新车上市与到店情况 - 全新奥迪Q5L已上市，展车和试驾车于12月中旬到店，月底前又陆续到店5台商品车[2] - 试驾车配置为千万用户专享型，商品车除最顶配旗舰型外均有现车[2] - 提供青城绿、曼达洛银、茉莉白、传奇黑四款外观颜色，其中曼达洛银为首次出现，内饰有黑色、赤陶红、芝麻棕三色可选[2] 产品定价与销售政策 - 新车共4个配置，含权益后车价区间为30.98万元至38.48万元[3] - 权益包括5000元定金抵8000元（已计入车价）、赠送3次保养及一年延保、限时3000元选购10000元装潢（含21寸轮毂、后排座椅加热、主副驾驶头枕音响）[3] - 提供老车主增换购补贴6000-8000元，青城绿和卡其棕颜色限时免费[3] - 金融方案主推5年分期，前两年只还本金，满两年后可申请提前还清（相当于免息），继续还款年费率3%[19] - 预售期曾有18期0利息及7年贷款方案，后续是否延续暂不确定[19] - 无论何种金融方式，车价均无额外优惠空间[20] 产品定位与核心卖点 - 厂家定位为“全球首搭华为乾崑智驾和全域智混技术的燃油SUV”[5] - 相比之前的A5L增加了全系标配的全域智混技术，可实现三种动力模式，在操控和燃油经济性上表现更佳[5] - 智能化程度显著提升，语音指令响应迅速，测试中连续10条指令均快速执行[16] - 配置较高，除最低配外均带有前排座椅加热、通风和按摩功能，此配置甚至超过部分进口豪华车型[17] 市场反应与客户反馈 - 作为大型门店，日均客流不低于25批，目前专程为新车而来的客户占比不到10%，但店内客户（包括看其他车或保养维修的）有一半会观看新款Q5L[7] - 绝大多数客户认可新车的内饰设计，认为外观比以往更豪华运动[8] - 已有订车客户均为曾考虑过老款Q5L的潜在买家，他们对老款的外观内饰、配置及智能化程度不满意，见到实车后因预算充足且满意而直接下单[13][14] - 部分客户将价格与老款对比，认为定价偏高，例如老款次顶配45豪华优惠后落地价不到32万元，而新款最低配起售价就近31万元[14] - 客户宋先生（奥迪A4L和A8L车主）认为新车内饰终于与豪华沾边，尤其赞赏芝麻棕色内饰、屏幕及档把设计感，座椅舒适度也有明显提升，并认为其价格可与奔驰GLCL竞争[9][10] 竞品对比与市场定位 - 燃油车主要竞品为奔驰GLCL和宝马X3，增程车竞品为理想L7和问界M7[12] - 相比传统燃油竞品，Q5L的优势在于更省油且动力更强；相比增程竞品，其优势在于无需担心续航问题[12] - 部分潜在客户在理想L6、宝马X3与Q5L之间犹豫不决，同时宝马X3终端优惠较大，对Q5L构成市场考验[14] 销售情况与市场预期 - 目前店内下定智混尊享型（含选装包）的客户最多[20] - 销售一线预计，新款Q5L至少半年内不会有任何优惠，建议能接受价格的客户直接入手[23] - 参考去年8月上市的全新A5L采用的融合直售模式，上市满半年后仍无额外现金优惠，月销量已接近1万台，为Q5L的市场表现提供了参照[22] 产品改进与销售展望 - 新车取消了上一代的智能可变进气格栅，硕大的进气中网空隙可能引发部分客户吐槽[24] - 但整体上，全新的外观内饰设计以及豪华、智能、科技感的提升得到了认可[24] - 销售期待华为乾崑智驾系统的选装价格尽可能便宜，且选装周期越短越好[24]

股价表现与市场评级 - 11月27日公司股价报收31.900港元，单日上涨4.66%或1.420港元，总市值达1853亿港元 [1] - 中泰证券首次覆盖公司并给予“买入”评级，东北证券、美银证券、平安证券等机构亦曾给予“买入”或“推荐”评级 [1][10] 财务业绩表现 - 前三季度实现营收2148.33亿元，同比增长17.94%，净利润143.65亿元，同比增长28.01% [5] - 2024年归母净利润为141.4亿元，同比增长18.3% [15] - 前三季度集团累计销售汽车2007768辆，同比增长14.5%，创历史新高 [5] - 1-10月累计销量达2288929辆，同比增长13%，创历史同期最佳业绩 [7] 销售与业务亮点 - 前三季度累计销售新能源汽车587545辆，同比增长77.1% [5] - 10月份销售汽车281161辆，同比增长3.3%，其中新能源汽车销量110346辆，同比增长54.7%，首次实现单月新能源销量超11万辆 [7] - 10月份出口销量126434辆，同比增长13%，公司在出口市场具有明显先发优势 [3][7] - 燃油车基本盘稳固，瑞虎8家族2024年销量突破33万辆，成为中国品牌燃油SUV销量冠军 [14] 技术与产品创新 - 新一代鲲鹏发动机热效率高达48%，位居全球量产第一，其生产线年产能达50万台，预计2026年提升至100万台 [19] - 与华为深度合作，获得华为乾崑智驾、鸿蒙座舱等技术加持，智界品牌在智能化方面领先行业 [20] - 发布AI智能车架构、犀牛电池、轴向磁通电机等10多项全球领先科技，以及“灵犀智舱”AI交互系统和“猎鹰智驾”L4级自动驾驶技术 [22] 未来增长路径 - 通过技术平权、车型聚焦、出口扩增、品牌协同等路径，有望实现销量、营收和净利润的再度增长 [24] - 子品牌捷途纵横、iCAR等专注于新能源越野车细分赛道，有望站稳高端个性化市场，带来更高毛利率 [24] - 行业观点认为，需求把控和电动化节奏对中期份额提升更为重要，公司需跳出传统体系以匹配用户需求 [9]