公司核心进展 - 2025年6月，公司自主研发的新一代减重创新药信尔美（玛仕度肽注射液）获批上市，该药是全球首个获批的GCG/GLP-1双靶减重降糖药物 [1] - 2025年10月，公司与武田制药达成全球战略合作，受到行业高度关注 [1] - 在头对头临床试验中，玛仕度肽在减重、降糖两方面均显示出比竞品司美格鲁肽更好的成效 [7] - 玛仕度肽目前已获批减重和2型糖尿病双适应症，公司还在探索其在青少年肥胖、呼吸睡眠综合征、心衰、脂肪性肝炎等多种临床应用场景 [7] 国际化战略与合作 - 公司与武田制药的合作采用Co-Co（共同开发）模式，而非更常见的License out模式，这意味着对管线有更大的掌控权和更多的商业回报，但也需要更高的开发投入 [3][4] - 根据协议，公司将获得12亿美元首付款（含1亿美元的溢价战略股权投资）以及潜在里程碑付款，总交易额最高可达114亿美元，同时还将获得销售分成 [3] - 双方将在全球范围内共同开发IBI363，并按40/60比例（公司/武田制药）分担开发成本；将在美国共同商业化IBI363，并按40/60比例分配美国市场利润或损失 [3] - 公司首席研发官表示，此举旨在通过与海外企业合作，搭建起自身的海外商业化体系和研发体系，实现从国内走向海外的战略雄心，美国是未来的主要目标市场 [4][6] 销售渠道创新 - 新药信尔美上市后不到一周，即选择在京东健康平台线上首发，从7月4日至8月4日，关键词“信尔美”在京东平台的搜索量已突破百万 [9] - 公司布局电商平台主要考量其药品服务可及性高、与互联网医院的紧密结合，以及与京东合作的全链路生态能力和健康服务能力 [9] - 线上渠道的减重产品复购用户多，用户信息获取渠道变多也使得专业度增强、依从度变高，用户搜索通用名“玛仕度肽”的比例比以往提升了3倍不止 [10] - 京东互联网医院上线了减重门诊，并通过专业药师服务为用户提供用药安全保障，指导用户应对轻微不良反应，保障用药依从性 [11] 供应链与物流保障 - 玛仕度肽注射液需在2~8℃全程恒温避光环境下存储和运输，京东健康携手京东物流，在全国布局33个药品仓，保障超90%的订单、近400个城市实现当日达或次日达 [13] - 针对GLP-1类药品的冷链配送，京东健康同城冷链配送最快2小时送达，“京东买药秒送”服务可实现最快9分钟送达 [13] - 京东物流投入超万台医药专用智能保温箱，采用专业相变材料与真空隔热结构，恒温时效长达72小时，并配备远程高精度温度计实现全程监控 [13][15] - 依托物联网温湿度记录仪和智能温控报告系统，实现全流程实时温湿度数据采集与预警，所有仓储节点均通过GSP认证，确保药品存储合规性 [15]

医药物流行业规模 - 2025年上半年医药物流费用总额超500亿元 [1] - 医药冷链物流费用总额超135亿元 [1] - 医药冷链物流费用增长尤为显著 [1] 细分市场发展 - 生物制品和疫苗等温度敏感药品市场需求攀升推动冷链物流扩张 [1] - 医药流通前四强企业市场份额预计超过46% [1] - 医药物流企业专业化发展趋势明显 [1]

行业市场规模 - 2024年中国医药冷链物流行业市场规模约280亿元 近五年行业复合增速14.84% 医药冷链物流指冷藏冷冻类、易腐类医药产品在生产、加工、储藏、运输、配送、销售等环节中始终处于特定温度范围的系统工程 旨在保证医药品质量 降低储运损耗 控制时间 节约成本 [1] 细分产品市场 - 医药冷链物流分为IVD领域、血液制品、疫苗领域和其他 IVD类冷链物流市场和疫苗类冷链物流市场是最大的两个细分产品市场 2023年占比分别达到27%和13% [3] 产业竞争格局 - 中国医药冷链物流领先企业主要有九州通、国药控股、华润医药商业集团、京东物流、顺丰控股等 [6] 企业布局情况 - **九州通**：科技驱动型全链医药产业综合服务商 主营业务包括数字化医药分销与供应链服务等六大方面 公司持续完善冷链物流网络和冷链干线 加快冷链智能设备升级 打造医药冷链物流产品"九链通" 包括九冷海仓(仓储服务)、九冷优达(物流运输)和九冷迅达(落地配送)三大部分 [7] - **国药控股**：旗下子公司国控生物依托物联网技术 打造冷链物流管理整体信息系统解决方案 提供订单处理、仓储和运输管理、冷链温度监控、冷藏车辆行驶路线实时监控等核心功能 各子系统无缝衔接 确保数据高度一致性 [7] - **华润医药商业集团**：在全国28个省(自治区、直辖市)拥有430余家分子公司 建有全国首家现代医药物流配送中心和首家恒温恒湿冷库 拥有自主知识产权的仓储管理系统(WMS) 为近万家上游供货商及超过9万家下游客户提供专业化物流配送服务 [7] - **京东物流**：京东药急送瞄准冷链配送长期需求 快速搭建医药冷链配送体系 采用复合GSP标准认证的专业设备 对冷链医药流转每一环节严格规范 [7] - **顺丰控股**：2014年9月正式推出顺丰冷运业务 依托强大的空中、地面运输网络 冷链仓储运输实力 专业的温控技术以及先进的系统管理能力 [7]