市场表现 - 中证高端装备细分50指数强势上涨1 43% 成分股光电股份10cm涨停 高德红外上涨5 56% 北方导航上涨4 69% 菲利华 普天科技等个股跟涨 [1] - 高端装备ETF(159638)上涨1 36% 冲击3连涨 近1月日均成交5446 32万元 最新规模达12 36亿元 [1] - 高端装备ETF近1年净值上涨34 71% 自成立以来最高单月回报为19 30% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为29 39% 上涨月份平均收益率为6 55% [1] 行业基本面 - 军工行业67家企业公布2025年半年度业绩预告 其中41家业绩预增 26家业绩预减 涨幅居前的上市公司主要围绕船舶 防务 航天等产业链 [1] - 军工板块估值水平较2024年底提升至新阶段 当前处于向上空间广阔 向下有底的状态 短期急涨子领域或有波动风险 但结构性深度调整可能性较低 [2] 指数成分与权重 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 22% 包括中航沈飞(7 93%) 航发动力(6 30%) 中航光电(6 29%) 中航西飞(4 66%) 中航机载(3 58%) 中国长城(3 51%) 海格通信(3 39%) 航天电子(3 39%) 中航成飞(3 18%) 西部超导(2 89%) [2][4] - 权重股当日表现：中航沈飞涨1 53% 航发动力涨1 58% 中航光电涨1 86% 中航西飞涨1 40% 中航机载涨1 31% 中国长城跌0 78% 海格通信涨1 46% 航天电子涨2 21% 中航成飞涨1 38% 西部超导涨0 44% [4] 投资工具 - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [4]

军工板块市场表现 - 军工ETF（512660）大涨超3% 成交额超3.5亿元[1] - 军工ETF今年份额增长超40% 规模超150亿元位居同类第一[1] - 军工板块2024年四季度净利润为负 但2025年一季度毛利率与净利率双双回升 总预付款同比增长9.35%[1] 国际局势与军费开支 - 北约成员国同意将军费提高到占GDP的5%[1] - 中国军费占GDP比重低于世界主要军事大国平均水平 国防支出仍有较大增长空间[1] - 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能加剧[4] 中国军工产品与出口 - 巴基斯坦宣布将引进歼-35隐身战机、红旗-19防空系统、空警-500预警机等中国产高端装备[1] - 国产军机国际认可度提升 军工产品出口有望开拓新海外需求空间[1] 行业事件与政策驱动 - 中国人民抗日战争胜利80周年纪念日将举行盛大阅兵式 部分无人智能等新型作战力量将参阅[3] - 历次天安门阅兵前七八月份 军工板块通常有独立超额行情[3] - "十四五"收官之年积压的国防建设任务需要完成 2027年建军百年及2035年国防现代化等中长期目标将释放装备建设需求[3][4] 行业前景与投资机会 - 军工行业需求高度确定 改革创新加速推进 有望保持高景气[4] - 中美航空装备仍有差距 未来装备费有望向航空航天等领域倾斜[4] - 军工板块估值较2024年底提升 处于向上空间广阔、向下有底的状态[3] - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链 具备良好弹性与防御属性[5]