分析指出，2025年以来卢比的持续走弱主要受外部因素驱动，而非印度国内经济基本面恶化。 关于卢比未来走势，市场观点存在分歧。印度国家银行（SBI）在其最新报告中预测，卢比有望在2026 年10月至2027年3月期间实现强劲复苏。但澳新银行则强调，在印美贸易协议取得实质性进展前，卢比 仍可能面临进一步贬值压力。Nim指出，印度央行未来的外汇干预力度将成为决定汇率路径的关键变 量，而从2027财年起，通胀水平也将成为评估卢比竞争力的重要指标。 澳新银行（ANZ）研究部策略师Dhiraj Nim在报告中指出，卢比已成为今年亚洲表现最弱的货币之一， 主因包括美国对印度商品加征高额关税以及外国投资组合资金大规模外流。 （文章来源：新华财经） 亚洲交易时段盘中，美元兑印度卢比延续隔夜跌势。该货币对在17日早盘触及91.10的历史高点后迅速 回落，盘中最低下探至89.93，最终报收于90.39，创下两个月来最大单日涨幅。 数据显示，印度11月消费者物价指数（CPI）同比仅上涨0.7%，远低于央行设定的4%通胀目标区间下 限。不过，央行预计2026年第一季度通胀将回升至2.9%。同期，GDP增速预计将从2025年第三季度的 ...

来源：第一财经 ①美股三大股指期货小幅走高，截至发稿，道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.09%，纳指期货涨 0.04%； ②欧洲主要股指涨跌不一，截至发稿，英国富时100指数跌0.53%，法国CAC40指数涨0.02%，德国DAX 指数跌0.33%； 【公司新闻】 ①Databricks以1340亿美元估值融资超40亿美元； ②浦项制铁将投资5.82亿美元与现代汽车集团在美国合建钢铁厂； 【时政新闻】 ①美国财长贝森特：预计2025年将以3.5%的GDP增速收官；猜测美联储主席人选将于1月初公布； ②德国12月制造业PMI初值录得47.7； ③美国11月失业率为4.6%，11月非农就业人数增加6.4万人，10月非农就业人数环比减少10.5万人； ④美国10月零售销售环比持平，前值为0.2%； 【市场动态】 ③小鹏获L3级自动驾驶道路测试牌照，小鹏汽车美股盘前涨近1%。 ...

经济增长与通胀前景 - 美国财政部长预计2025年全年GDP增速将达到3.5% [1][2] - 对明年美国劳动者的前景感到乐观 [1][2] - 预计2026年前六个月通胀将大幅下降 [1][2] - 预计房租也将大幅下降 [1][2] - 承认物价水平已经非常高 但认为实际工资的提升将能解决这一问题 [1][2] 美联储主席任命 - 特朗普将于1月初公布美联储主席人选 [1][3] - 本周可能还有一到两次美联储的面试 [1][3] - 否认了外界对新任美联储主席独立性的质疑 [1][3] - 称特朗普在面试中对政策相关问题一直非常直率 [1][3] - 表示候选人沃什和哈塞特都非常有资格 [1][3] - 驳斥了“哈塞特无法在美联储拥有影响力”的说法 [1][3]

固收-2026 海外：大浪之前 20251215 摘要 管如此，AI 泡沫预计在 2026 年保持稳定，破裂风险或在 2027 或 2028 年显现。 特朗普 IEP 关税合法性面临最高法院挑战，市场预计其违法的概率较高， 可能影响相关股票交易策略。同时，高精尖技术行业或面临更高关税和 贸易壁垒，而中期选举压力可能促使特朗普政府对一般消费品和食品关 税进行调整。 大美丽法案预计在 2026 年通过减税措施（公司和个人所得税削减）提 振 GDP 增速约 0.4 个百分点，但社会福利退坡构成制约。共和党对医保 的态度趋于温和，降低了政策大幅收紧的风险。 为争取中期选举选票，特朗普政府可能采取措施稳定美股，避免损害股 市的行为，并可能通过口头干预促使美联储维持宽松政策。此外，降低 一般消费品和食品关税也在考虑范围内。 2025 年美国赤字率因裁员减支和关税收入增长而下降至约 5.9%，但预 计 2026 年将因财政扩张反弹至约 6.2%，具体反弹幅度取决于特朗普 政府的财政刺激力度。 市场对 AI 泡沫的担忧升温，表现为市场集中度创新高、企业加速 AI 投 资可能导致产能过剩、信息科技子指数估值过高以及隐性债务问题 ...

来源：金融界AI电报 美联储威廉姆斯：预计2026年GDP增速将达到2.25%，远高于2025年的增速。 ...

英大证券证券研究报告 宏 观 研 究 首席经济学家：郑后成 执业证书编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 邮箱：houchengzheng@163.com 1.英大证券宏观评论：2026 年 A 股大盘 或面临支撑，年内高点大概率位于下半年 （20251205） 2.英大证券宏观评论：2026 年我国 CPI 同比大概率高于 2025 年（20251124） 3.英大证券宏观评论：2026 年我国外汇储 备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行 （20251110） 4.英大证券宏观评论：高水平科技引领发 展新质生产力，明后两年我国 GDP 增速 预期目标或均为"5.0%左右"（20251030） 5.英大证券宏观评论："适时加力"落在 4 季度概率大于 3 季度，中期我国资本市 场还将保持"回稳向好"势头（20250807） 6.英大证券宏观评论："猪油"共振向下 是 5 月 CPI 当月同比承压主因，6 月我国 PPI 当 月 同 比 大 概 率 还 将 低 位 徘 徊 （20250619） 7.英大证券宏观评论：汽车类消费增速领 先石油及制品类，尚需进一步推出提振房 地产投 ...

美国9月贸易逆差数据 - 美国9月商品贸易逆差收窄幅度超出预期，环比下降11%至528亿美元，为2020年6月以来最低水平 [1][3] - 该数据低于路透调查经济学家此前预测的633亿美元 [3] 进出口表现 - 9月出口额环比增长3%，达到2893亿美元，主要由非货币性黄金出货推动 [4] - 9月进口额环比上升0.6% [4] - 在9月出口增加的87亿美元中，非货币性黄金出货贡献了61亿美元 [4] 对GDP增长的影响与预测 - 市场预期第三季度净出口将为美国经济增长提供提振 [1] - 数据公布后，亚特兰大联储将第三季度实际GDP增速预测上调0.1个百分点至3.6% [4] - 路透社调查的经济学家预计第三季度经济增速为3% [4] - 美国财政部长贝森特预计美国将以3%的实际GDP增速结束本年 [4] - Pantheon Macroeconomics经济学家认为净贸易对经济增长的贡献将高于此前预测，使其对第三季度GDP增速3.5%的预测面临上行风险 [5] 数据解读与观点 - 经济学家警告不要过度强调9月贸易数据的重要性，因为黄金出口的影响较大且可能不会计入GDP [4] - 有观点认为非货币性黄金出口的大幅跳升“几乎肯定会在第四季度回落”，因此9月贸易逆差下降“说明不了太多问题” [5] - 白宫声明表示，该数据“进一步证明特朗普总统的‘美国优先’贸易议程正在奏效” [6]

上海期货交易所白银仓单数据 - 12月11日白银期货总计仓单为780600千克，较上一交易日增加38755千克 [1] - 上海地区仓单总计617964千克，增加26309千克，主要增量来自中工美供应链仓库（增加17365千克）和中储吴淞仓库（增加8944千克） [1] - 广东地区深圳威豹仓库仓单为162636千克，增加12446千克 [1] 白银期货价格表现 - 沪银主力合约12月11日开盘报14300元/千克，最高触及14665元/千克，最低触及14068元/千克，收盘报14488元/千克，当日上涨3.07% [1] 美联储货币政策与利率决议 - 美国至12月10日美联储利率决定为3.75%，符合市场预期，前值为4.00% [1] - FOMC声明显示降息25个基点至3.50%-3.75%，为连续第三次会议降息 [1] - 点阵图中值与9月份完全一致，预计明后两年各降息一次 [1] 美联储经济预测摘要(SEP)更新 - 全线上调未来三年GDP增速预期 [2] - 下调明年通胀预期 [2] - 明年失业率预测维持在4.4%不变 [2] - 删除对失业率"较低"的描述，认为近几个月就业方面的下行风险有所上升 [2] - 经济活动一直以温和速度扩张，前景不确定性依然很高 [2]

韩国财政部长具润哲周四在向总统李在明汇报政策时称，韩国将寻求在明年上半年设立韩式主权财富基 金。 韩国财政部长具润哲周四在向总统李在明汇报政策时称，韩国将寻求在明年上半年设立韩式主权财富基 金。 具润哲表示，财政部将积极管理政府债券，调整短期和长期国债的发行组合，并调整国债、公共债券和 担保债券的发行时机。 韩国财政部计划明年实现GDP增速至少1.8%，并将于1月制定增长战略。 责任编辑：于健 SF069 具润哲表示，财政部将积极管理政府债券，调整短期和长期国债的发行组合，并调整国债、公共债券和 担保债券的发行时机。 韩国财政部计划明年实现GDP增速至少1.8%，并将于1月制定增长战略。 责任编辑：于健 SF069 ...

美国财政部长贝森特预计，尽管经历了长时间的政府关门，美国今年仍将实现3%的实际GDP增速。这 一预测显示白宫对经济前景保持乐观，尽管消费者信心和通胀压力仍是市场关注焦点。 通胀与消费者信心分化 消费者支出占美国GDP近70%，但消费者情绪依然低迷。密歇根大学消费者信心指数12月为53.3，虽较 11月上升4.5%，但较去年同期下降28%。 这一表态与消费者情绪形成对比。密歇根大学12月消费者信心指数为53.3，较去年同期下降28%。近期 民调显示，约三分之二的注册选民认为特朗普政府在经济和生活成本问题上表现不及预期。 贝森特将消费者对负担能力的担忧归咎于媒体报道的影响，并称政府正在处理拜登政府留下的通胀问 题，他表示明年美国将"迈向繁荣"。 经济增长或超预期 根据美国经济分析局数据，2025年第一季度GDP同比收缩0.6%，但第二季度实现3.8%的增长。 贝森特表示： 经济状况好于我们的预期，我们有几个季度实现了4%的GDP增长。尽管发生了政府关门事 件，我们今年仍将以3%的实际GDP增速收官。 亚特兰大联储12月5日发布的最新预测显示，第三季度年化GDP增速为3.5%。经济分析局将于12月23日 公布第三季 ...