Investors and analysts have spent much of the year embracing the view that the oil market, which has been in oversupply mode, is heading straight for a glut through 2026 — and that glut could reach as high as 4 million barrels per day (b/d) and depress global prices even further along the way. That scenario is still with us, according to industry experts. But a surprise announcement last Wednesday of sanctions levied by the US Treasury against Russia's two largest oil producers has changed the calculus. ...

油价调整窗口与当前进度 - 下一次国内油价调整窗口为2025年11月10日24时 [1] - 截至11月2日，本轮油价周期统计工作已完成40% [1] - 周期统计将于11月3日，即统计开始后的次日过半 [1] 油价调整方向与预测幅度 - 当前油价调整方向为上调 [1] - 截至11月2日，参考原油变化率为+3.67% [1] - 预计汽柴油上调幅度为140元/吨 [1] - 折算成每升油价，预计上涨幅度为0.11元至0.12元 [1] 短期预测 - 预测11月3日的油价涨幅将维持在当前水平，即140元/吨不变 [1]

油价调整窗口与当前预测 - 下一次国内油价调整窗口为11月10日24时，目前距离该时点还剩8天时间 [1] - 当前油价周期统计已完成40%，明日统计将过半，油价调整方向仍为上调 [1] - 截至11月2日，本轮计价周期已过4个工作日，参考原油变化率为+3.67% [1] 预计油价调整幅度 - 预计汽柴油上调幅度为140元/吨 [1] - 折算成每升油价，预计上涨幅度为0.11元至0.12元 [1] - 当前周期油价涨幅仍超过0.1元/升，预测明日涨幅将维持在当前水平 [1] 影响最终调价结果的关键因素 - 最终调价结果取决于下周国际油价的走势 [1] - 若国际油价下跌，国内油价涨幅有望收窄；若国际油价暴跌，油价调整可能搁浅 [1] - 若国际油价上涨，国内油价涨幅则可能进一步扩大 [1]

2025年6月汽油产量统计： 汽油产量：43.7 万吨 同比增长：3.0% 增速较上一年同期变化：低24.8个百分点 据统计，2025年6月黑龙江省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比增长了3.0%，达43.7万吨，增 速较上一年同期低24.8个百分点，增速放缓，增速较同期全国高9.9个百分点，约占同期全国规模以上企 业汽油产量1251.5万吨的比重为3.5%。 详见下图： 图1：黑龙江省汽油产量分月（当月值）统计图 摘要：【图】2025年6月黑龙江省汽油产量统计分析 2025年1-6月汽油产量统计： 汽油产量：255.4 万吨 同比增长：-3.0% 增速较上一年同期变化：低11.2个百分点 据统计，2025年1－6月，黑龙江省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比下降了3.0%，达255.4万 吨，增速较上一年同期低11.2个百分点，增速较同期全国高3.8个百分点，约占同期全国规模以上企业汽 油产量7612.2万吨的比重为3.4%。详见下图： 图2：黑龙江省汽油产量分月（累计值）统计图 产业调研网为您提供更多 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 ...

汽油价格动态 - 哥伦比亚国内汽油价格与国际市场价差持续扩大 [1] - 国际汽油价格降至近20个月低点 [1] - 国内汽油每加仑合理价格约为13000比索（约3美元），明显低于当前16393比索（约4美元） [1] 价格变动影响因素 - 国际价格下跌主要受美国市场下跌及比索兑美元走强影响 [1] 柴油价格状况 - 柴油价格未出现类似汽油的价差扩大 [1] - 柴油价格仍受燃料价格稳定基金补贴支撑 [1] 燃料价格稳定基金 - 基金以公共财政资金运作，旨在平抑柴油价格、减轻运输业尤其是货运领域的成本波动 [1] - 政府近年来试图削减对该基金的财政拨款，引发部分依赖柴油补贴行业的经济与社会紧张 [1]

价格变动预测 - 汽油价格预计每升下降5.21%，从13.93加纳塞地降至约12.92加纳塞地 [1] - 柴油价格预计每升下跌6.03%至8.13%，从14.56加纳塞地降至约13.10加纳塞地 [1] - 液化石油气价格预计每公斤下降6.66%，降至约13.60加纳塞地 [1] 市场影响 - 若所有200多家石油营销公司实施减价，这将是2025年迄今为止燃料价格的最大降幅 [1] - 价格下降由全球原油价格下跌和十月份塞地大幅升值共同导致 [1]

业绩总结 - 2025年前三季度，收入为2,169,256百万人民币，同比下降3.9%[6] - 2025年前三季度，营业利润为175,053百万人民币，同比下降7.0%[6] - 2025年前三季度，归属于公司所有者的净利润为126,294百万人民币，同比下降4.9%[6] - 2025年第三季度，归属于公司所有者的净利润为42,287百万人民币，环比增长13.7%[7] 用户数据 - 2025年前三季度，国内市场可销售天然气产量为3,858.2亿立方英尺，同比增长5.2%[28] - 2025年前三季度，原油加工量为1,040.6百万桶，同比增长0.4%[28] 市场表现 - 2025年第三季度，布伦特原油期货价格为69.91美元/桶，同比下降14.6%[6] - 公司平均实现原油价格为65.55美元/桶，同比下降14.7%[6] 财务状况 - 截至2025年9月30日，总资产为2,752,751百万人民币，资产负债率为37.9%[9] 化工产品表现 - 2025年前三季度，化工产品的营业利润为28,643百万人民币，同比增长3.3%[21]

油价调整周期现状 - 当前为2025年第22次油价调整周期，距离11月10日24时的调整窗口开启还剩10天，周期统计已进行40% [1] - 本轮周期油价呈现上调态势，截至统计第4天，涨幅已连续4天超过100元/吨 [1] - 10月31日参考原油变化率为+3.67%，预计汽柴油上调140元/吨，折算每升油价可能上涨0.11-0.12元 [1] 近期油价走势回顾 - 10月份油价经历“二连降”，汽柴油价格总体分别下跌340元/吨和325元/吨 [1] - 10月降价换算成每升油价下跌0.27-0.30元，使普通车主加满50升油可节省13.5-15元 [1] - 经过下调，当前全国92号汽油均价为6.83元/升，95号汽油均价为7.29元/升，0号柴油均价为6.45元/升，其中新疆乌鲁木齐92号汽油价格最低为6.64元/升 [1] - 与年初相比，当前油价每升已下跌近0.6元，处于今年新低水平 [1] 未来油价调整影响因素 - 国际油价是决定本轮调整方向的关键因素，目前国际油价基本与周期原油均价持平 [2] - 若后续国际油价下跌，周期油价涨幅将继续收窄；若国际油价上涨，则涨幅可能进一步扩大 [2] - 距离调价还有6个统计日，油价调整结果仍存在搁浅的可能性 [2]

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年10月31日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘价60.18美元/桶，收盘价60.36美元/桶，最高价61.02美元/桶，最低价59.7美元/桶，涨跌幅0.35%，成交量25.06万手；Brent主力开盘价63.9美元/桶，收盘价64.3美元/桶，最高价64.7美元/桶，最低价63.38美元/桶，涨跌幅0.74%，成交量43.48万手；SC主力开盘价461.5元/桶，收盘价458.9元/桶，最高价466.1元/桶，最低价45元/桶，涨跌幅 -0.07%，成交量10.87万手 [6] - EIA数据：截至24日当周，美国原油库存环比减少685.8万桶，汽油和柴油库存同步回落，隔夜油价小幅反弹 [6] - 市场动态：30日上午中美领导人会谈取得一定成果，但市场反应平淡 [6] - 操作建议：短期市场逐步消化制裁以及中美谈判的利多，若无进一步支撑，在供过于求压力下油价或再度下探，建议继续保持空头思路 [6] 行业要闻 - 特朗普表态：可能达成一项规模非常庞大的协议，涉及从阿拉斯加购买石油和天然气 [7] - 壳牌CFO观点：2026年存在石油供应过剩的可信情景 [7] - 澳新银行预测：鉴于俄罗斯供应面临的风险加剧，预计欧佩克+将批准在12月份再将供应量提高13.7万桶/日 [7] - 美国制裁行动：当地时间10月29日，美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对卢克石油公司与俄罗斯石油公司及其34家子公司，涉及石油天然气勘探、开采与开发等业务，美国公民及企业被禁止与其进行交易，且其50%以上控股实体均自动受限，本轮制裁与英国10月15日、欧盟10月23日分别发布的制裁措施相呼应，后者包括自2026年4月起禁止短期合约进口俄罗斯液化天然气，并自2027年起全面实施长期禁令 [7] 数据概览 - 数据来源：Bloomberg、EIA、wind、建信期货研究发展部 [10][11][13] - 数据图表：涉及全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等图表 [12][13][18]

公司基本情况 - 公司成立于1993年3月17日，于1993年12月15日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是中石化旗下重要企业，专注于成品油及天然气业务，在山东地区市场份额领先 [1] - 主营业务包括成品油批发零售、车用天然气加气业务以及非油品业务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入23.95亿元，在行业中排名第2位，行业平均数为49.82亿元 [2] - 主营业务构成中，汽油收入10.72亿元占比67.52%，柴油收入3.93亿元占比24.74% [2] - 当期净利润1.14亿元，在行业中排名第4位，行业平均数为2.27亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为35.54%，高于行业平均的26.93% [3] - 2025年三季度毛利率为16.41%，低于行业平均的17.95% [3] 管理层薪酬 - 董事长王明昌2024年薪酬68.16万元，较2023年增加3.33万元 [4] - 总经理孙学刚2024年薪酬61.08万元，较2023年增加5.97万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.39万，较上期减少1.11% [5] - 户均持有流通A股数量为8261.83股，较上期增加1.12% [5]