事件核心概述 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司涉嫌违规经营黄金投资交易，平台资金链断裂导致挤兑，涉及金额可能超亿元，大量投资者面临巨额损失，目前公司已人去楼空，负责人被控制，相关部门已介入处置 [2][5][12] 涉事公司背景与运营模式 - 公司成立于2014年，实际控制人张志腾于2024年7月首次持股并成为实际控制人，注册资本1100万元，参保人员仅15人 [5] - 公司通过小红书等社交平台进行“免工费换款”、“工费仅35元/克”、“背靠国企”等极具诱惑力的营销引流，吸引投资者至其微信小程序进行交易 [2][8] - 公司旗下运营三个独立小程序：杰我睿（黄金、白银回收）、龙冶金（黄金原料销售）、金城金世界（黄金饰品销售及免工费换款），用户需在三个平台间切换以完成完整交易流程 [13] - 公司推出“约价回收”与“锁价交易”模式，其中锁价交易允许用户最低缴纳20元/克保证金锁定金价，杠杆比例高达30至40倍，类似期货交易 [15] - 公司经营范围仅包括黄金制品销售、回收修理及贵金属冶炼等，不具备开展期货类交易的合法资质 [15] 事件经过与投资者损失 - 2024年初黄金价格持续上涨突破每克1000元，投资者要求兑现低价预定的黄金或提现，引发挤兑，平台资金链彻底断裂 [2][5] - 投资者在平台充值、购买或寄售黄金，资金并未进入监管账户，而是流入公司老板及相关人士的私人账户 [2] - 1月26日，公司工作人员推出兑付方案：账户余额打2折可一次性兑付，但需签署刑事谅解书和保密协议，且未明确付款时间，多数受损者拒绝接受 [12] - 有投资者投入10万多元，按2折方案仅能拿回2万多元，维权群统计涉案金额截至1月29日已超亿元 [12] - 大量受损者为老人、职场人、宝妈和学生，有人同时被套多家水贝商家，金额高达数十万元 [12] 商业模式定性 - 律师指出，公司商业逻辑是以类似集资方式归集大量资金与黄金，利用资金进行黄金投资买卖赚取差价，但公司不具备持续盈利能力，依靠新用户资金兑付旧用户需求，类似“庞氏骗局” [12] - 由于公司存在真实交易行为，早期有用户成功提现兑换实物，“爆雷”后负责人被控制并推出兑付方案，表面看更像商业运作失败而非刻意诈骗，给事件定性带来难点 [16] 行业连锁反应与信任危机 - 2月3日，继杰我睿“爆雷”后，水贝另一黄金回收平台“云点当”也陷入严重挤兑危机，公司坦言因在杰我睿等平台进行对冲操作受其影响出现重大现金缺口 [16] - 此后，“融通金”、“宝妈买金”等同类平台小程序相继被下架，水贝黄金行业信任危机愈演愈烈，正规商家生意锐减，消费者对“水贝黄金”避之不及 [17] - 深圳水贝作为全国黄金聚集地，存在部分商家在未取得相关经营资质的情况下，擅自进行“买料”、“借金”、“预定价交易”等违规操作，为行业乱象埋下隐患 [16] 关联运作与追查难点 - 杰我睿的关联企业多达数十家，分布在深圳、兰州、青岛等地，实际控制人多与张志腾存在关联，复杂的股权结构给公安机关追查涉案资产、挽回损失带来阻碍 [18] 平台监管责任争议 - 受损者质疑小红书、微信、支付宝等平台作为内容、电商、金融载体，对商家审核监管失职，例如小红书账号“杰我睿阿腾”曾发布上百条“免工费、高收益”宣传帖 [19] - 投资者资金转入张志腾等人的个人银行、支付宝、微信账户，小程序余额同步显示数字，但账户中是否有真实资金存疑，平台承诺提现需经工作人员审核通过后方可打款 [19] - 有投诉指出，“杰我睿阿腾”的支付宝账号曾晒出“短短1分钟进账40万”的视频，且该账号曾被封但会换号继续使用，另有消费者转账后个人账户遭短期冻结 [19] - 行业人士指出，依据《电子商务法》和《网络安全法》，平台需对入驻商家进行严格审核，不能以“技术中立”为由推卸责任 [20] 政府介入与司法进展 - 1月28日和31日，深圳罗湖区工作专班两次通报，已介入处置、督促兑付并委托第三方开始审计，罗湖经侦大队接受受损者报案材料 [3] - 2月3日，律师透露罗湖法院已暂停受理杰我睿相关民事诉讼，尚未起诉的受害者需将报案材料提交给罗湖区工作专班统一处理 [5]

黄金价格飙升的核心驱动因素 - 黄金价格飙升是对地缘政治形势演化的全面响应 黄金价格从两年前开始不断突破新高 直奔5500美元/盎司而去 这是人类历史上前所未有的情况 [1] - 历史上涨幅巨大的情形均因货币体系动摇 例如1973年布雷顿森林体系崩溃后黄金上涨17倍 1980年代因美国债务危机或金融体系动荡黄金上涨6倍 [1] 当前市场对美元体系的担忧 - 市场担忧美国庞大的国债规模可能构成风险 美国国债规模达39万亿美元 引发对其是否为“庞氏骗局”的怀疑 这种担忧可能推动黄金价格进一步大幅上涨 [1] 黄金的长期投资价值与货币环境 - 过去50年黄金以美元计价的年化收益率约为7% 以人民币计价的年化收益率约为8% [1] - 主流法币的发行速度可能超过10% 在法币快速增长时期 人们寻求保值资产 最终在多种选择中增加了对黄金的配置 [1] 黄金在资产配置中的角色演变 - 投资者在资产配置中采取多元化策略 同时持有法币 数字货币和黄金 这种广泛需求推动了黄金价格的强劲上涨 [2]

文章核心观点 - 在史无前例的黄金牛市中，普通消费者和投资者因参与非正规、高杠杆的黄金投资活动而面临巨大风险，以深圳水贝市场“杰我睿”公司爆雷事件为典型案例，揭示了狂热市场下“庞氏骗局”的本质及黄金价格剧烈波动带来的广泛影响 [5][33][92] 黄金料商“杰我睿”爆雷事件 - 深圳水贝市场黄金料商“杰我睿”经营异常，截至2026年1月26日媒体披露投资者未结清余额合计达133.92亿元，坊间统计截至1月29日涉事金额高达187亿元 [8] - 公司推出“寄存”黄金模式，按回收价80%打款，用户可后续按市价赎回或卖出，但用户寄存的实物黄金到手即被公司熔化变现 [19][30] - 公司推出“预订价”模式，用户支付少量定金即可锁定黄金份额，本质是高杠杆期货对赌，杠杆率据称可达四十倍，公司在此模式下相当于变相做空黄金 [22][23] - 事件波及范围广，据维权群统计涉及11个省份、超万名投资者，公司给出的初步处理方案为本金两折立即提现或本金四折分12期支付，但多数受害者不接受 [32][36][37] - 深圳罗湖区工作专班已介入，督促公司处置资产、筹集资金并启动兑付 [39] 黄金价格与市场狂热表现 - 2026年初黄金价格走势疯狂，迅速突破机构预测，高盛预测从2025年底的4900美元/盎司上调至2026年底5400美元/盎司，但金价在不到一周内突破5500美元/盎司 [44][45] - 黄金价格飙升带动A股黄金相关股票及黄金ETF上涨，由于涨速过快，券商黄金产品频繁限购 [46][47] - 白银价格在一个月内最高上涨30% [56] - 2026年1月30日，黄金价格迎来40年一遇的暴跌，盘中跌幅达12%，价格从5600美元/盎司跌至4600美元/盎司，3天内市场蒸发数万亿美元 [4][92][94] 黄金产业链相关方影响 - **黄金首饰零售行业**：金价高涨抑制消费者购买意愿，因首饰黄金克价突破1500元且变现面临折损，导致金店经营压力增大 [65][67] - **头部金店关店潮**：周大福在截至2025年12月31日的九个月内净减少1022家门店，平均每天关店近4家，周大生、周六福等品牌也关店数百家 [68] - **差异化品牌受益**：以老铺黄金为代表的“古法黄金四姐妹”通过复杂工艺和高端设计，将黄金首饰作为奢侈品经营，店效超过卡地亚和Tiffany，在金价高企时获得发展 [69][70][71] 黄金牛市的驱动因素与风险 - 驱动因素：世界地缘政治风险加剧、美元资产可靠性下降，各国央行、机构投资者及普通人转向黄金寻求确定性，推高金价 [82][84][85] - 市场风险：当人们试图用金融技巧、杠杆和平台包装黄金的确定性时，反而引入了新的不确定性，非正规平台风险暴露 [87] - 历史案例：杰我睿并非个例，2025年9月水贝市场已有料商“粤宝鑫”因类似炒期货玩法跑路，但当时主要涉及中小商户，而杰我睿事件直接波及普通消费者，范围更广 [88][90][91]

平台模式与运作机制 - 平台通过名为"Gold Link"的手机APP运作 使用"区块链"和"泰达币"等概念进行包装 [2] - 平台并非通过经营业务或投资实体项目盈利 其模式依赖"新来的钱 发给老的用户当利息" 即用后加入者的本金支付早期投资者的收益 [2] - 平台设有"拉人头"奖励机制 介绍新用户加入后 推荐人及其上线均可获得提成 以此推动用户规模像滚雪球一样扩大 [2] - 该运作模式被定性为庞氏骗局 [2] 承诺收益与风险实质 - 平台承诺高额回报 投资1万元一年可赚1.4万元 年化收益率高达140% [2][7] - 该收益率与银行存款约2%的利息水平形成巨大反差 不符合正常投资逻辑 [7] - 高收益承诺的本质是骗局 而非投资 其背后是高风险甚至直接的欺诈 [7] 崩盘过程与涉案规模 - 平台以"品牌与技术升级"及转型"RWA"为名发布公告 宣称将实物资产上链 实则为骗局崩盘的前兆 [2][4] - 该骗局最终崩盘 波及40万会员 涉案金额达数十亿元 [4] - 平台操盘手已将资金转移至国外 并藏身于柬埔寨境外园区 导致追回资金希望渺茫 [4] 事件影响与受害者现状 - 大量受害者已开始整理证据并启动报警程序 跨省维权行动正在全面展开 [4] - 受害者资金一夜归零 血本无归 [4][7] 行业警示与投资者教育 - 投资者需警惕任何宣称"稳赚不赔"、"高收益无风险"并鼓励拉人头投资的项目 [7] - 不应被"区块链"、"虚拟货币"、"RWA"等新概念迷惑 需认清其背后可能是传统骗术 [7] - 真正的投资应基于企业创造价值的能力 而非依赖人际推广 [7] - 投资者需克服贪心与侥幸心理 避免陷入"赚点就跑"却越陷越深的陷阱 [7]

事件概述 - 深圳水贝黄金预定价平台“杰我睿”出现兑付困难 引发市场关注 [2] - 根据投资者自行统计 未兑付资金已超过百亿元 初步实名统计涉案未结算金额达2.46亿元 [3] - 事件波及全国多地投资者 涉及“杰我睿”及“龙冶金”、“金城金世界”等多个关联线上平台 [7] 事件发展过程 - 1月18日晚 投资者付款购买金条后 系统提示前方有超过3000人排队 款项次日凌晨到账 [3] - 1月19日 平台出现异常消息 大量用户反映被“拉黑”无法交易 社交平台出现“挤兑”短视频 投资者申请提现再次面临数千人排队 [3] - 1月20日至21日 提现队列缓慢推进 平台兑付情况持续紧绷 21日有投资者提现申请被系统直接驳回 [5] - 平台后续更新规则 将每日提现额度限制为500元或1克黄金 但投资者反映仍未能成功提取“每日额度” 系统显示排队人数仍达一两万 [7] - 1月25日 平台公告称已申请资产监管 强调资产未被转移 并将每日兑付金额限定为1克黄金或等值500元现金 预计处置方案需7至15天 [7] 公司背景与现状 - “杰我睿”由深圳市杰我睿珠宝有限公司所有 公司成立于2014年 主营业务为有色金属及矿石批发 [8] - 公司原为水贝地区黄金原料交易商 从上游采购回收黄金原料 向下游小商户供货 [8] - 1月28日 深圳市罗湖区政府发布情况通报 表示已第一时间组建工作专班介入 督促企业履行主体责任 [9] - 目前 杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗 积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作 [9] 运营模式与风险分析 - 平台出现较大风险敞口 主要源于面对散户的运营模式以及风控机制的缺失 [11] - 多数投资者风险偏好不高 最初通过社交平台被“免工费”、“积分奖励”等促销活动吸引 从实物交易入手 随后在社群营销和高收益引导下 逐步转入高杠杆的预定价交易 [11] - 此类平台风控普遍处于“黑箱”状态 操作模式通常涉及两个分离环节：客户保证金通过国内私人账户归集 平台声称在香港等境外市场通过美元或港币进行对冲交易以覆盖风险 [11] - 分离模式带来多重隐患：境外对冲真实性难以验证 人民币入金与外汇体系内的对冲缺乏透明可追溯的对应关系 [16] - 资金跨境回流面临合规挑战 个人外汇额度有限 大额资金非正规进出可能涉及违规 [16] - 客户资金保障机制缺失 若平台未全额对冲 实则形成“平台与客户对赌”的局面 客户亏损即平台盈利 一旦对冲失败或平台资金链断裂 投资者本金安全将无法保障 [16] - 历史上 类似模式已多次演变为借新还旧的资金游戏 甚至游走在庞氏骗局边缘 [13] 潜在解决方案 - 据部分前往现场的投资者透露 杰我睿方面目前给出的解决方案分为两种：一是接受本金按两折一次性兑付 可较快结清 二是按12期兑付 但本金按四折计算 [7] - 该方案中的“本金”仅指投资者直接充值的金额 不包括之前寄售、回收贵金属等所涉资产 即相关实物黄金、白银可能无法纳入兑付范围 [7]

文章核心观点 - 一家名为“未来云启”的数字藏品投资平台，以高额日收益（如1.5%至2.0%）为诱饵，涉嫌通过传销式拉新和虚假交易实施诈骗，导致大量投资者资金被套，平台无实际经营地址且频繁变更注册地以逃避监管，其运营模式被专家指为“庞氏骗局” [1][4][26] 平台运营模式与承诺 - 平台以虚拟“数字藏品”（图片）为投资标的，宣称具备升值潜力，承诺日收益高达1.5%至2.0%，并宣传“存10万元，一天利息1400元”、“投50万元一天能赚7000多元” [1][4] - 用户需在APP上抢购数字藏品，抢到后需“寄存”5至20多天，期间藏品每天按承诺涨幅升值，到期后可通过平台出售获利并自由提现 [9] - 平台通过“团队长”拉“下级”用户，团队长可从下级用户的交易中获得返点回扣，并常以“充1万返100元红包”等活动激励用户加仓 [4][10] 投资者受害情况 - 浙江台州一名00后投资者小唐累计投入70多万元，其中30万元为网贷，最终所持价值60万元的藏品大幅贬值且无法出售 [4][10] - 福建投资者小杨与亲友合计充值58万元，资金被平台扣留无法解套 [14] - 宁波罗先生在平台充值约30万元，其资产于2025年7月13日被平台强制转换为无价值的“解析卡” [15] - 维权群体涉及300余人，单人投入金额从数万元至数十万元不等，群体中以00后居多，部分资金来源于学费或网络贷款 [14] 平台规则变更与资产冻结 - 2025年12月22日，平台调整提现规则，要求用户余额乘以系数1.6%提取，例如钱包有1万元只能提取160元 [17] - 2025年12月29日，平台上线“未来钱包”功能，提现规则愈加复杂且额度限制严苛 [17] - 用户持有的数字藏品无法交易和变现，“出售”按钮消失，平台界面、规则、数据均由公司单方面控制 [11][17] 公司背景与监管规避 - “未来云启”APP由杭州未来链动数字科技有限公司开发，该公司后更名为舟山未来链动数字科技有限公司（2025年4月至11月），再于2025年11月更名为上海来链动数字科技有限公司 [22] - 上海警方于2026年1月15日调查发现，该公司在宝山区的登记地址无实际办公场所，且工商信息显示其已于2026年1月9日“迁出” [22] - 舟山定海区金融办于2025年9月核查发现，该公司及三家关联公司在舟山仅有虚拟注册地址，无实际经营场地和活动 [22] - 公司大股东上海贾盛科科技有限公司因无法联系被列入企业经营异常名录 [23] 行业专家分析与定性 - 浙江大学金融科技研究院执行副院长张瑞东指出，任何承诺涨幅、收益和可自由提现的数字藏品或投资产品都不可靠，数字藏品行业缺乏统一的分类及对应监管主体，导致平台容易绕开监管进行风险经营 [25][26] - 浙江浙联律师事务所律师朱觉明认为，该平台运营模式具有“拉人头、入门费、层级计酬”特征，与“庞氏骗局”高度相似，涉嫌构成组织、领导传销活动罪，若参与人员超30人且层级在三级以上即达到立案标准 [26][27] 案件进展 - 部分投资者已向杭州市公安局报案，余杭区仓前派出所已受案并会同经侦部门进行调查，截至发稿警方尚未正式立案 [23][24]

文章核心观点 - 文章认为特朗普关于美债的威胁言论暴露了美国金融体系的脆弱性 而中国通过大幅减持美债至6830亿美元并转向多元化资产配置 正在削弱美元霸权并掌握金融博弈的主动权 [3][7][9][11] 美国金融体系的脆弱性 - 美债市场被描述为“庞氏骗局” 美国政府依靠发行新债来偿还旧债以维持每年超万亿的财政赤字 [5] - 即使是小规模抛售（如丹麦基金抛售1亿美债）也可能产生连锁反应 动摇了“美债绝对安全”的市场信念 [5] - 美债市场流动性若枯竭 将严重制约美联储通过加息降息调控经济以及危机时实施量化宽松的能力 [5] 中国的美债策略与资产配置 - 中国持有的美国国债已从1.3万亿美元的峰值大幅削减至6830亿美元 累计减持规模达约6000亿美元 [7] - 中国正将资金转向三大领域：连续14个月增持黄金储备至2300吨 增加欧元和日元资产配置以对冲风险 以及加大海外基建和科技股权投资以增强全球产业链影响力 [7] - 中国对美债的操作被视为一种战略博弈工具 保留了影响市场的筹码 [9] 全球金融格局的演变 - 俄乌冲突中西方对俄罗斯使用SWIFT制裁和外汇储备冻结等措施 暴露了其金融武器的局限性 挑战了相关神话 [9] - 文章指出未来的国际较量将围绕国际金融底层规则的主导权展开 [11] - 中国通过构建以黄金和多元资产为主的“金融护城河” 正在改变美国“吸血全球”的旧有金融游戏规则 [11]

中国减持美国国债的核心趋势与数据 - 中国持有的美国国债规模已降至2008年国际金融危机以来的最低点[1] - 去年11月，中国将其持有的美国国债削减至2008年以来的最低水平，与全球许多国家增持美债的趋势形成鲜明对比[1] - 全球其他国家对美债的投资总额创下历史新高，而中国则持续数月进行减持[1] 中国减持美债的动因分析 - 风险分散：过度依赖美元资产使中国外汇储备面临巨大的汇率风险和政策风险，减持美债并增加黄金和其他货币资产的配置是优化储备结构的必然选择[5] - 战略自主：减少对美元体系的依赖，意味着增强中国在全球博弈中的战略自主性，美债是美国对持有国施加金融影响力的杠杆[5] - 信号释放：通过抛售美债，中国向美国发出了明确的信号——中国的金融决策将更多基于自身利益，而非迎合美国的债务游戏[5] - 基于对美国债务不可持续性的判断，旨在避免在美国债务崩溃时成为最终的接盘侠[5] 美国债务风险与市场环境 - 经济学家警告美国日益膨胀的债务风险愈发像是一场庞氏骗局，其特征包括承诺不合理的高回报、缺乏真实商业基础以及信息不透明[3] - 摩根大通首席执行官戴蒙警告，美国的38万亿美元债务将最终反噬美国本身，财政赤字处于极高水平[5] - 债务上限的频繁调整已成为华盛顿的政治闹剧，背后隐藏的是美元信用的逐渐动摇[5] - 美联储面临政治干预压力，若主席被替换，可能实施快速降息与大规模量化宽松，制造流动性泡沫，使美债吸引力更多依赖高回报而非经济真实实力[3] 中美关系与金融博弈 - 特朗普的4月访华计划将按原定计划进行，未受中国减持美债影响[7] - 分析认为，中美贸易战中，中国在削弱美国影响力的同时掌握了主动权，贸易战暂停可能最终吃亏的是美国[7] - 在未来的中美博弈中，金融武器将与贸易、科技争夺同样重要，中国在这场无声的较量中已经取得了初步胜利[7]

中国减持美国国债 - 2025年11月中国持有的美国国债总额降至6826亿美元，为2008年全球金融危机以来的最低水平[1] - 中国已连续第9个月减持美债，持仓规模较2013年超过1.3万亿美元的峰值已腰斩[1] - 同期外国投资者持有的美国国债总额整体增加1128亿美元，达到创纪录的9.36万亿美元，日本、英国等传统买家在增持[3] 中国外汇储备结构调整 - 截至2025年12月末，中国人民银行的黄金储备已达到7415万盎司，为连续第14个月增持[3] - 中国外汇储备结构呈现减持美元资产、增持黄金的明确调整方向[3] 美国国债风险与市场担忧 - 截至2025年底，美国国债总额已突破38万亿美元[4] - 美国政府每年需支付的国债利息已超过1万亿美元，甚至高于其年度军费预算[4] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔透露因拒绝按政治“偏好”设定利率而面临白宫“刑事调查”，引发对美联储独立性及美元信誉的担忧[6] - 市场担心政治压力可能导致美联储未来推行快速降息及大规模量化宽松，长期将侵蚀美元价值[6] 地缘政治与金融反制 - 美国海军驱逐舰于2025年1月17日再次穿越台湾海峡[7] - 美国正联合澳大利亚、日本等国试图打造“稀土联盟”，旨在减少对华供应链依赖[7] - 中国减持美债被视为一种战略性金融反制，传递了不会在承受安全压力时无限度为美国债务经济融资的信号[9] - 俄罗斯超3000亿美元外汇储备在2022年被西方冻结的事件，凸显了将巨额资产存放于潜在对手金融体系内的政治风险[9] 中美贸易关系与高层互动 - 2025年中美贸易战处于“休战”状态，双方达成临时协议暂停进一步加征关税，但大部分既有关税仍存[10] - 特朗普政府计划于2026年4月访问中国，旨在将贸易战“暂停键”变为“停止键”，以在大选前向选民展示外交政策成果[9][10] - 美国短期内难以完全摆脱对中国稀土产品的依赖，中国在全球稀土加工领域占据绝对主导地位[12] - 中国仍是美国农产品（如大豆、玉米）的巨大市场，关乎美国农民生计及特朗普的票仓[12] - 双方在多次谈判中已达成一系列构成未来贸易协议“底稿”的共识，最终签署可能性大但时间未定[12] - 对于特朗普单方面宣布的访华日期，中国外交部门未予官方确认，保留了回旋余地和主动权[13] 大国竞争新常态 - 当前中美关系呈现“边打边谈”特征：在金融与科技领域对抗加剧，但贸易及高层沟通渠道未完全关闭[15] - 中国持续减持美债加速“去美元化”，美国则联合盟友加紧科技封锁，地缘摩擦时有发生[15] - 摩根大通首席执行官警告美国38万亿美元债务将“反噬”经济，中国减持美债是基于国家金融安全的理性行为[4][15] - 特朗普推动访华是基于国内政治与经济压力的现实选择，两者共同构成中美关系的复杂图景[15]

美国财政与债务现状 - 2024财年美国净利息支出高达8820亿美元，首次超过8740亿美元的国防预算[3] - 2024年财政赤字达到1.8万亿美元，缺口完全依赖发行新债填补[11] - 当前策略是“借新还旧”，通过财政部持续发行新债来偿还到期旧债和利息[11] 美联储的政策困境与核心逻辑 - 美联储尽管面临巨额赤字，但仍维持高利率或限制性政策，核心目标是控制通胀和维护美元信用[10] - 美联储主席鲍威尔反复强调对通胀保持警惕，即使经济数据不佳也不敢轻易转向大规模宽松政策[10] - 其政策逻辑在于“美元信用置换”：美债的全球核心资产地位依赖于世界对美元购买力的信任[6] - 直接印钞还债被视为破坏美元信用的“自杀”行为，将导致美元在国际市场上变成废纸[5][8] 直接印钞还债的潜在后果 - 若为偿还债务而大规模印钞，将立即引发恶性通货膨胀[8] - 参照2022年实施量化宽松后，美国通胀率曾达到9.1%，导致鸡蛋、牛奶等基本商品价格翻倍上涨[8] - 此举将被全球债主视为“抛售信号”，可能引发大规模抛售美债[10] - 美债价格暴跌和收益率飙升将导致美国企业融资成本急剧上升，进而可能引发股市崩盘[10] 主要债权国的态度与行动 - 截至2025年3月，中国持有的美债规模已降至约7654亿美元，并且近年来持续减持[8] - 日本虽然仍持有超过一万亿美元美债，但其立场也开始出现动摇[8] - 全球范围内“去美元化”趋势增强，例如金砖国家正在推动本币结算[13] 历史对比与根本约束 - 1971年美元与黄金脱钩被视为一种“暗赖”，即通过改变规则来违约[13] - 当前若直接印钞还债则被视为“明抢”，性质更为严重[13] - 根本约束在于：美国虽然拥有印钞机从而在技术上可以避免债务违约，但绝不敢使用该手段直接还债，因为其代价是美元信用乃至美元霸权的终结[13]