全球秩序重构与中美博弈 - 当前中美贸易战本质是两大超级大国对未来全球秩序的结构性对决，核心在于制造业与金融霸权的重新匹配[6][8] - 中国制造业总产值占全球35%（2023年），2030年预计达45%，供应链统治力持续强化[9][10] - 美元金融霸权与中国制造业规模严重失配，美元回流机制闭环被打破（如中沙本币结算替代美元石油贸易）[13][14] 中国战略路径与资产机遇 - 人民币及人民币计价资产需在全球金融分配中获得更大权重，匹配制造业实力[15][37] - A股市场从"投票器"转向"称重机"状态，监管改革推动中长期资金入市及交易规范化[33] - 中国AI技术平权（如DeepSeek开源模型）打破美国算力垄断，威胁其服务贸易顺差能力[35] 美国困境与动态博弈 - 美国国债2024年到期量达9.5万亿美元（其中6月6.5万亿），30年期收益率超5%，财政脆弱性加剧[22][23] - 美国实物消费规模6.3万亿美元，仅2万亿涉及全球供应链，4万亿中间价值由跨国资本获取[45][47] - 关税战若持续，跨国资本将损失4万亿美元中间环节收益，迫使美国调整策略[27][48] 中国经济改革方向 - 三方面战略：零关税扩大开放（CPTPP融入）、民生导向的再平衡政策、统一大市场建设[39][41][42] - 中证A500指数从产业逻辑筛选核心资产，当前配置赔率较高[64][65] - 黄金具备长期定投价值，短期波动不影响其对抗全球货币体系重构的作用[62] 产业与市场观察 - 中国石化产能与基建输出推动本币结算体系，削弱美元循环（如中沙贸易）[13] - 科技领域工程优化能力实现AI基础设施化，叠加规模化制造形成生态优势[35] - 预期管理是现代经济核心，通缩压力可通过改变边际定价预期缓解[57][61]

美联储降息预期升温 - 2年美债利率跌破新低，市场押注美联储3月降息 [2] - 美联储此前鹰派表态被解读为对特朗普的警告，实际通胀症结在于拜登政府突击式消费 [3][7] - 特朗普上台后缩减财政开支初见成效，通过裁撤政府部门和公务员降低通胀压力 [12][13] 经济数据与市场反应 - 密歇根大学信心指数回落至64.7，JOLTs岗位空缺率跌至4.5%，周度高频数据预示进一步走软 [15][16] - 美国2月Markit服务业PMI初值49.7，创2023年1月以来新低，低于预期的53 [18] - 罗素2000指数回吐特朗普当选后全部涨幅，年内下跌3.57%，反映市场对特朗普政策预期的纠偏 [20][21] 政策与市场预期动态 - 特朗普关税政策较预期温和，缩减开支动作压缩通胀，推动降息预期 [23][25] - 美联储降息决策受市场预期驱动，预期变化可能自我实现（如通胀预期引发囤货行为） [34][37] - 若美联储降息，A股蓝筹或迎补涨行情，外资重仓股受益；债市可能因外资抛售承压 [41][42][47] 市场动态与博弈逻辑 - 昨日行情显示资金调仓至蓝筹（银行、白酒），科技板块调整，债市下跌为股市输送增量资金 [59][61] - 市场处于动态博弈中，无法静态预测，需预演多种可能以应对变化 [52][56] - 历史波动显示牛市需承受调整（如恒生科技曾涨70%，半导体半年翻倍），频繁交易易错失机会 [67][68]