市场指数与价格表现 - 本周（04/28-04/30）上证综指下跌0.49%，沪深300指数下跌0.43%，SW有色指数下跌0.81% [1][2] - 贵金属COMEX黄金下跌1.00%，COMEX白银下跌1.01% [1][2] - 工业金属LME价格全线上涨，铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.11%、+0.83%、+0.57%、+1.28%、+0.35%、+1.79% [1][2] - 工业金属LME库存全线下降，铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别变动-2.36%、-2.48%、-5.27%、-4.14%、-1.44%、-2.65% [1][2] 工业金属板块 - 宏观环境淡静，市场担忧经济放缓、美国关税及特朗普政策不确定性，导致波动性上升，工业金属价格震荡偏强 [3] - 铜供应端紧张，SMM进口铜精矿指数报42.61美元/干吨，周度环比减少0.09美元/干吨，Collahuasi铜矿出口运输受阻，美国原定发往中国的铜精矿受关税影响改至日韩印度等地区 [3] - 铜需求端，SMM铜线缆企业开工率为89.45%，环比下降1.78个百分点，因铜价高企抑制采购积极性及部分订单被预支 [3] - 铜库存方面，样本企业原料库存19070吨，环比增长10.74%，成品库存17720吨，环比增长1.37%，部分企业有五一节前备货 [3] - 铝方面，国内复产及新投推动运行产能回升，成本端平稳，受节前补库需求带动，周度去库7.1万吨（铝锭+铝棒） [3] - 重点推荐公司包括洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、中国铝业、中国宏桥、天山铝业、云铝股份、神火股份 [3] 能源金属板块 - 刚果（金）禁钴出口政策影响延续，原料库存持续去化加剧供应紧缺，钴价预计进入第二阶段 [4] - 锂方面，需求端难现大规模补库，供应端产出量仍处高位，过剩格局延续，某锂盐厂地板价或被打破，原料端价格下行难以对锂价形成有效支撑 [4] - 钴方面，下游部分厂商出现原材料短缺，询盘买盘积极性提升，钴中间品实际成交回暖，电解钴库存偏高且生产经济性差导致部分减产，预计随着产业链库存消耗，供给紧缺加剧，钴价有望迎来新一轮上行 [4] - 镍方面，原料MHP及高冰镍系数高位运行，硫酸镍仍有成本支撑，部分镍盐厂因原料库存不足预计5月减产，叠加传统采购节点支撑需求，预计硫酸镍价格短期温和上涨 [4] - 重点推荐公司包括华友钴业、腾远钴业、藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注寒锐钴业 [4][5] 贵金属板块 - 市场对中美达成贸易协议的乐观态度削弱了避险资产，导致金价短期回落 [5] - 中长期看，去美元中心化及美元信用弱化为主线，全球贸易担忧情绪仍存，叠加俄乌冲突升级，看好金价中枢上移 [5] - 白银价格受金价回落影响也有所回落，但其工业属性使得回落幅度小于黄金，后续若金价反弹，银价弹性更高，价格有望创历史新高 [5] - 重点推荐公司包括万国黄金集团、赤峰黄金、山金国际、招金矿业、山东黄金、中金黄金、湖南黄金，建议关注中国黄金国际，白银标的推荐盛达资源、兴业银锡 [5]