今天周末，聊个简单的话题：印度股市突然不香了。 有买了印度股市指数基金的朋友在网上无奈叹息：全球股市涨，你就涨不起来…… 买了印度指数基金的网友叹息印度股市涨不起来 当然，还有专业机构数据为证： 如果按照美元计价，印度股市今年只涨1.4%，在全球主要经济体和新兴市场中垫底。比如，新兴市场指数是28.9%，落后幅度是近二十年来最 大的。 不要说国内普通人，就是连华尔街精英也架不住印度股市拉胯表现。 同样有数据显示：到2025年10月底，已经有170多亿美元的外资逃离印股市。 要知道就在去年，印度股市指数基金爆火，不说外国，国内很多朋友可能还有印象。 从2013年末到2023年末，印度SENSEX30指数累计涨幅超270%。 所以，当时，很多人就去买印度股指基金，火爆到什么程度呢？ 你想买，但对不起，基金公司不卖了：限购，甚至直接暂停申购！ 2023年，工银印度市场基金暂停申购 截图来源：红星资本局 短短一年左右，印度股市怎么就突然不行了呢？ 最直接原因是：印度的钱不值钱了。 大家知道印度的货币是卢比。 最近，卢比兑美元已经屡创历史新低。 因为外国人投资印度股市要用卢比，但赚了钱落袋为安，又要换回自己国家的货币。 ...

全球宏观经济环境 - 全球经济增长与通胀之间的权衡变得日益具有挑战性 [1] 印度经济状况 - 印度经济展现出强劲、稳定和充满机遇的局面 [1]

经济表现 - 印度经济在三月展现出弹性增长 [1] - 增长态势是在全球存在不确定性的背景下实现的 [1]

印度股市特征 - 印度股市市值规模全球第四 仅次于美股 A股和日股市场[1] - 2000年以来25年累计上涨15倍 年化收益11.5% 期间仅5年下跌[2] - 巴菲特指数显示上市公司总市值与GDP之比近两年上升至100%左右 全球仅次于美国[3] 经济结构特征 - 服务业占GDP比重达55% 近几年增速保持在8%以上 高于全球服务业水平[8] - 制造业占GDP比重徘徊在14%-17%之间 主要满足国内消费市场[9] - 中国制造业占GDP比重维持在27%-30% 且为全球制造业产值最大国家[9] 服务业结构特点 - 以IT 软件外包 呼叫中心 金融服务为主 与全球经济结合紧密[11] - 超过50%的财富500强公司将IT和客户服务外包给印度[21] - 超过30%的美国公司将财务后台工作外包到印度[24] - 超过40%的美国大学生使用印度提供的在线辅导服务[25] 制造业发展挑战 - 2014-2022年制造业占GDP比重从15%下降至13.4%[30] - 整体劳动参与率为51.7% 其中女性劳动参与率仅为27.2%[36] - 中国整体和女性劳动参与率分别为75%和64%[37] - 基础设施落后 物流成本高 营商环境复杂制约制造业发展[42] 发展路径差异 - 印度跳过工业化阶段 直接以第三产业为核心支柱产业[8] - 中国通过完整工业体系发展成为世界工厂[13][16] - 印度英语人口优势促使其发展服务外包行业[18] - 高等教育体系培养大量软件工程师但低端劳动力被农业所困[19] 制造业转型机遇 - 2018年中美贸易摩擦后跨国公司进行生产基地多元化[48] - 印度制造业PMI基本维持在55左右[50] - 庞大中产消费市场和人口基数蕴藏消费潜力[51]