作为诞生于二十一世纪第一个十年末的新兴事物，私人数字货币融合了密码学、分布式账本、计算机与网络通信等技术，是信息时代的组合式创新产物。 其在发展过程中主要呈现以下重要特征：一是技术与应用创新层出不穷，导致研究与监管相对滞后（Bao & David, 2022）；二是形成了体量巨大的全球性 投资市场，并逐渐成为国际金融体系的不稳定因素（Yue et al., 2021；Lyer，2022；FSB，2023）；三是与诸多非法金融活动相联系，严重冲击传统金融秩 序（Foley et al，2019；Bao et al，2022）。上述特征表明，金融风险始终贯穿于私人数字货币的发展周期之中，既构成研究领域中不可回避的核心议题， 也需根据现实演化持续加以更新。尤其是在2022年，私人数字货币领域陆续发生了第三大稳定币USTC崩盘、对冲基金三箭资本破产、借贷平台Celsius暂 停提款并重组、头部交易所FTX倒闭等重大风险事件，暴露出巨大风险隐患与监管漏洞。然而，在相关风险并未得到全面梳理与有效防控的背景下，私人 数字货币与现实经济体系之间的联系正因机构化程度的不断加深（如比特币ETF的推出）及政治力量的介入（尤其是特朗 ...

文章核心观点 2025年11月，全球加密市场监管步伐加快，政策调整与市场风险管理并行，同时链上安全风险依旧高发，因黑客攻击、漏洞利用及诈骗事件共造成损失约1.724亿美元 [1] 政策监管 国内动态 - 香港证监会拟扩大持牌虚拟资产交易平台产品与托管范围，修改代币纳入规定，向专业投资者提供的虚拟资产（含稳定币）不再要求12个月往绩，持牌稳定币可向散户发售且豁免该要求 [1] - 香港证监会明确平台可分销数字资产相关产品与代币化证券，并可为客户在托管人处开立信托/客户账户，允许通过有关联实体托管未在平台交易的数字资产 [2] - 中国人民银行副行长陆磊表示将运用数字人民币探索跨境支付新方案，积极与各方探讨开放包容和创新的跨境支付方案 [2] - 台湾正研究将比特币作为战略储备，并计划起草支持比特币的相关法规，同时试点比特币库存持有，首先使用“等待拍卖”的没收比特币作为试点持仓来源 [4] - 工信部等六部门印发方案，支持平台企业应用虚拟现实、元宇宙、人工智能、区块链等数智技术，打造多场景、沉浸式消费体验 [5] - 中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，强调虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，稳定币存在被用于洗钱、集资诈骗等非法活动的风险 [6] 国际方面 - 美国商品期货交易委员会（CFTC）正在制定一项代币化抵押品政策，预计将于明年初出台，该政策或将允许在衍生品市场中使用稳定币作为可接受的代币化抵押品 [7] - 美国参议院银行委员会计划下月对加密市场结构法案进行委员会投票，该法案旨在明确SEC与CFTC的监管边界，并引入“辅助资产”概念以厘清哪些加密资产不属于证券 [8][9] - 欧洲央行报告指出，截至2025年11月，稳定币总市值已突破2800亿美元，约占整个加密市场的8%，其中USDT与USDC合计占比近90%，报告警示稳定币跨境监管套利风险，呼吁在全球范围内统一监管框架 [10] - 英国税务海关总署（HMRC）发布新规，要求在英国运营的加密货币交易所从2026年1月1日起开始收集其所有英国客户的完整交易记录，并在次年与HMRC共享 [11] 虚拟币犯罪与案件 国内案件 - 浙江定海法院审结一起利用USDT实施的帮助信息网络犯罪活动罪案件，黄某等人累计帮助支付结算涉信息网络犯罪资金超500万元 [12][13] - 广东乐昌法院审结一起涉外诈骗案，犯罪分子引导被害人在虚假平台进行虚拟币投资，一名外国被害人被诈骗人民币4619.9元 [14] - 香港JPEX案警方检控16人，包括林某等核心成员及KOL，案件涉及2700多名受害者，总损失金额超过16亿港元，警方已冻结约2.28亿港元资产 [14][15] - 国家计算机病毒应急处理中心发布报告，指出LuBian矿池2020年被盗的127272.06953176枚比特币（现市值约150亿美元）是由“国家级黑客组织”操盘，美国政府于2025年10月宣布没收这批比特币 [18][19] 国际案件 - 澳洲警方在“铁锤行动”第三阶段逮捕55人，基于FBI控制的加密通讯应用AN0M所截获信息，至今涉案加密资产查扣总额已达约3790万美元 [20] - 美国加州男子Kunal Mehta承认参与加密货币诈骗集团并协助洗钱至少2500万美元，该集团盗取价值2.63亿美元（现估3.85亿美元）的加密资产 [20] - 英国牛津发生抢劫案，蒙面劫匪抢走价值110万英镑的加密货币，并迫使受害者转移比特币 [20] 行业热点 - 美国《时代周刊》发布2025年度“300项最佳发明”榜单，加密货币与区块链上榜，指出其在金融、安全和数字所有权等多个行业领域引发变革 [21] - 支付巨头Visa在美国启动试点项目，允许企业通过法币账户（如美元）向加密钱包支付美元稳定币（如USDC），旨在实现资金“分钟级”全球流通，据Visa研究，57%的自由职业者更偏好数字支付方式以快速获取资金 [21][22] - 蚂蚁国际与瑞银签署战略合作备忘录，双方将在区块链跨境支付结算领域展开合作，蚂蚁国际将使用瑞银的区块链支付平台UBS Digital Cash进行全球资金管理操作 [22] - 上海区块链创新基金正式揭牌，同时沪新合作发布数字身份和电子认证文件互认的合作成果，区块链信用证应用场景也正式推出 [24] 链上安全 - 2025年11月加密货币领域因黑客攻击、诈骗及漏洞利用共造成约1.724亿美元损失，共发生53起安全事件 [24] - 本月攻击类型分布中，钓鱼诈骗占比最高（48%，约8275万美元），其次是合约漏洞攻击（21%，约3620万美元）和跨链桥攻击（15%，约2585万美元） [24] - Balancer协议遭攻击，损失金额约1.13亿美元，是本月损失最严重的单一事件，攻击者利用Balancer稳定池中舍入函数的漏洞通过批量交换操作抽走资金 [24] - Moonwell协议因预言机错误遭攻击，损失金额约100万美元，攻击者利用链下预言机的rsETH/ETH价格馈送错误进行套利 [26] - 韩国最大的加密货币交易所Upbit的Solana热钱包被攻击，损失金额约3680万美元，已冻结约157万美元资产 [27] - 本月发生多起钓鱼诈骗事件，例如有受害者在签署恶意“许可”签名后损失了价值304,595美元的aBasUSDC，另有受害者因签署钓鱼“批准”交易损失了价值182,951美元的USDT [28][29][30]

案件与资产概述 - 湖北省咸宁市嘉鱼县公安局发布一则关于处理无主财物的公告 涉及一笔价值巨大的虚拟货币资产 [1] - 该批资产为190万枚泰达币 根据公告发布时主流场外市场USDT兑人民币7.06—7.08元的参考价格计算 总价值约1340万元人民币 [1] - 该资产是警方在侦办敲诈勒索、侵犯公民个人信息两起案件时 从犯罪嫌疑人曾某住处查获的 目前原主身份不明 [1] 资产处置程序 - 警方公告明确 相关财物所有人需于公告发布之日起六个月内 携带合法证明材料及身份证前往办理认领手续 [1] - 若公告期满后无人认领 或权利人无法提供合法依据 警方将依法把涉案物品及孳息上缴国库 [1] 虚拟货币背景信息 - 涉案资产为泰达币 其作为与美元挂钩的稳定币 价格通常在1USDT≈1美元上下小幅波动 [1] - 公告中提及的资产总价值会因不同交易平台兑换价格差异而有所浮动 [1]

事件概述 - 湖北省咸宁市嘉鱼县公安局发布公告，处理一批在侦办敲诈勒索和侵犯公民个人信息案件过程中查获的无主虚拟货币，涉及约190万枚泰达币（USDT），按当前市场参考价计算，价值约1340万元人民币 [1][3][6] 事件法律性质与处置程序 - 公安机关发布“无主财物处理公告”是一项刑事涉案财物处置行为，旨在厘清权属，确保依法处理扣押财物，而非任意占有或放任价值流失 [6] - 公告要求原主在六个月内持合法证明材料认领，逾期无人认领或无法提供合法依据的，涉案物品及孳息将依法上缴国库 [3][5] - 该公告兼具对潜在被害人的提醒功能，鼓励与案件有直接因果关系、能提供被侵害证据的权利人报案或提交线索 [6] - 法律依据包括《刑事诉讼法》第一百四十五条及《公安机关办理刑事案件程序规定》，权属明确的被害人合法财产可依法返还 [9] 虚拟货币的法律地位与监管信号 - 虚拟货币在我国被认定为具有财产价值的虚拟资产，但不具有法偿性，不具备货币地位，任何相关交易、投机和金融业务均处于严格禁止状态 [7] - 2025年11月28日，中国人民银行在打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议上首次定调稳定币为虚拟货币的一种形式 [7] - 2025年12月5日，中国互联网金融协会等七家协会联合发布风险提示，明确虚拟货币在我国的非法地位，划定机构业务红线，要求公众警惕相关非法金融活动 [7] - 国家对虚拟货币非法金融活动的监管态度没有变化，坚持“零容忍”，但因犯罪导致的虚拟货币损失，刑事程序仍将依法保护被害人财产 [7][8] 虚拟货币的可追溯性与执法技术 - 虚拟货币并非天然“隐匿安全”，在刑事案件中呈现出新的可溯源性，司法机关已强化链上分析、钱包监控等技术手段 [7][8] - 本案中190万枚USDT被成功查获，表明利用虚拟货币实施敲诈、诈骗、洗钱等行为无法规避法律追责 [7][8] - 试图用虚拟货币隐藏违法收益的行为，将面临愈发完备的技术追踪与法律处置机制 [8][9] 权利人认领的实操要求 - 原主若想认领虚拟货币，需提供三类核心证明：USDT购买交易记录、资金来源说明、因他人犯罪被迫转账的凭证，以证明自身“合法权利人”身份 [9] - 涉财犯罪中，USDT等稳定币常被用于掩饰犯罪所得，增加了司法追查难度，但本案印证了其“可溯源、可追责”的现实 [9]

事件概述 - 湖北省咸宁市嘉鱼县公安局发布公告 处理一批在侦办敲诈勒索 侵犯公民个人信息案件中查获的虚拟货币 涉及190万枚泰达币 价值约1340万元人民币 公告要求原主在六个月内认领 逾期将依法上缴国库 [1][3] 虚拟货币的司法认定与处置 - 虚拟货币在司法实践中被认定为具有财产价值的虚拟资产 但不具备法偿性与货币地位 相关交易 投机和金融业务在我国处于严格禁止状态 [6] - 司法机关通过发布“无主财物处理公告”处置刑事涉案财物 旨在厘清权属 并提醒和鼓励潜在被害人报案或提交线索 [3][4] - 权利人需提供USDT购买交易记录 资金来源说明 因犯罪被迫转账的凭证等核心证明 以证实其合法权利人身份 权属明确的合法财产可依法返还 [7] 监管政策与执法信号 - 中国人民银行于2025年11月定调稳定币为虚拟货币的一种形式 随后七家协会联合发布风险提示 明确虚拟货币在我国的非法地位并划定业务红线 [4] - 本案查处表明 虚拟货币并非天然隐匿 司法机关通过链上分析 钱包监控等技术手段增强了其可溯源性 利用虚拟货币实施犯罪难以规避法律追责 [6] - 执法行动体现了在坚持对虚拟货币非法金融活动“零容忍”的同时 依法保障被害人财产权利 并确保涉案财物处置程序透明可监督的制度平衡 [6]

政策核心与定位 - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》，自2026年1月1日起实施 [1] - 政策核心是“核实”而非“限制”，旨在防范非法资金流动，不会对正常跨境汇款形成阻碍 [2] - 政策调整聚焦于反洗钱监管，并不涉及个人外汇额度的调整，个人每年5万美元的购汇额度政策保持不变 [2][3] 主要监管变化 - 设立明确的核查金额门槛：单笔金额达到人民币5000元或外币等值1000美元以上的跨境汇款，需核实汇款人姓名、账号等核心身份信息 [1][3] - 突出风险导向原则：金融机构如有合理理由怀疑客户涉嫌洗钱或恐怖融资，无论金额大小，均应核实汇款人信息 [4] - 强化中间机构责任：作为中间机构时，应完整传递汇款人和收款人信息，若信息缺失或存疑，有权暂停甚至拒绝业务办理 [4] - 延长资料保存时限、扩大义务主体：客户身份资料及交易记录的保存时间从5年延长至10年，义务主体范围扩大至非银行支付机构、理财公司等新兴金融机构 [5] 政策背景与行业影响 - 政策制定背景是新修订的《反洗钱法》自2025年1月1日起施行，旨在应对国际反洗钱评估，进一步规范金融机构行为 [2] - 新规与银行现有审核操作流程契合，此前银行就对一定金额的跨境汇款实行客户信息核准制度，只是额度规定略有差异 [3] - 新规体现了“风险为本”原则，细化了机构职责，扩大了监管覆盖范围，有助于提升市场整体稳健性，但短期内可能增加金融机构的合规成本 [7] 市场风险与司法案例 - 部分人群参与的“私人换汇”在法律上通常被界定为“非法买卖外汇”，达到一定涉案金额可能涉及刑事责任 [8] - 以泰达币（USDT）为代表的虚拟货币，已逐渐成为跨境“对敲”（非法汇兑）的主要工具，涉案金额普遍高达上亿元，个别案件交易流水甚至突破百亿元规模 [8] - 已有司法判例予以明确警示，例如2023年林某等五人通过虚拟货币完成跨境兑付，因非法经营罪被判处有期徒刑二年至四年不等并处罚金 [8]

央行对稳定币的监管定调 - 中国人民银行明确将稳定币定性为虚拟货币的一种，强调其不具有与法定货币等同的法律地位和法偿性，相关业务活动属于非法金融活动 [1][15] - 监管口径与2021年十部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》一脉相承，延续并强化了严监管框架 [1][15] 监管态度的演变历程 - 中国对虚拟货币的监管呈现逐步深化、不断完善的特征，形成动态适配的治理体系 [3][17] - 2013年五部委发布通知明确比特币为虚拟商品，2017年七部委禁止代币发行融资，2021年十部门通知将相关业务活动定性为非法金融活动并全面清理 [3][17] - 2025年虚拟货币市场新动向推动政策细化，香港《稳定币条例》生效，同时比特币价格暴涨暴跌催生投机热潮和非法活动抬头 [4][18] 监管行动的近期动态 - 2025年6月央行行长指出区块链技术推动稳定币发展，同时对金融监管提出巨大挑战 [5][18] - 2025年7月上海市国资委学习加密货币趋势，多地金融监管机构密集发布风险提示 [5][18] - 2025年10月央行行长在国际会议上指出稳定币无法有效满足反洗钱等要求，放大全球金融监管漏洞，成为各国讨论焦点 [6][19] 监管的深层考量与逻辑 - 防范金融风险和维护货币主权是核心考量，旨在防止稳定币挑战法定货币特别是数字人民币的地位 [7][20] - 主要稳定币发行方资产储备透明度受国际质疑，其与高风险业务深度绑定，波动对市场冲击增强 [8][21] - 稳定币可绕开传统银行体系与外汇管制，若大规模使用可能弱化本币计价结算地位，增加跨境资金无序流动风险 [8][21] - 打击非法金融活动是另一核心出发点，稳定币匿名架构导致反洗钱要求难以落实，易被用于洗钱、诈骗等 [9][22] - 定性有助于统一监管口径，应对2025年市场波动和概念炒作，防止监管套利 [9][22] - 与数字人民币发展形成协同，清晰划分公共货币基础设施与私人代币的边界 [10][23] 对行业未来发展的影响 - 境内稳定币生态发展空间将持续收缩，相关发行、推广、清算、支付等业务均被纳入非法金融活动治理清单 [11][24] - 稳定币相关技术与流动性将更多迁移至离岸与区域性金融中心，境内金融科技需转向合规路径 [12][24] - 强监管信号将影响境内主体在境外的稳定币布局，想象空间缩小，更多局限于跨境支付等实际场景且需符合当地合规要求 [12][24] - 全球稳定币总市值在2025年10至11月达到约3000亿美元，其中USDT市场占比约60%，庞大交易体量使监控工作面临压力 [13][25] - 未来监管将是“宣示+工具箱常态化升级”的组合拳，通过提高在岸可获得性与可用性成本压缩其生存空间 [13][25] - 监管手段将趋向精准化和科技化，深化多部门协同，通过账户侧拦截、入口侧封堵与链上侧协查等多重手段持续打击 [14][26]

货币本质与价值支撑 - 所有货币的价值均源于集体共识而非实体锚定 法定货币的价值支撑是对国家机构的信任而非实物[2][6] - 美国货币供应量中仅约10%为现金形式 90%为银行系统中的抽象数字 从1959年至2017年美国M2货币供应量扩大近50倍[3] - 货币价值依赖于信任网络 其坚固性或脆弱性随信任网络的稳定性而变化[9] 比特币的特性与使命 - 比特币旨在打造不依赖央行和银行的防篡改交易体系 其总量固定为2100万枚以从根本上杜绝通胀[5] - 比特币的价值在于全球用户对其作为去中心化交易媒介的信任 其意义在于打破货币必须由国家发行的固有认知[6][8] - 比特币的创世区块嵌入了关于银行救助的新闻标题 点明了其挑战传统金融体系的使命[5] 区块链技术的价值与应用 - 区块链技术核心在于解决无权威背书情况下的事实确证问题 可建立可靠的价值传递网络[8] - 该技术的价值已超越比特币本身 应用场景扩展至华尔街金融结算及供应链溯源验证等领域[8] - 区块链技术的透明与安全优势可转化为投资者的实际收益[8] 稳定币与市场机制 - 泰达币作为锚定法币的稳定币 是连接加密资产与传统法币的桥梁[2][5] - 泰达币资金费率的波动反映了市场对稳定币的供需关系 其正向或负向波动是市场的自我调节机制[2][5][6] - 资金费率波动是加密经济与传统金融深度融合的必然结果 而非市场无序的表现[9] 去中心化交易所的角色 - XBIT去中心化交易所是投资者平衡风险与收益的重要选择 提供安全高效的泰达币交易场景[2][5] - 平台通过链上清算保障交易公平 使投资者在利用资金费率套利时无需担忧中心化平台的信用风险[6] - 去中心化被视为未来金融的核心趋势 平台通过优化交易体验和强化安全防护让投资者参与加密市场[9]

案件概述 - 北京市人民检察院发布《金融检察高质效履职典型案例》（2024-2025），共13件案例，覆盖银行、保险、信贷、证券、外汇等主要金融业务领域 [1] - 其中一例代表性案件为利用虚拟货币作为交易媒介的非法经营外汇犯罪，展现了行业对新型金融犯罪的精准打击能力 [1] - 该案涉案团伙在2023年1月至8月期间，利用虚拟货币泰达币（USDT）作为桥梁进行非法外汇买卖，非法经营总额达人民币11.82余亿元 [2] 犯罪手法与规模 - 犯罪团伙由林某甲受指使，伙同林某乙、夏某某、包某某、陈某某等人，利用其名下多张银行卡接收非法换汇客户转入的人民币资金 [2] - 团伙通过实际控制的多个USDT交易平台账户，将人民币转换为USDT，再经平台交易完成资金跨境转移，实质是变相买卖外汇行为 [2] - 各成员参与非法经营的数额介于人民币1.49余亿元至4.69余亿元之间 [2] 司法判决结果 - 2024年12月25日，北京市海淀区人民检察院以非法经营罪对林某甲等5人提起公诉 [2] - 2025年3月21日，北京市海淀区人民法院作出一审判决，5名被告人因犯非法经营罪被判处有期徒刑两年至四年不等，并处相应罚金 [2] - 各被告人均认罪认罚，未提出上诉，判决已正式生效 [2] 办案思路与策略 - 行业针对虚拟货币交易隐蔽性强、跨境数据取证难等问题，优化办案思路，构建完善证据体系 [3] - 通过比对银行账户和虚拟币交易账户的时间关联性、分析银行资金流水异常特征、梳理虚拟货币交易归集链路，精准甄别交易行为的异常性 [3] - 在排除“炒币”等不合理辩解后，综合全案证据认定被告人“实施非法买卖外汇”的行为本质及主观明知 [3] 证据构建与技术应用 - 行业制定“技术赋能+规范审查”的证据构建方案，委托检察技术人员对侦查人员调取境外数据的路径及内容进行远程勘验，确保取证合法性、真实性和规范性 [4] - 采取“全覆盖+类型化”取证策略，引导侦查机关优化取证工作，加强抽样取证数量、比例科学性的论证 [4] - 通过“资金接收—虚拟币转换—跨境转移”的全链路数据核验，精准锁定每名被告人的犯罪数额，形成完整证据体系 [4] 行业监管趋势 - 面对金融违法犯罪活动专业性、技术性、隐蔽性强的特点，行业持续加大对重点领域金融犯罪的惩治力度 [5] - 行业不断加强对金融新规律、新问题的研究深度，强化法律监督效能，促升协同履职合力 [5]

案件核心信息 - 北京市人民检察院发布《金融检察高质效履职典型案例》（2024-2025），本批案例共13件，涉及银行、保险、信贷、证券、外汇等主要金融业务领域 [1] - 在维护金融安全对外开放方面，以“虚拟货币为交易媒介的非法经营外汇犯罪”案例为代表，展现了检察机关对新型金融犯罪的精准打击能力 [3] - 该团伙利用虚拟货币变相买卖外汇，涉案总额超过11亿元 [4] 非法经营外汇案件细节 - 2023年1月至8月间，林某甲受他人指使，伙同林某乙、夏某某、包某某、陈某某，利用5人名下多张银行卡，接收非法换汇组织“上家”对接客户转入的大量人民币资金 [5] - 该团伙通过实际控制的多个泰达币（USDT）交易平台账户，将接收的人民币转化为USDT，再经平台交易完成资金跨境转移，实质实施变相买卖外汇行为，并从中牟利 [5] - 该团伙非法经营总额达人民币11.82余亿元，其中夏某某、包某某等5名成员参与数额介于1.49余亿元至4.69余亿元 [6] - 2024年12月25日，北京市海淀区人民检察院以非法经营罪对林某甲等5人提起公诉；2025年3月21日，北京市海淀区人民法院作出一审判决，5名被告人均因犯非法经营罪被判处有期徒刑两年至四年不等，并处相应罚金 [6] 检察机关办案方法与策略 - 针对虚拟货币交易隐蔽性强、行为人易混淆行为性质、跨境数据取证难等问题，检察机关通过优化办案思路、构建完善证据体系，实现了对新型犯罪的精准打击 [8] - 以资金数据证据为切入点，通过比对银行账户和虚拟币交易账户的时间关联性、分析银行资金流水异常特征、梳理虚拟货币交易归集链路，精准甄别出虚拟货币交易行为在操作模式、交易目的上的多重异常性 [8] - 委托检察技术人员开展技术协作工作，对侦查人员调取境外数据的路径及内容进行远程勘验，完整“复现”调证全过程，确保境外虚拟货币交易平台资金数据的取证合法性、内容真实性和流转过程规范性 [10] - 采取“全覆盖+类型化”取证策略，引导侦查机关优化取证工作，加强对侦查机关抽样取证数量、比例科学性和合理性的论证，破解跨境类“资金密集型+人员密集型”经济犯罪案件取证困境 [10] - 优化对专项审计报告等资金证据的审查模式，通过“资金接收—虚拟币转换—跨境转移”的全链路数据核验，精准锁定每名被告人的犯罪数额，最终形成完整、扎实的证据体系 [10]