报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周机构报告大供应叙事加强中长期偏空信心，美国通胀数据支撑美国滞胀预期，短期关注特普会和美湾潜在气旋，或带来做空机会 [8] - 本周初油价小幅走弱，后半周因EIA周报利多和市场重新衡量和谈进展略有反弹 [8] - 基本面柴油裂解企稳反弹、终端消费坚韧，但大供应背景打压原油月差；俄乌和谈有进展但有核心分歧，反复则风险溢价回归；关注杰克逊霍尔年会鲍威尔发言，预计无明确指引 [8] - 原油中长期受大供应叙事压力，短期数据出色或缓解悲观情绪，结合俄乌会谈变化或推动有限反弹，关注OPEC+未来产量政策流言 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周观点为机构报告大供应叙事加强中长期偏空信心，美国通胀数据支撑滞胀预期，短期关注特普会和美湾潜在气旋带来做空机会 [8] - 本周走势是周初油价小幅走弱，后半周因EIA周报利多和市场重新衡量和谈进展略有反弹 [8] - 基本面柴油裂解企稳反弹、终端消费坚韧，但大供应背景打压原油月差；俄乌和谈有进展但有核心分歧，反复则风险溢价回归；关注杰克逊霍尔年会鲍威尔发言，预计无明确指引 [8] - 周度观点是原油中长期受大供应叙事压力，短期数据出色或缓解悲观情绪，结合俄乌会谈变化或推动有限反弹，关注OPEC+ 未来产量政策流言 [8] 周度重点 - 全球近月价差普遍偏弱，西方WTI和Brent价差、东方换月后价差皆弱，国内SC原油近月进入contango结构 [10][12] - 本周全球裂解总体持稳，美国裂解走强，与EIA周度报告相符，虽下游需求使裂解企稳反弹，但供应端释放量更甚致近端价差走弱 [15] - 原油基本面综合指标和前瞻性指标均为中性，最近一次信号均为负面，综合指标反映当前供需变化，前瞻性指标反映未来供需潜在变化，指标在非基本面和脉冲式行情场合有制约且尚在测试中 [17] - 分具体成品油看，全球柴油裂解调整后重新走强，北半球秋收期柴油需求迎季节性旺季，汽油消费旺季结束后柴油裂解将成原油下游主要支撑因素 [19] - EIA周度报告显示截止8月15日美国商业原油总库存环比下降601.4万桶超预期，库存下降因需求端，海外出口反弹和炼厂高开工率是主因，柴油市场问题或使馏分油裂解重新坚韧带动炼油需求，虽不足以改变供应过剩走向，但短期可修正悲观预期 [23] - 俄乌和谈在领土和安全方面有核心分歧，俄罗斯诉求与乌克兰及欧洲核心利益冲突，前期市场对和谈过于乐观，谈判反复则风险溢价或回归，和谈是供应增量远超需求增量市场背景下的扰动，除非西方制裁涉及俄罗斯能源出口根本 [24] - 从美国宏观经济数据看，核心通胀顽固叠加PPI上行强化核心PCE数据年内难回落至2%观点，影响降息预期的是美国自身经济形势和就业市场，近期市场对9月降息押注回退，关注杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话，预测其不会明确暗示降息，将采取平衡发言 [25][26] - 根据NOAA预测，今年飓风活动60%超一般水平但较去年平静，飓风会影响海上钻井平台和沿岸炼油厂运行，上周关键位置潜在气旋未成型，当前美湾无飓风且未来7天关键区域无潜在气旋生成 [28] 价格、价差、裂解 - 展示原油期现走势、Brent和WTI原油持仓报告、原油期货结构、月差、跨市期货和现货价差、美洲和亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货和现货价格及裂解等相关数据图表 [31][35][38] 供需库存平衡表 - 展示全球原油总供应、非OPEC和OPEC原油总供应、OPEC主要国家和豁免国原油供应、全球钻机数、美国原油钻机、CDU和FCC装置停工量、全球原油总需求、OECD和非OECD原油总需求、原油总库存、OECD和美国等地区库存、EIA平衡表及变化等相关数据图表 [80][83][86] EIA周度报告及其他 - 展示EIA周报主要数据、供应、炼油需求、四周平滑终端表观需求、原油和精炼产品库存及库容、进出口、原油和各产品分区域库存、国内地铁客运量、交通延迟拥堵指数、中国执飞航班数、西方和其他主要国家PMI、美联储货币政策、美国利率市场、关联能源价格等相关数据图表 [147][150][156]