近期卫星/商业航天板块持续发酵，主要系行业面临三大拐点： 截至2025年12月18日 10:44，中证国防指数(399973)强势上涨2%，成分股西部材料(002149)10cm涨停， 北摩高科(002985)，国博电子(688375)，航天电子(600879)，宝钛股份(600456)等个股跟涨。国防 ETF(512670)上涨2%。 国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以 及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作 为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。 政策面拐点：国家高度重视。2025年，国家航天局正式成立商业航天司，并发布三年行动计划。商业航 天与低空经济是"新质生产力"中仅有的两个设立专门管理部门的领域。 业绩面拐点：发射量密集提升。2025年国内商业航天发射量较2024年显著增长。重点星座进展：(1)中 国星网（GW星座）：截至2025年12月7日，已发射113颗低轨组网星。(2)上海G60（源城星座）：已发 射108颗低轨组网星。根据国际电联规则及星座申报规模（GW-A59、GW- ...

龙虎榜方面，雷科防务今日探底回升成功涨停，获一家机构买入1.51亿，深股通席位买入1.99亿，一家实力游资（国泰海通证券上海新闸路）买入2.3亿，一 家量化席位（开源证券西安西大街）买入1.96亿。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为993.85亿，深股通总成交金额为1128.20亿。 | | | 沪股通 ( 12月15日 ) | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601318 | 中国平安 | 20.81 | | 2 | 688256 | 其武纪 | 15.03 | | 3 | 668109 | 紫美矿业 | 13.97 | | 4 | 600519 | 贵州茅台 | 13.75 | | 5 | 688012 | 中微公司 | 10.91 | | 6 | 688008 | 澜起科技 | 10.34 | | 7 | 601138 | 工业富联 | 10.22 | | 8 | 603993 | 洛阳铝业 | 9.52 | | 9 | 600036 | 招商银行 | 9.08 | | 10 | 60010 ...

沪深股通今日合计成交2122.06亿，其中中国平安和中际旭创分居沪股通和深股通个股成交额首位。板 块主力资金方面，国防军工板块主力资金净流入居首。ETF成交方面，银行ETF(512800)连续两周份额 大减，上周减少26亿份，十二月第一周份额减少19亿份。 龙虎榜方面，雷科防务今日探底回升成功涨停，获一家机构买入1.51亿，深股通席位买入1.99亿，一家 实力游资（国泰海通证券上海新闸路）买入2.3亿，一家量化席位（开源证券西安西大街）买入1.96亿。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为993.85亿，深股通总成交金额为1128.20亿。 | | | 沪股通( 12月15日 ) | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601318 | 中国平安 | 20.81 | | 2 | 688256 | 寒武纪 | 15.03 | | 3 | 601899 | 紫雯吐,亚 | 13.97 | | 4 | 600519 | 贵州茅台 | 13.75 | | 5 | 688012 | 中微公司 | 10.91 | | ...

市场表现 - 截至2025年12月5日14:26，中证国防指数(399973)强势上涨2.04% [1] - 成分股西部材料(002149)上涨10.03%，应流股份(603308)上涨6.21%，睿创微纳(688002)上涨5.19% [1] - 国防ETF(512670)上涨2.06%，最新价报0.79元 [1] 行业动态与催化剂 - 2025年12月3日至4日举行的2025商业航天论坛上，多家商业航天公司展示了火箭发射、星座测控管理、空间在轨服务等产业链各环节最新进展 [1] - 业内人士表示，中国商业航天在政策、技术、生态方面正迎来前所未有的发展机遇 [1] - 国家重大航天工程向商业力量开放、在轨服务能力加速构建以及地方产业集群初具规模，推动一个万亿级市场蓄势待发 [1] 产业发展阶段与趋势 - 2025年我国商业航天产业正式进入重要提速期 [1] - 可回收火箭技术持续迭代、卫星制造实现量产化、高密度发射任务常态化落地，全产业链各环节加速贯通成熟 [1] - “技术突破”与“规模爆发”形成强力共振，助推产业发展驶入快车道 [1] 相关指数与产品构成 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售/合同的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证国防指数前十大权重股合计占比44.06%，包括中航沈飞、航发动力、中航光电等公司 [2]

行业动态与政策环境 - 中国商业航天迎来里程碑时刻，朱雀三号即将首飞，若成功回收将助力中国成为全球第二个掌握可重复使用火箭技术的国家 [1] - 随着国家商业航天司设立，政策、技术、资本三重共振，推动产业链加速发展 [1] - 在政策与资金的双重驱动下，中国商业航天正迎来发展拐点，火箭与卫星端有望协同共振 [1] 市场进展与技术突破 - 今年以来中国卫星组网进度不断加快，卫星发射频次显著增加 [1] - 民营火箭公司快速崛起，多家公司已进入上市辅导阶段 [1] - 首款可回收大运力火箭朱雀三号近期将首飞，新火箭研发和可回收技术不断推进 [1] 相关投资标的与指数 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数，该指数选取十大军工集团公司旗下及为武装力量提供装备的上市公司证券，以反映国防产业整体表现 [1] - 截至2025年11月28日，中证国防指数前十大权重股合计占比44.06% [2] - 前十大权重股包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [2]

航天发射技术进展 - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞 并在固体火箭研发上取得全球领先进展 [1] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 参与中国星网、千帆星座及算力卫星发射服务 [1] 太空基础设施建设 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 计划目标为实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 市场表现与指数构成 - 截至2025年11月28日09:51 中证国防指数(399973)上涨0.36% [1] - 成分股中科星图上涨4.50% 三角防务上涨2.98% 西部材料上涨2.54% 宏达电子上涨1.71% 雷电微力上涨1.56% [1] - 国防ETF(512670)上涨0.26% 最新价报0.77元 [1] - 截至2025年10月31日 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [2]

市场整体观点 - 近期市场企稳反弹，符合“布局窗口将现”的预判，但市场并未出现量价齐回升的局面，反弹不改震荡格局 [6] - 过去两周中日关系紧张让市场风险偏好快速降温，对市场形成扰动，在中日关系形势未明朗之前维持市场震荡格局的判断 [6] - 不建议追高，继续以逢低布局思路为主 [6] 风格策略 - 当前中日关系紧张是制约风险偏好的主要因素，科技成长是对风险偏好更敏感的板块，在预期难以继续上修叠加风偏下行的背景下建议对科技成长方向且战且退 [6] - 中等风险特征的周期消费制造有望进一步达成市场共识 [6] - 相关ETF包括消费ETF、酒ETF、食品ETF、有色ETF、家电ETF [6] 行业策略：房地产 - 从去年9月24日政策释放结束后，房地产市场量价持续下行，“金九银十”表现也不及预期，市场以悲观为主基调 [6] - 市场消息面变化-政策预期变化-资金涌入房地产相关资产-股价短时间上行的链条仍存，但当政策力度或可靠性确认为不及预期，则会面临回撤或反转 [6] - 地产板块可能需要看到房贷贴息等财政政策以超预期力度落地，才能初步提振市场信心，而要真正扭转市场预期，则需要看到一系列地产及相关政策组合拳出台 [6] - 需关注12月经济工作会议，相关标的包括招商蛇口、滨江集团，相关ETF有房地产ETF [6] 主题策略：国防军工 - 美国政府11月19日宣布批准向日本出售总额约8200万美元的军火，包括射程约110公里的GBU-53精确制导滑翔炸弹等 [6] - 日本首相高市早苗此前公开发布涉台错误挑衅言论，疑为日本军备扩张铺路，叠加此次美国对日军售，亚太地区局势不确定性加剧，或将促使我国装备建设提速 [6] - 相关标的包括新雷能、陕西华达，相关ETF有军工ETF、军工龙头ETF、国防ETF [6] 相关ETF汇总 - 现金流相关ETF：现金流ETF汇添富(159276)、现金流ETF(159399)、现金流ETF800(516460)、中证现金流ETF(159235) [6] - 周期消费制造相关ETF：消费ETF(159928)、酒ETF(512690)、食品ETF(515710)、有色ETF(159880)、家电ETF(159996) [6] - 房地产相关ETF：房地产ETF（512200/515060/159768） [6] - 国防军工相关ETF：军工ETF(512660)、军工龙头ETF(512710)、国防ETF(512670) [6]

市场表现 - 截至2025年11月24日10:13，中证国防指数强势上涨2.01% [1] - 成分股中国海防上涨8.31%，海格通信上涨4.59%，航天彩虹上涨4.15% [1] - 国防ETF上涨1.97%，最新价报0.78元 [1] - 军工板块早盘拉升，航母概念上涨 [2] 指数构成 - 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [3] - 前三大权重股为中航沈飞、航发动力、中航光电 [3] - 指数样本选自十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供武器装备的公司 [2] 投资主线 - 投资主线聚焦四大高确定性方向：军贸主战装备、新质战斗力、军民融合、改革与资产证券化 [2] - 军贸主线关注具备整机总装能力、定价权和海外交付经验的核心企业 [2] - 新质战斗力方向包括水下攻防、无人集群、网络电磁对抗和智能指控 [2] - 军民融合赛道涵盖商业航天、低空经济、可控核聚变关键部件等 [2]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交金额达2233.68亿元，其中沪股通成交1037.81亿元，深股通成交1195.86亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为寒武纪，成交金额15.05亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为阳光电源，成交金额32.72亿元 [4][5] 板块主力资金流向 - 银行板块主力资金净流入居首，净流入8.02亿元，净流入率3.44% [1][7][8] - 电子板块主力资金净流出居首，净流出137.64亿元，净流出率4.28% [8][9] - 培育钻石、乳业、光伏设备等板块涨幅居前，海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前 [6] 个股主力资金监控 - 福龙马主力资金净流入居首，净流入7.34亿元，净流入率18.24% [10][11] - 工业富联主力资金净流出居首，净流出15.71亿元，净流出率16.10% [11][12] - 主力资金净流入前十个股所属板块较为分散，净流出前十个股所属板块也较为分散 [11][12] ETF成交动态 - 香港证券ETF成交额位居首位，达77.197亿元，但环比下降42.48% [14] - 国防ETF成交额环比增长156.30%，增速位居首位 [2][15] - 黄金ETF成交额75.188亿元，环比增长11.36%，当日上涨1.41% [14] 龙虎榜机构动向 - 四方达20cm涨停，获三家机构买入1.13亿元 [2][17] - 摩恩电气获三家机构买入9562万元，同时遭一家机构卖出1333万元 [17] - 大为股份遭三家机构卖出7629万元 [17][18] 游资与量化资金活动 - 四方达获一家一线游资（国泰海通证券上海新闸路）买入6996万元 [2][20] - 大为股份、欢乐家遭国泰海通证券三亚迎宾路席位分别卖出1.18亿元、1.16亿元 [2][20] - 四川金顶获两家量化席位买入5699万元，同时遭一家量化席位卖出5698万元 [21]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交2233.68亿元，其中沪股通成交1037.81亿元，深股通成交1195.86亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额首位为寒武纪，成交金额15.05亿元 [1][3] - 深股通个股成交额首位为阳光电源，成交金额32.72亿元 [1][3] 板块主力资金动向 - 银行板块主力资金净流入8.02亿元，净流入率3.44%，居板块资金流入首位 [1][5] - 电子板块主力资金净流出137.64亿元，净流出率4.28%，居板块资金流出首位 [5][6] - 培育钻石、乳业、光伏设备等板块涨幅居前，海南、软件开发、CPO等板块跌幅居前 [4] 个股主力资金监控 - 福龙马主力资金净流入7.34亿元，净流入率18.24%，居个股资金流入首位 [7][8] - 工业富联主力资金净流出15.71亿元，净流出率16.10%，居个股资金流出首位 [8] ETF成交情况 - 香港证券ETF成交额77.197亿元，位居成交额前十ETF首位 [9][10] - 国防ETF成交额环比增长156.30%，位居成交额环比增长前十ETF首位 [1][11] 期指持仓变化 - IF主力合约空头减仓4179手，多头减仓2907手，空头减仓数量大于多头 [1][12] 龙虎榜机构动向 - 四方达当日20cm涨停，获三家机构买入1.13亿元 [1][13] - 大为股份冲板回落，遭三家机构卖出7629万元 [13][14] 龙虎榜游资动向 - 四方达获一家一线游资（国泰海通证券上海新闸路）买入6996万元 [1][15] - 大为股份、欢乐家遭国泰海通证券三亚迎宾路席位分别卖出1.18亿元、1.16亿元 [1][15] 龙虎榜量化资金 - 四川金顶获两家量化席位买入5699万元，同时遭一家量化席位卖出5698万元 [16] - 四方达获一家量化席位买入3917万元 [16]