上市表现 - 发行价定为37美元 融资规模达11亿美元 开盘瞬间冲高至90美元 涨幅达143% 盘中最高触及118美元 涨幅突破200% 收盘价锁定68美元 首日涨幅达83.78% 市值从发行时的54亿美元跃升至99.4亿美元[2] - 表现远超传统IPO首日20%—30%的理想涨幅标准 成为2025年美股最亮眼的加密资产类新股之一[2] 公司背景与定位 - 由纽约证券交易所前总裁汤姆·法利掌舵 获硅谷投资教父彼得·蒂尔支持 定位为机构级加密交易所 主打去中心化金融协议与中心化安全体系的融合[2] - 除自主交易平台Bullish Exchange外 2023年收购加密权威媒体CoinDesk成为旗下独立子公司 形成数据+交易的双引擎模式[2] - 自2021年推出至今年3月 平台累计交易量突破1.25万亿美元 日均交易量达26亿美元 主要客户为量化基金及对冲基金[2] 行业环境与政策支持 - 特朗普政府大力扶持加密产业 今年7月签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》为行业注入强心剂 Bullish成为法案后首家上市的加密公司[3] - 比特币于上市当日突破12.4万美元历史新高[3] - 行业热潮持续升温 稳定币第一股Circle今年6月上市首日大涨168% Galaxy Digital转板纳斯达克 eToro完成54亿美元IPO BitGo与Gemini紧随其后提交申请 形成加密IPO浪潮[3] 机构投资与发行过程 - 发行前认购倍数超过20倍 公司两度上调发行区间 从最初28美元—31美元提至32美元—33美元 最终定价37美元 较初始区间溢价超32%[3] - 贝莱德子公司与ARK基金明确承诺认购高达2亿美元的基石投资 摩根大通 杰富瑞和花旗共同主导此次发行[3] 资产储备 - 截至6月末 公司持有2.43万枚比特币及1.26万枚以太坊 加上现金与稳定币等流动资产总值超34亿美元[4] 历史背景 - 早在2021年加密货币牛市期间便计划通过SPAC合并上市 估值约90亿美元 但因2022年FTX崩盘引发的行业寒冬而折戟[2]

稳定币资金盘骗局概况 - 以稳定币为幌子的资金盘"鑫慷嘉"涉案金额超100亿元，涉及200万名投资者，创始人失联前嘲讽投资者 [1] - 不法分子利用稳定币概念升温的时机，将传统庞氏骗局披上区块链和稳定币外衣进行包装 [1][2] - 泰达币（USDT）成为主要诈骗媒介，因其与美元1:1挂钩的特性被广泛用于资金进出通道 [2] 骗局运作模式 - "鑫慷嘉"盗用迪拜黄金与商品交易所名义，谎称是其中国分站，承诺每日1%（年化365%）高收益 [2] - 平台要求会员将人民币兑换成USDT入金，所有计价和结算均以USDT完成，制造跨境资产配置假象 [2] - 通过高额奖励发展下线，根据下线数量设置分成比例，形成典型传销结构 [2][4] - 骗局主要在熟人圈层传播，宣传语如"稳定币是未来货币""打造Web3金融生态系统"等具有迷惑性 [3] 骗局技术特征与监管规避 - 利用USDT绕开银行反洗钱系统，资金流动隐蔽性强且跨境转移效率高 [4] - 传统非法集资通过银行账户易被追踪，而稳定币交易使资金流向识别和追回难度大幅提升 [4] - 骗局向三四线城市及农村蔓延，利用当地居民对区块链认知模糊和从众心理实施诈骗 [6] 行业监管现状与挑战 - 内地尚未将稳定币纳入监管，所有相关金融行为均属非法，多地已发布风险预警 [7] - 香港虽探索稳定币发行，但全球监管差异被不法分子利用，形成跨区域产业化犯罪 [7][8] - 投资者社群将官方预警曲解为"项目火爆的证明"，反映风险教育不足 [8] 骗局社会影响与趋势 - 深圳监管部门指出，此类骗局滋生非法集资、洗钱、传销等犯罪，危害公众财产安全 [7] - 未来骗局将更智能隐蔽，利用"去中心化金融协议"等概念包装欺诈性合约 [5][8] - 新型诈骗凸显监管需跟上技术趋势，形成持久打击机制 [8]