印度宏观经济展望 - 印度经济调查预计2027财年国内生产总值增速区间为6.8%至7.2% [1]

印度股市表现疲软 - 以美元计价 印度股市2025年仅上涨1.4% 在全球主要经济体及新兴市场中表现垫底 同期新兴市场指数上涨28.9% 落后幅度为近二十年来最大[7] - 截至2025年10月底 已有超过170亿美元的外资逃离印度股市[7] - 印度SENSEX30指数在2013年末至2023年末的十年间累计涨幅超过270% 但近期市场热度显著降温[7] 货币贬值是直接原因 - 印度卢比兑美元汇率近期屡创历史新低[9] - 卢比贬值导致外国投资者将投资收益兑换回本国货币时面临汇兑损失[9] 印度经济基本面受质疑 - 印度官方数据显示 2025年4月至6月GDP同比增长7.8% 7月至9月增长高达8.2% 创近6个季度增速新高[11] - 国际货币基金组织将印度GDP等关键经济指标的数据质量评为“C”级 为第二差的评级 引发外界对印度经济数据可靠性的广泛质疑[11] 地缘政治与贸易关系紧张 - 印度在俄乌战争后持续购买俄罗斯石油并转售给西方 此举令美国难堪[13] - 美国前总统特朗普对印度挥舞关税大棒 构成贸易政策风险[13] 外国投资信心严重受挫 - 外国直接投资在2020财年至2021财年达到超过430亿美元的高点后连续大幅下滑[16] - 2024财年至2025财年 外国直接投资额骤降至仅3.5亿美元[16] - 2025年8月出现了外国直接投资净负增长的罕见情况[16] - 许多跨国企业在印度遭遇“关门打狗”式的政策对待 投资环境恶化[15][16]

全球宏观经济环境 - 全球经济增长与通胀之间的权衡变得日益具有挑战性 [1] 印度经济状况 - 印度经济展现出强劲、稳定和充满机遇的局面 [1]

经济表现 - 印度经济在三月展现出弹性增长 [1] - 增长态势是在全球存在不确定性的背景下实现的 [1]

印度股市特征 - 印度股市市值规模全球第四 仅次于美股 A股和日股市场[1] - 2000年以来25年累计上涨15倍 年化收益11.5% 期间仅5年下跌[2] - 巴菲特指数显示上市公司总市值与GDP之比近两年上升至100%左右 全球仅次于美国[3] 经济结构特征 - 服务业占GDP比重达55% 近几年增速保持在8%以上 高于全球服务业水平[8] - 制造业占GDP比重徘徊在14%-17%之间 主要满足国内消费市场[9] - 中国制造业占GDP比重维持在27%-30% 且为全球制造业产值最大国家[9] 服务业结构特点 - 以IT 软件外包 呼叫中心 金融服务为主 与全球经济结合紧密[11] - 超过50%的财富500强公司将IT和客户服务外包给印度[21] - 超过30%的美国公司将财务后台工作外包到印度[24] - 超过40%的美国大学生使用印度提供的在线辅导服务[25] 制造业发展挑战 - 2014-2022年制造业占GDP比重从15%下降至13.4%[30] - 整体劳动参与率为51.7% 其中女性劳动参与率仅为27.2%[36] - 中国整体和女性劳动参与率分别为75%和64%[37] - 基础设施落后 物流成本高 营商环境复杂制约制造业发展[42] 发展路径差异 - 印度跳过工业化阶段 直接以第三产业为核心支柱产业[8] - 中国通过完整工业体系发展成为世界工厂[13][16] - 印度英语人口优势促使其发展服务外包行业[18] - 高等教育体系培养大量软件工程师但低端劳动力被农业所困[19] 制造业转型机遇 - 2018年中美贸易摩擦后跨国公司进行生产基地多元化[48] - 印度制造业PMI基本维持在55左右[50] - 庞大中产消费市场和人口基数蕴藏消费潜力[51]