总体制造业PMI表现 - 2026年2月制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落[4] - 2月PMI环比降幅0.3个百分点，明显小于“春节效应”下的历史波动，表现好于季节性[4] - 剔除春节季节性影响后，测算2月PMI环比增速约为0.48个百分点，对应数值为49.8%，呈环比上升态势[4] 制造业供需与价格 - 2月PMI新订单指数为48.6%，环比下降0.6个百分点；生产指数为49.6%，环比下降1.0个百分点，但两者降幅均小于春节效应下的季节性波动[4] - 2月PMI原材料购进价格指数环比回落1.3个百分点至54.8%，而出厂价格指数持平于50.6%，显示价格指标分化[4] 出口与小型企业 - 2月PMI新出口订单指数环比大幅下降2.8个百分点至45.0%，降幅超出春节因素可解释的范围，显示外需压力[4] - 与外贸关联度高的小型企业PMI环比下降2.6个百分点，是各类企业中景气回调幅度最大的一类[4] 非制造业表现 - 2月建筑业PMI下降0.6个百分点至48.2%，主要受春节假期项目休工影响[4] - 2月服务业PMI逆势回升0.2个百分点至49.7%，得益于春节“史上最长假期”对出行、文旅等消费需求的集中释放[4]

全球及A股市场表现 - 日本央行鸽派加息落地后，全球资本市场大多走出反弹行情 [1] - A股市场一周五个交易日连续上涨，成交金额不降反增，形成量价齐升局面 [1] - 沪指持续站稳60天均线，深圳成指反弹幅度更大，已接近年内高点 [1] - 两市日均量能超过19000亿元左右，较前周明显增加 [1] 市场驱动因素与投资者情绪 - 投资者对扩大内需的战略方针抱有期待，对即将到来的“十五五”开局之年有所企盼 [1] - 成长性行业涨幅领先，体现投资者风险偏好提升，资金进攻欲望较强的市场特征 [1] 市场热点与风格 - 上周市场热点主要集中在军工、新能源和TMT行业 [1] - 普涨格局下，中小盘和科技股涨幅更大 [1] 技术分析 - 沪指完成小双底形态，正在向颈线位上方尝试 [1] - 沪指分别于11月下旬和12月中旬向下调整，止跌位置基本相同，形态类似于“双底” [1] - 上周持续反弹并越过了双底形态的颈线位 [1] - 未来需要关注前期高点的技术压力和下方五天均线的支撑力度 [1]