值得注意的是，再融资对企业的长期价值释放往往存在时滞。数据显示，上市公司通常在再融资后第2 年甚至第3年，财务杠杆才逐步改善；尤其是科技、医药等行业具有"高投入、长周期、高风险"特点， 短期内盈利难度较大。这也意味着，对战略投资者而言，需要以更长远的视角看待企业成长，承担 起"耐心资本"的角色，才能更好地把握机遇。 （文章来源：证券时报） 政策面改革深化为企业融资铺设"快车道"，再融资市场或将保持增长态势。Wind数据显示，截至8月13 日，年内再融资通过审核尚未实施的公司接近60家；8月份以来，发布定增及可转债预案的公司合计超 20家。 然而，再融资审核"松绑"并不意味着放松。今年以来，再融资项目终止实施（含股东大会未通过）的公 司超百家，其中主动撤回的公司有20余家。甚至有公司距离再融资成功只差"临门一脚"，在中国证监会 注册通过后又主动撤回。 这背后既有公司战略调整、财务状况变动等因素，更离不开监管层对融资环境的严格把控。根据交易所 问询函的问题，交易所问询重点指向前次募投项目资金使用进度、本次募资的合理性与必要性、是否存 在过度融资、资金是否投向主业等。数据显示，截至最新公告日，主动撤回的公司中，存在 ...

伯特利可转债发行 - 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司发行可转债上会获通过，拟募集资金不超过28.32亿元，每张面值100元，保荐机构为中金公司[2][3] - 公司主营业务为汽车机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品研发生产，2021-2023年营业收入分别为34.92亿元、55.39亿元、74.74亿元，归母净利润分别为5.05亿元、7亿元、8.91亿元[4] - 对奇瑞汽车关联销售占比逐年提升，2021-2023年分别为32.01%、34.13%、37.80%，2024年前3个月达46.99%[4] 募投项目规划 - 募集资金主要用于6个项目，其中5个实体项目计划总投资25.50亿元，包括年产60万套EMB(2.81亿元)、100万套线控底盘制动系统(5亿元)、100万套EPB(2.64亿元)、高强度铝合金铸件(3.5亿元)及墨西哥轻量化零部件(11.55亿元)[5] - 上述5个项目拟使用募资19.82亿元，剩余8.50亿元(占30%)将用于补充流动资金[5][6] 再融资市场动态 - 2025年初沪深交易所已有4起再融资项目上会且均获通过，全部为可转债项目[7] - 2024年A股再融资审核90家(较2023年418家大幅下降)，通过率97%，其中可转债审核32家，股票审核58家[9][11] - 被否案例包括日科化学(塑料橡胶改性剂)5.15亿元可转债融资，未充分说明融资必要性，以及葫芦娃药业(儿科用药)因研发款项、推广费激增等问题被否[12]