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反低价内卷
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赶上双风口 顺丰半年净赚57亿元
21世纪经济报道· 2025-09-02 11:48
物流行业景气度 - 8月中国物流业景气指数环比上升0.4个百分点至50.9% 业务总量指数连续六个月扩张 新订单指数连续七个月扩张[2] - 上半年快递行业件量维持双位数增长 行业平均增速为19.3%[2] 顺丰控股财务表现 - 上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 归母净利润57.38亿元同比增长19.37% 每股收益1.16元同比增长16%[2] - 拟每10股派发中期现金红利4.6元 预计分红23.2亿元占上半年归属净利润40% 分红金额较去年同期提升[2] 业务板块表现 - 六大业务板块营收均实现增长 传统时效快递稳定增长 新业务开拓进展顺利[3] - 快运业务收入195.7亿元同比增长11.5% 受益于以旧换新政策刺激家电家具消费 延伸2C一站式服务和2B专业配送服务[4] - 同城即时配送营收54.9亿元同比增长38.9% 业务范围拓展至商超医药母婴等领域 净利润1.4亿元同比增长120.43%[4] - 国际及供应链业务为营收第二大板块 鄂州枢纽开通国内航线59条国际航线19条 海外仓运营面积超250万平方米[6] - 全货机国际航班超6800架次同比增长84% 供应链及国际分部净亏损3亿元同比减亏48.47%[6] - 剔除KEX亏损及并购KLN利息费用影响后 供应链及国际分部净利润4.3亿元同比增长178%[6] - 行业化转型战略推动消费品汽车工业设备通信高科技等行业物流收入同比增长超20%[6] 行业竞争格局 - 电商市场增速趋于平缓 存量市场竞争加剧 消费者重视性价比促使企业降低物流成本[7] - 上半年顺丰单票价格14元同比下跌12.2% 极兔0.3美元跌11.8% 圆通2.19元跌6.55% 申通2元跌4.3% 中通1.15元跌6.2% 韵达1.92元跌7.7%[8] - 快运业务占比超90%的德邦股份称行业价格下行导致单价降幅大于成本降幅[8] - 7月国家邮政局强调治理"内卷式"竞争 快递企业陆续上调单票价格[8] - 行业从增量向存量市场切换 竞争烈度增大 反内卷政策对行业价格托底但格局均衡仍需时间[8] 公司战略方向 - 行业"反低价内卷"和"快递员保障"有助于竞争环境趋稳[9] - 通过拉直线路减少节点协同灵活资源实现降本 结构性降本效果预计明年显现[9] - 综合物流布局和资源优势能更好应对市场波动[9] - 未来3至6个月继续执行主动前瞻性投入策略拓业务布资源[9]
顺丰上半年净利57亿增近两成,结构性降本效果预计明年逐步显现
新浪财经· 2025-08-29 20:13
核心财务表现 - 2025年上半年营收1468.58亿元,同比增长9.26% [1] - 归母净利润57.38亿元,同比增长19.37%,净利润率提升至3.9%(同比+0.3个百分点) [1] - 自由现金流量净额87.4亿元,同比提升6.1% [1] - 拟每10股派发现金红利4.6元,中期分红金额23.2亿元(占归母净利润40%) [1] 成本结构变化 - 人工成本616.85亿元(占收入42.98%),同比上升15.25%,占比增加1.87个百分点 [1][2] - 运力成本467.75亿元(占收入32.59%),同比增长9.37%,占比下降0.25个百分点 [2] - 其他经营成本163.35亿元(占收入11.38%),同比增长2.87%,占比下降0.82个百分点 [2] 速运物流业务 - 速运物流收入1093亿元,同比增长10.4% [2] - 时效快递营收632.3亿元(+6.8%),业务量同比增长18.6% [2] - 经济快递营收151.6亿元(+14.4%),业务量同比增长29.6% [2] - 总业务量78.5亿票,同比增幅25.7%,显著高于行业平均增速19.3% [3] - 票均收入14.0元/票,同比下降12.2%,主因产品结构变化 [4][5] 新兴业务增长亮点 - 顺丰同城收入102.36亿元(+48.8%),首次半年度突破百亿 [5] - 同城配送服务订单量同比增长超50%,配送服务收入57.79亿元(+43.1%) [6] - 茶饮配送收入同比增长105%,商超便利/医药/母婴品类实现高双位数增长 [6] - 快运业务营收195.7亿元(+11.5%),货量规模同比增长28% [6] - 工业大件货量(100kg+)同比增长超50%,其中工业设备行业货量增长超100% [6] 行业竞争与战略转型 - 电商市场增速常态化导致存量竞争加剧,企业寻求降低物流成本 [5] - 公司推进"加速行业化转型",从标准产品向解决方案转型 [3] - 在消费品/汽车/工业设备/通信高科技行业物流收入同比增长超20% [3] - 快运行业反内卷趋势显现,头部企业集中度提升 [7] - 通过智能化技术提升操作效率,结构性降本效果预计明年显现 [1][8] 市场表现与展望 - A股股价报44.57元/股(-7.91%),港股报40港元(-11.62%) [8] - 公司将持续拓业务布资源,结合行业环境改善与降本增效措施交付稳健业绩 [8]