超亿美元订单标志着公司模块化、智能化的发电解决方案成功挺进北美高端电力市场，实现了在北美数据中心领域的关键业务突破 [4] 产品技术与业务战略 - 公司提供的多台大功率燃气发电机组将在北美数据中心承担主要电力输出任务，机组采用标准化、模块化设计，具备快速运输、现场拼装与灵活扩容的特点 [5] - 公司致力于打造全生命周期整体解决方案，已在SMR供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和管理等领域开展业务及团队建设 [5] - 未来随着北美用电需求扩大及服务范围扩展，电力板块有望成为继钻完井板块、天然气板块之后的第三增长曲线 [5] 核心供应链保障 - 2025年11月11日，杰瑞敏电与贝克休斯正式签署NovaLT燃气轮机全球战略合作和规模订单协议，公司将自主研发、制造并销售搭载该燃气轮机的成套发电装备 [6] - 2024年3月，公司与西门子签订了燃气轮机战略合作协议 [6] - 与多家国际燃气轮机巨头签订合作协议，有助于公司保障未来核心产能，以应对数据中心等领域订单需求的增长 [6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司燃气轮机发电机组接连斩获北美数据中心超亿美元订单，成功进军北美高端电力市场 [1] - 未来电力板块有望成为继钻完井板块、天然气板块之后的第三增长曲线 [2] - 基于新订单，报告随之上调公司2025-2027年归母净利润预测0.6%/5.1%/9.4%至30.7/38.0/45.8亿元 [4] 业务进展与订单突破 - 2025年11月27日，全资子公司杰瑞敏电与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，金额超1亿美元 [1] - 2025年12月2日，杰瑞敏电再度与另一北美客户签署超亿美元发电机组销售合同 [1] - 订单标志着公司模块化、智能化的发电解决方案实现北美数据中心领域的关键业务突破 [1] 产品与技术优势 - 提供的燃气轮机发电机组采用标准化、模块化设计，具备快速运输、现场拼装与灵活扩容的特点 [2] - 产品涵盖发电单元、辅机系统与控制接口的一体化集成，可有效应对项目周期紧、空间受限等挑战 [2] - 公司致力于打造数据中心供配电系统的全生命周期整体解决方案，业务范围覆盖SMR供电、燃气轮机快速供电、配电、热管理系统及全域交付管理 [2] 供应链保障 - 2025年11月11日，杰瑞敏电与贝克休斯签署NovaLT™燃气轮机全球战略合作和规模订单协议 [3] - 2024年3月，公司与西门子签订了燃气轮机战略合作协议 [3] - 与国际巨头合作有助于保障燃气轮机这一核心部件的未来产能，以应对数据中心等领域订单需求的增长 [3] 财务预测与估值 - 营业收入预测：2025E/2026E/2027E分别为165.04亿/196.48亿/228.42亿元，增长率分别为23.58%/19.06%/16.25% [5] - 归母净利润预测：2025E/2026E/2027E分别为30.72亿/37.97亿/45.77亿元，增长率分别为16.92%/23.62%/20.54% [5] - 每股收益（EPS）预测：2025E/2026E/2027E分别为3.00/3.71/4.47元 [5] - 预测市盈率（P/E）：2025E/2026E/2027E分别为20/16/13倍 [5] - 预测净资产收益率（ROE）：2025E/2026E/2027E分别为13.06%/14.23%/15.01% [5]