期货市场表现 - 美国芝加哥CBOT大豆期货价格创近15个月新高，主力合约回到1100美分/蒲式耳关口之上，自10月25日中美经贸磋商以来上涨7.26% [1][2] - 国内豆一期货主力2601合约收盘价创近5个月新高，豆粕主力2601合约盘中触及3089元/吨，盘后持仓数据显示豆粕呈现多增空减格局 [2] - 在亚洲交易时段，CBOT大豆期货成交最活跃的明年1月份合约报价在1123美分/蒲式耳附近 [2] 中美贸易与关税影响 - 尽管中美就扩大农产品贸易达成共识，但美国大豆在减税后仍需承担13%的关税，而巴西、阿根廷大豆仅需缴纳3%的关税，导致美国大豆竞争力相对较弱 [1][3] - 中国进口12月船期美国大豆CNF报价500美元/吨，比巴西大豆高3美元/吨，按13%税率计算折合华南地区到港完税成本为4466元/吨，比巴西大豆高410元/吨 [3] - 由于关税摩擦，中国此前未采购美豆，导致新季美国农民售粮压力较大，预计短期过剩1200万吨左右 [3] 采购动态与市场结构 - 部分中国进口商近期增加采购南美大豆，订购了约10船12月装运的巴西大豆和另外10船2026年3月至7月装运的大豆 [3] - 中国常年采购2000万—3000万吨美豆/年，若采购协议成真，有望使美豆2025/2026年度期末库存由供大于求转为紧平衡 [4] - 巴西已完全超越美国成为中国最大的大豆进口来源国，2025年巴西大豆产量达1.7亿吨，可出口量超过1亿吨 [6] 供需基本面与价格展望 - 美国大豆收割工作进入尾声，标普全球预测美国大豆平均单产为53蒲式耳/英亩，产量预估为42.60亿蒲式耳 [5] - 分析认为，中方采购量将对美豆期末库存有最终影响力，美国CBOT大豆仍有一定上涨空间 [3][4] - 后续价格走势关键取决于中国采购是政策性还是商业性，政策性采购可能利多豆粕，而商业性采购需美豆关税降至3%才有比价优势 [4] 中国市场需求地位 - 过去3年，中国进口美国大豆均在2000万吨以上，2025年1—9月份共计进口美国旧作大豆1680万吨 [6] - 对美国大豆而言，中国买家依旧不可或缺 [6]

文章核心观点 泰国财政部长表示可能将美国进口农产品关税降至零且暂无进口美国猪肉计划 [1] 分组1 - 泰国可能将从美国进口的农产品关税降至零 [1] - 泰国目前没有进口美国猪肉的计划 [1]