报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国2月27日当周商业原油库存增加347.5万桶，原油产量减少0.6万桶/日，炼厂开工率由88.6%升至89.2%，原油加工量增加18万桶/日，累库幅度较上周放缓；炼厂开工率脱离前期高位后，成品油库存压力有所减弱，单周汽油库存延续下降，柴油库存小幅上升，原油与石油产品总库存延续回升，单周数据指向有限 [4] 相关目录总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加347.5万桶，前值增加1598.9万桶 [6] - 美国库欣原油库存变动增加156.4万桶，前值增加88.1万桶 [6] - 美国战略石油库存变动为0，前值为0 [6] - 美国汽油库存变动减少170.4万桶，前值减少101.1万桶 [6] - 美国柴油库存变动增加42.9万桶，前值增加25.2万桶 [6] - 美国航煤库存变动减少24.8万桶，前值减少144万桶 [6] - 美国燃料油库存变动增加168.4万桶，前值减少10.7万桶 [6] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）为293.5万桶，前值增加1117.9万桶 [6] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1369.6万桶/日，前值为1370.2万桶/日 [6] - 美国成品油表观需求为1986.7万桶/日，前值为2145.5万桶/日 [6] - 美国汽油表观需求为829.2万桶/日，前值为873.3万桶/日 [6] - 美国柴油表观需求为369.8万桶/日，前值为389.5万桶/日 [6] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为632.4万桶/日，前值为665.9万桶/日 [6] - 美国原油出口为399.7万桶/日，前值为431.3万桶/日 [6] - 美国炼厂原油加工量为1584.1万桶/日，前值为1566.1万桶/日 [6] - 美国炼厂开工率为89.2%，前值为88.6% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油季节性累库开启，暂时处于震荡市；WTI 11 月原油期货收涨 0.82 美元/桶，涨幅 1.33%，报 62.55 美元/桶；布伦特 12 月原油期货收涨 0.80 美元/桶，涨幅 1.22%，报 66.25 美元/桶；原油趋势强度为 0，呈中性状态 [1][6] 各目录总结 USGC 原油套利 - Arab Extra Light 与 WTI 套利关闭，价差 -6.16，表明美国轻质原油供应充足，炼厂偏好本地低成本原料 [2] - Nemba 与 WTI MEH 套利关闭，价差 -5.55，反映大西洋盆地中等含硫原油供应过剩 [2] - Forties 与 WTI MEH 套利关闭，价差 -7.81，显示北海原油定价偏高或美国本土原油供应充足，减少对欧洲原油依赖 [2] NWE 原油套利 - WTI MEH 与 Forties 套利开启，价差 1.64，说明美国原油相对北海原油有经济性，正流向欧洲市场 [3] - Eagle Ford 与 Forties 套利开启，价差 2.49，体现美国页岩油相对北海原油更具竞争力，轻质低硫原油全球供应充足 [3] - Bonny Light 与 Forties 套利开启，价差 1.79，表明尼日利亚原油产量恢复，重新进入欧洲市场 [3] 亚洲原油套利 - Murban 与 Tapis 套利开启，价差 0.44，反映亚洲市场对中东原油有持续需求 [5] - Bonny Light 与 Tapis 套利开启，价差 1.34，显示亚洲炼厂对西非低硫原油偏好强劲 [5] - WTI MEH 与 Tapis 套利开启，价差 1.45，表明美国原油大量流向亚洲，全球贸易流向重构 [5] 关键市场新闻 - 美国高级官员和哈马斯均表示加沙战争结束，人质预计最迟下周一释放 [7] - 美国至 10 月 3 日当周国内原油产量为 2024 年 12 月 6 日当周以来最高，EIA 精炼油库存降幅为 2025 年 6 月 20 日当周以来最大，原油产量增幅为 2025 年 1 月 31 日当周以来最大，EIA 战略石油储备库存为 2022 年 10 月 7 日当周以来最高 [7] - 美国至 10 月 3 日当周 EIA 原油库存 371.5 万桶，预期 188.5 万桶，前值 179.2 万桶；EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 -76.3 万桶，前值 -27.1 万桶 [7] - 俄罗斯副总理诺瓦克称将逐步增加石油产量 [7]