最近，2025年上半年楼市数据陆续出炉，情况不太乐观。 新房方面，中指研究院数据显示，5月TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅还扩大了0.5 个百分点。 截至4月末，开发商手上的商品房待售面积达到78142万平方米，相比2024年12月底的75327万㎡，房子 越卖越多，去化周期拉长，三四线城市有些去化周期甚至长达10年以上。 价格上，5月份一二线城市新房价格环比微涨，可郊区新房很多仍在下跌，有的跌幅超15%。 二手房市场更不容乐观，成都二手市场挂牌量突破了260000套，杭州、江苏等地不少业主为快速变现， 降幅达15%，却依旧很难找到买家。这说明当下买房，要是选错了，那可就亏大了。 再讲讲工厂区附近的房子，尤其是重工业或化工工厂周边。 我有个亲戚住在化工工厂附近，长期受工厂排放的污染物影响，家里老人小孩呼吸道疾病频发。工厂排 放的浓烟和污水，让周边空气、土壤、水质都变差了。 而且工厂机器运转的噪音，白天还好，晚上特别明显，严重影响休息。关键是，化工厂有化学高危物 质，一旦发生事故，周边房屋安全堪忧。之前就有新闻报道，某化工厂爆炸，周边房屋受损严重。 今天我就给大家讲讲，房子靠近哪4个地方 ...

分能级来看，2025年一线城市库存规模持稳，二线和三四线城市库存规模有所收缩。 不同城市去化周期呈现出稳中有降态势，一线和二线城市已回落至20个月以内，不过三四线仍达30个月，库存风险依旧存在。 2025年以来，房地产市场止跌企稳，受新房成交弱复苏影响，狭义库存和去化周期处于双降区间。 首先，狭义库存处于下行通道，并回落至近年来低点。此外，重点城市去化周期呈现出波动下行并持稳态势，环比跌幅逐步收窄，至4月末按12个月测算 去化周期达20.98个月，环比降0.5%，同比降6%。 供给约束叠加成交修复，行业去库存初见成效。 整体来看，行业库存降至阶段性低点，三类城市短期内将面临严重的供给约束。 新房供给约束致库存仍处下行通道 城市分化持续加剧 1、4月末50城狭义库存、去化周期环比双降至3亿平和21个月 新房成交弱复苏的背景下，2025年狭义库存回落至近年来低点。截止2025年4月末，50城狭义库存面积为30557万平方米，环比降1%，同比降10%。 从更长时间周期来看，自2023年以来，50城狭义库存便呈现出逐步回落走势。 随着库存下行，年内重点城市去化周期呈现出波动下行并持稳态势，至4月末按12个月测算去化周 ...

5月大多数城市房价，又在下跌。 虽然常识是没有永远下行的市场，但这一轮房地产自21年7月下行周期开启已长达4年后，未来房价，到底何时能迎来拐点？ 这是全民关注的问题。 目前基于经济下行，投资下行、消费不足以及众多行业收入下行、后市信心不足大背景下，大多人尤其没买房的人都认为未来中国房价还会继 续跌跌不休，现在25年还远没到底。 当然，他们给出的理由很单薄，比如人口出生率越来越低，就业都是个问题了还怎么买房？当然大多是泄愤。 当然也有人说再跌1、2年到底了，也有人说日本跌了30年，中国房价这一轮要真正见底还早着了。当然，还有人说房价不可能再大跌了，因为 再大跌就会触发银行金融系统的风险，国家会控盘。 在这样一个背景下，中金有一个预测结论，相对目前大众认知会乐观一些。 即这一轮房地产拐点（房价拐点）有望1~2年后到来。 也就是2026年到2027年会实现房价见底向上。 与大众的情绪化、片面化视角研判不同的是，中金有一套更理性、更系统的分析。 01 房地产市场回稳三步走 整个房地产市场止跌回稳，在中金看来，核心会分为三个阶段。 第一步：交易量止跌（2025年）中央地方持续救市政策，驱动销量环比改善； 第二部：房价企 ...

核心观点 - 2025年房地产市场止跌企稳，新房供给节制下成交延续弱复苏，狭义库存和去化周期处于双降区间 [3] - 三类城市面临供给约束：热点恒热城市（如上海、杭州）、老旧库存积压城市（如无锡）、供需错配城市（如广州） [31][32][34] 库存现状与去化周期 - 2025年4月末50城狭义库存面积30557万平方米，环比降1%，同比降10% [5] - 去化周期20.98个月，环比降0.5%，同比降6% [5] - 一线城市库存持稳（4155万平方米，环比增2%），二三线收缩（同环比均降11%和1%） [7] - 三四线去化周期仍达30个月，显著高于一二线（<20个月） [7] 库存新鲜度 - 110城库存中54%为2020-2023年供应（2020年12%、2021年14%、2022年12%、2023年16%） [11] - 一线城市库存最新鲜（2022-2023年新增供给占比28.37%），显著优于二三线 [13] - 深圳2023年供给库存占比达38%，无锡老旧库存（10年以上）占比近30% [17] 库存面积段特征 - 主力面积段为100-140平（合计占比44%），其中100-120平占24%、120-140平占20% [20] - 小面积（<70平）和大面积（>180平）库存占比从2022-2023年高点（16-17%、14%）回落至8%、5% [21] - 一线城市主力面积段80-120平（占比60%），二三线集中在100-140平（占比40%以上） [22] 库存户型结构 - 三房为绝对主力（占比52%），四房次之（28%），二者合计占库存80% [26] - 三房/四房占比持续上升（2022-2023年三房45%→2025年52%，四房<20%→28%） [26] - 一线城市户型分布均匀（各房型占比约5-20%），二三线集中（二房占比>10%） [27] 城市分化表现 - 热点城市（沪杭蓉）库存见底（去化周期<15个月），库存新鲜度高（2023年供给占比>25%） [31] - 老旧库存城市（呼和浩特、无锡）去化周期>30个月，部分城市2010年前库存占比超60% [32] - 供需错配城市（广州、大连）库存结构与成交需求不匹配，如广州80-90平成交占比23%但库存不足 [34]

2025年以来，房地产市场止跌企稳，新房供给节制之下成交延续弱复苏走势，受此影响，2025年狭义库存仍处下 行通道，回落至近年来低点。从去化周期变动来看，年内基本呈现出波动下行并持稳态势，环比跌幅逐步收窄， 至4月末按12个月测算去化周期达20.98个月，环比降0.5%，同比降6%。狭义库存和去化周期处于双降区间，可以 看出，供给约束叠加成交修复，已使得去库存初见成效。分能级来看，2025年一线城市库存规模持稳，二线和三 四线城市库存规模有所收缩。从去化周期来看，不同城市皆呈现出稳中有降态势，一线和二线城市已回落至20个 月以内，不过三四线仍达30个月，库存风险依旧存在。究竟当前各城市有效库存是否充足，2025年是否又将面临 严重的供给约束呢？ 新房供给约束加剧致库存仍处下行通道 城市分化持续加剧 （本节有删减） （一）4月末50城狭义库存、去化周期环比双降至3亿平和21个月 2025年以来，房地产市场止跌企稳，新房供给节制之下成交延续弱复苏走势，受此影响， 2025年狭义库存仍处下 行通道，回落至近年来低点。 事实上，自2023年以来50城狭义库存便呈现出逐步回落走势，截止2025年4月末， 50城狭义库存 ...

最近我查了一圈数据，发现全国很多城市都在玩"量涨价跌"的戏码。 就拿广州来说，2025年5月二手房网签量同比暴涨17.73%，前五个月累计成交46722套，同比增幅也超 过17%。 但国家统计局的数据显示，广州二手房价格1-3月连续下跌，4月才勉强持平，同比还是跌的。 这种情况可不是广州独有的，西安3月二手房成交量创历史次高，但挂牌量激增至15.1万套，核心区房 价直接跌回2019年水平。 更有意思的是，很多城市的二手房成交量已经超过了所谓的"荣枯线"。比如厦门的荣枯线是2400套/ 月，上海连续7个月成交量破1.5万套。 但大家要明白，现在的市场"吨位"早就不一样了。以前北京二手房挂牌量才8万套，现在直接翻倍到16 万套。 这就好比一辆卡车拉着10吨货，你用小轿车的油耗标准去衡量，能准吗？ 我一直跟粉丝强调，看二手房市场得"成交量和挂牌量一起看"。就像广州，前五个月成交量涨了17%， 但挂牌量从去年底的18万套涨到了20万套。 这就相当于水池子进水口开大了，但出水口也没关，水位能涨才怪。西安更夸张，单月新增挂牌量8000 多套，库存去化周期超过45个月。 这种情况下，房东不降价根本卖不出去，像曲江新区的二手 ...

报告行业投资评级 - 房地产开发和运营无评级 [3] - 房地产服务无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年5月22日权益市场各版块多数下跌，申万房地产指数下跌1.39% [3] - 房地产板块中深深房A等涨幅居前，三湘印象等跌幅居前 [4] - 百强房企总土储货值缩水13%至25.23万亿，去化周期升至6.93年历史新高 [5] - 上交所通过武汉城建2.51亿ABS发行计划 [5] - 滨江集团21.85亿杭州萧山地块拟建18幢住宅 [6] - 广州越秀集团“22越秀集团MTN001”拟于5月30日兑付本息 [8] - 万科与深圳地铁集团签署42亿借款合同并收到借款，约定以万物云股票质押 [8] - 金地商置宣布执行董事变动及建议委任新执行董事 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 2025年5月22日，上证综指和深证综指分别下跌0.22%和0.95%，沪深300和中证500分别下跌0.06%和0.95%，申万房地产指数下跌1.39% [3] 个股表现 - 涨幅较大的前五名个股为深深房A、海泰发展、南国置业、深振业A、皇庭B，涨幅分别为3.54%、2.57%、1.92%、1.48%、0.99% [4] - 跌幅较大的个股为三湘印象、华夏幸福、阳光股份、粤宏远A、栖霞建设，跌幅分别为-7.77%、-6.39%、-5.24%、-3.84%、-3.81% [4] 行业新闻 - 截止2024年末，TOP100房企总土储货值合计为25.23万亿元，较去年末下降13%；总土储权益货值合计18.17万亿，货值权益比为72%，较往年略有提升；土储货值去化周期加权值为6.93年，为历史新高 [5] - 5月22日，上交所披露海通资管 - 武汉城建 - 地产集团都市产业大厦的资产支持专项计划状态已更新为“已通过”，拟发行债券总额为2.51亿元 [5] - 5月22日，杭州滨亿房地产开发有限公司在萧山区市北单元启动杭政储出【2025】43号地块项目方案公示，该地块由滨江集团于4月28日以21.85亿元竞得，成交楼面价24471元/㎡，溢价率达16.53% [6] 公司公告 - 广州越秀集团“22越秀集团MTN001”拟于5月30日兑付本息，债券规模为10亿元，本计息期票息为2.68% [8] - 万科与深圳地铁集团签署《不超过人民币42亿元借款合同》并收到42亿元借款，同时签署《42亿借款补充协议》，约定以不超过60亿元万物云股票作为质押物，质押率70% [8] - 金地商置宣布凌克先生将不再担任执行董事，退任于2025年6月25日股东周年大会结束后生效，建议委任李荣辉先生为执行董事 [8]

据中国房地产消息，深圳宝安新安街道A2-60地块在开拍前48小时突然中止出让，引发市场关注。该地 块原计划挂牌起始价为86.27亿元，未来规划为文旅商住综合体。然而，由于体量大、商业比例过高等 因素，最终无人竞拍。分析人士认为，当前市场环境下开发商对高商业比例地块持观望态度，而深圳近 期已有多个地块调整为居住用地以适应市场变化。预计未来该地块可能调整商办比例后再次出让，以吸 引更多开发商。据深圳中原研究中心数据显示，3月，深圳全市新房住宅存量为278.6万平方米，时隔33 个月再度回落至300万平方米以下。根据过去一年平均成交量计算去化时间约为7.84个月，去化周期较 上月下滑1.27个月，连续7个月呈回落态势。(中国房地产报) ...

作者：光心 近期，无锡卓海科技股份有限公司（下称"卓海科技"）成功递表北交所。之后，4月17日， 公司收到北 交所问询函，其中针对业务技术、公司治理、财务信息、募集资金运用等多个方面提出13问。 其实早先卓海科技还递表深交所，多次被要求说明自身业务是否符合定位，最后以被否告终。 而此次卓海科技再度冲刺北交所也暴露出诸多问题。首先是近年营收增速显著下滑，且2024年增收不增 利。研发费用远低于同业也比公司、核心技术人员简历信息疑点也难免令人对其创新性与研发门槛产生 质疑。此外，公司转战北交所后，募投项目不变的情况下募资金额却提升1.5亿元，是否存在合理性？ 近年营收增速大幅下滑 2024年增收不增利 出品：新浪财经上市公司研究院 据卓海科技解释，报告期内公司研发费用率高于华亚智能，低于中科飞测和精测电子主要是业务模式差 异。例如，中科飞测以自研设备为基础开展具体模块、整机的开发、设计，整机开发的研发领域及链条 更多、更长，所需投入规模较大，从而使得研发费用率相对较高。而卓海科技则以退役设备为基础开展 精准、系统化修复，研发方向侧重于修复技术的提升，研发项目所需投入规模相对较小。 卓海科技是国内重要的半导体前道量 ...

广州增城区、武汉东西湖区仍存在显著的供过于求；南京则主要为小面积段即70平以下酒店式公寓库存 风险较大。 ◎ 文 / 杨科伟 俞倩倩 当前因新房供应节制，楼市库存延续下行走势，2025年1月末50个重点城市狭义库存同比下降11%，不过值 得关注的是，重点城市诸如广州、武汉、南京去化周期仍超20个月，短期内还面临一定的去化难题。究竟 当前三城库存结构存在怎样特征，未来哪些房源或将面临去化难题？ 50城狭义库存延续下行、同比降11% 广汉宁等多城去化周期仍超20个月 01 目前受供应制约，楼市仍处于去库存周期，2025年1月50城狭义库存持续回落，去化周期高位回落：据 CRIC监测，2025年1月末50城新建商品住宅狭义库存仅为31093万平方米，环比降1%，同比降11%；按12 个月测算去化周期2025年12月末达21.53个月，环比持平上月，同比增12%。 而聚焦重点一二线城市，我们发现，长春、北京、南宁、郑州、福州、广州、武汉、南京等多城去化周期 仍超20个月，为了更好的分析高库存城市库存结构特征和未来去化可能性，我们选取了广州、武汉、南京 作为典型城市进行重点分析。 02 | 壊市 | | 南京 | | ...