全球商业航天动态 - SpaceX完成对人工智能初创企业xAI的收购，合并后估值约为1.25万亿美元 [1] - SpaceX计划发射100万颗卫星，以打造全球首个“轨道数据中心”星座 [1] 中国商业航天资本化进程 - 国内头部商业卫星企业天仪空间科技股份有限公司已在湖南证监局完成IPO辅导备案 [1] - 抢占太空资源属于当前中国的重要战略 [1] 行业核心瓶颈与发展节点 - 当前中国商业航天的核心卡点在于火箭端的运力不足 [1] - 看好2026年成为商业火箭公司的可回收发射元年 [1] - 应重视国内空天产业链的“寒武纪”，即火箭核心零部件环节 [1] 资本市场表现 - 截至2026年2月3日15:00，中证国防指数(399973)强势上涨4.56% [1] - 成分股三角防务上涨17.99%，航发控制上涨10.00%，西部材料上涨8.63%，图南股份、航发动力等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨4.47%，最新价报1.01元 [1] 相关指数与ETF构成 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下及与军方有实际装备承制关系的上市公司证券，以反映国防产业整体表现 [2] - 截至2026年1月30日，中证国防指数前十大权重股合计占比42.4% [2]

商业航天产业动态 - 多家中国商业航天核心企业正加速推进上市进程，星河动力、星际荣耀、天兵科技更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的企业向“商业航天第一股”冲刺 [1] - 第三届北京商业航天产业高质量发展推进会将于1月23日至24日举办，主题为“聚力赋新 质向空天”，将进行成果发布、主旨报告等环节，并邀请政府、航天院所、企业及金融机构代表参与 [1] - 海外方面，马斯克正积极推进SpaceX的IPO计划，目标是在今年7月之前完成 [1] 券商行业观点 - 银河证券指出，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代 [1] - 在卫星发射领域，民营火箭公司发展迅速，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段，建议关注结构件供应商 [1] - 在卫星制造领域，当前低轨卫星建设短期聚焦卫星制造，上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益 [1] 国防板块市场表现 - 截至2026年1月22日13:45，中证国防指数(399973)强势上涨3.31% [2] - 指数成分股中，三角防务上涨19.99%，钢研高纳上涨12.84%，西部材料上涨10.00%，中简科技、中航机载等个股跟涨 [2] - 跟踪该指数的国防ETF(512670)上涨3.10%，最新价报1.03元 [2] 相关指数信息 - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司，以及为武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制关系的上市公司证券作为样本，以反映国防产业上市公司整体表现 [2] - 截至2025年12月31日，中证国防指数前十大权重股包括航天电子、航发动力、中航沈飞、中航光电、菲利华、睿创微纳、中航西飞、西部超导、中航机载、海格通信，前十大权重股合计占比42.34% [2]

商业航天企业上市进展 - 星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新了上市辅导进展 [1] - 蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案 [1] - 5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局，向“商业航天第一股”发起冲刺 [1] 行业技术发展趋势 - 卫星核心能源太阳翼正从刚性向柔性演进，大幅缩减尺寸重量，助力卫星轻量化集成，适配多星堆叠发射，降低发射成本，支撑卫星互联网快速部署 [1] - 太空光伏利用高强度的太空光照，能高效支撑卫星和空间站的能源需求，并有潜力通过无线能量传输为地面提供清洁电力，成为全球科技竞争的焦点 [1] 市场表现与指数 - 截至2026年1月22日 10:22，中证国防指数(399973)强势上涨3.14% [1] - 成分股三角防务上涨13.95%，西部材料上涨10.00%，钢研高纳上涨9.66%，航天电子、航发控制等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨3.00%，最新价报1.03元 [1] - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数，该指数选取十大军工集团公司旗下及与军方有实际装备承制关系的上市公司证券，以反映国防产业整体表现 [1] 指数权重构成 - 截至2025年12月31日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为航天电子、航发动力、中航沈飞、中航光电、菲利华、睿创微纳、中航西飞、西部超导、中航机载、海格通信 [2] - 前十大权重股合计占比42.34% [2]

商业航天行业近期动态与市场表现 - 谷神星一号海遥七运载火箭计划于2026年1月16日至18日择机在日照近海发射，瞄准前沿时间为1月16日凌晨4时左右 [1] - 中国已于2025年12月提交了超过20万颗卫星的频轨资源申请 [1] - 根据ITU规则及国家发改委新基建要求，2026-2027年是必须实现千星级部署的硬性窗口期 [1] 行业未来展望与催化因素 - 行业未来行情将持续受到发射密度提升、关键技术验证节点、星座组网加速与应用落地、资本市场标志性事件及海外Starship里程碑等事件催化 [1] - 随着千帆星座与中国星网两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年有望进入高频密集组网期 [1] - 2026-2027年的硬性部署窗口期将直接抬升上游制造环节的产能需求 [1] 国防相关指数及ETF市场表现 - 截至2026年1月12日13:14，中证国防指数强势上涨4.57% [1] - 指数成分股国博电子上涨19.99%，中科星图上涨17.52%，国科军工上涨13.39%，雷电微力、航天电子等个股跟涨 [1] - 国防ETF上涨4.55%，冲击3连涨，最新价报1.08元 [1] 中证国防指数构成 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 该指数选取十大军工集团公司旗下上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售金额或合同的相关上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比42.34%，包括航天电子、航发动力、中航沈飞、中航光电、菲利华、睿创微纳、中航西飞、西部超导、中航机载、海格通信 [2]

市场表现 - 截至2026年1月9日10:38，中证国防指数(399973)强势上涨5.23% [1] - 成分股国科军工(688543)上涨20.00%，华秦科技(688281)上涨18.50%，臻镭科技(688270)上涨13.75% [1] - 国防ETF(512670)上涨5.12%，最新价报1.05元 [1] 商业航天动态 - 商业航天概念持续爆发，二十余只成分股涨停 [1] - 蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星签署正式发射服务合同，未来将提供批量化发射服务 [1] - 中国星网运营的“GW星座”计划发射共计约12992颗卫星，计划在5年内完成约10%的卫星部署，在2035年完成全部发射；截至目前已完成17次组网发射，在轨组网卫星136颗 [1] - 垣信卫星运营的“千帆星座”计划发射共计约1.5万颗卫星；截至目前已完成6次组网发射，在轨组网卫星108颗 [1] 行业前景与产业链 - 当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元 [2] - 商业航天产业涉及信息化的主要环节包括遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等 [2] - 新场景扩展层面关注太空算力 [2] - 当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期 [2] 指数与产品信息 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证国防指数前十大权重股合计占比42.34% [2]

市场指数表现 - 截至午盘，A股主要指数涨跌不一，沪指微涨0.09%，深成指下跌0.2%，创业板指下跌0.52%，北证50指数上涨0.81% [1] - 沪深京三市半日成交额为17815亿元，较上一交易日缩量722亿元 [1] - 全市场超过3700只个股上涨，呈现普涨格局 [1] 领涨板块与题材 - 脑机接口、可控核聚变、军工装备、智谱AI、短剧游戏、商业航天、量子科技、CRO概念股涨幅居前 [1] - 军工与商业航天板块ETF表现强势，富国基金军工龙头ETF上涨4.57%，富国基金卫星ETF上涨4.43%，鹏华基金国防ETF上涨4.22% [1] - 央企科技股表现亮眼，南方基金央企科技ETF上涨3.13%，银华基金央企科技引领ETF上涨2.94% [1] 落后板块与题材 - 证券、保险、稀土永磁、旅游及酒店、零售免税店、电池板块表现落后 [1] - 大金融板块全线回调，保险证券ETF、证券ETF龙头和香港证券ETF易方达均下跌2.4% [1] - 有色板块下跌，稀有金属ETF基金下跌1.48% [1]

美国军费预算提议与行业展望 - 美国总统特朗普提议将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元），较2026年拟定的9010亿美元军事预算增加66% [1] - 机构展望，在2027年实现建军百年奋斗目标背景下，军费呈现上涨态势，军工装备放量可期 [1] - 预判“十四五”积压订单叠加“十五五”新增军费，2026~2028年军工行业将呈现显著的向上态势 [1] 国防军工市场表现 - 截至2026年1月8日13:24，中证国防指数(399973)强势上涨4.46% [2] - 成分股航天南湖(688552)上涨19.52%，航天电器(002025)上涨10.01%，航天电子(600879)上涨10.00% [2] - 国防ETF(512670)上涨4.64%，最新价报0.99元 [2] 商业航天与细分领域逻辑 - 商业航天板块强势回归，国防军工整体表现优于卫星 [1] - 商业航天的核心卡点在于火箭可回收，导致板块内火箭涨幅大于卫星 [1] - 火箭可回收技术的核心在于发动机与电子控制系统，市场前期仅关注火箭发动机本体，而电子控制更为重要 [1] 指数构成与权重 - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下及与军方有实际装备承制关系的上市公司证券，以反映国防产业整体表现 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比42.34%，包括航天电子、航发动力、中航沈飞等 [2] 技术指标信号 - 市场出现MACD金叉信号，部分个股涨势良好 [3]

全市场ETF资金流向概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为50178.47亿元，过去一周场内总规模减少319.95亿元，总份额增加26.08亿份，资金整体净流出0.04亿元 [1] - 从大类板块看，行业&主题板块ETF净流入居前，达26.08亿元，主要由有色金属板块流入驱动；宽基&策略板块ETF净流出居前，达57.68亿元 [1] 宽基&策略板块ETF资金动向 - 当周净流入前三大宽基&策略板块依次为：中证A500（流入18.89亿元）、策略-红利（流入16.95亿元）、创50（流入16.02亿元）[2][3] - 当周净流出前三大宽基&策略板块依次为：上证50（流出33.56亿元）、沪深300（流出33.29亿元）、中证500（流出14.30亿元）[2][3] - 从年度数据看，策略-红利板块本年累计流入资金达576.04亿元，规模变动增加612.65亿元，表现突出；而中证A500板块本年累计流出126.74亿元，但规模仍增加307.95亿元 [3] 行业&主题板块ETF资金动向 - 当周净流入前五大行业&主题板块依次为：有色金属（流入48.18亿元）、非银金融（流入16.64亿元）、机器人（流入12.04亿元）、化工（流入6.49亿元）、钢铁（流入5.20亿元）[3] - 当周净流出前五大行业&主题板块依次为：军工（流出17.57亿元）、人工智能（流出14.89亿元）、通信（流出7.10亿元）、计算机（流出6.02亿元）、稀土（流出5.05亿元）[3] - 从年度数据看，非银金融板块本年累计流入资金高达1190.88亿元，规模变动增加1225.38亿元；有色金属板块本年累计流入296.62亿元，规模变动增加417.03亿元 [4] 商业航天与国防板块动态 - 政策层面，国家国防科工局提出要促进商业航天发展，推动航天产业化；上交所已发布指引，为商业火箭企业登陆科创板明确了标准 [5] - 技术层面，电磁发射技术被视为颠覆未来航天发射格局的关键路径，相关项目已交付验收；东北证券指出，“谷神星二号”电磁弹射火箭发射成本有望降至500美元/公斤，仅为SpaceX火箭成本的六分之一 [5][6] - 市场表现方面，截至2025年12月31日13:49，中证国防指数上涨2.09%，成分股如中科星图上涨13.01%，航天电子上涨10.01%；跟踪该指数的国防ETF上涨2.15%，报0.9元 [6] - 商业火箭产能释放、运力提升及可回收技术突破，被视为解决卫星组网瓶颈、推动行业跨越式增长的关键 [6] 主要指数及ETF近期表现概览 - 科创系列指数表现强劲，科创20指数上涨4.41%，科创200指数上涨3.90%，科创100指数上涨3.35%，科创综指上涨3.61% [8] - 科技制造相关指数涨幅居前，国证芯片指数上涨4.68%，中证移动互联指数上涨3.67%，中证信息指数上涨3.75% [8] - 大消费板块中，科创生物指数上涨5.40%，港股通医药指数上涨6.10%，中证传媒指数上涨4.38% [8] - 周期板块中，国证有色指数上涨2.60%；金融地产板块中，中证银行指数微跌0.34% [8][9] - 数据统计日期截至2026年1月5日，部分估值数据截至2025年12月31日 [8][9]

市场表现与指数概况 - 截至2025年12月31日09:47，中证国防指数上涨0.26%，成分股西部材料上涨5.53%，航天电子上涨3.97%，楚江新材上涨2.39%，振华风光上涨2.29%，中科星图上涨2.26% [1] - 国防ETF上涨0.45%，最新价报0.89元 [1] - 中证国防指数前十大权重股合计占比44.06%，主要成分股包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [3] 行业政策与催化剂 - 国家国防科工局党组理论学习中心组扩大会议提出，要促进商业航天发展，推动航天产业化 [1] - 2025年12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [1] 商业航天产业链分析 - 火箭是当前商业航天的瓶颈环节，解决火箭端瓶颈是卫星组网规模化的必要条件 [2] - 未来火箭端有望迎来产能释放、运力提升、可回收及复用技术突破三重共振，发射瓶颈或将加快解决 [2] - 商业火箭公司通过IPO扩大融资后，有望加快可回收及可复用技术验证和火箭产能释放 [2] - 可回收及复用火箭技术的突破将大幅降低发射成本并缩短发射时间间隔 [2] - 火箭运力提升后将显著提升卫星组网数量和速度 [2] - 低轨轨道与频段资源具有“先占先得”特征，随着瓶颈解决，卫星组网进度有望迎来跨越式增长 [2]

政策动态 - 上交所发布新指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一成果落地 [1] - 国家政策层面，国家航天局于2025年11月发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，并设立商业航天司，北京同步发布三阶段太空数据中心建设蓝图 [1] 产业与资本进展 - 技术层面，多家企业正密集推进可回收火箭的试飞工作 [1] - 资本层面，国内外头部企业如SpaceX、蓝箭航天、天兵科技等均计划于2026年推进IPO进程，有望形成产业与资本加速共振的新格局 [1] 市场表现 - 截至2025年12月29日10:12，中证国防指数上涨0.43% [2] - 指数成分股中，光威复材上涨10.98%，海格通信上涨10.04%，中简科技上涨4.54%，宝钛股份上涨3.85%，楚江新材上涨2.85% [2] - 跟踪该指数的国防ETF上涨0.45%，冲击4连涨，最新价报0.89元 [2] 指数构成 - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售关系的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比44.06%，包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [2]