投资动态 - 永辉超市在北京投资成立注册资本1000万元的商贸新公司，由永辉超市间接全资持股，经营范围包含食品互联网销售、基础电信业务、互联网信息服务及出版物零售等 [1][3] - 该公司设立被视为获取“即时零售+数字内容+通信”等关键牌照的重要落子，长期可为公司打造更多收入增量 [3] - 伦敦奢华健身房Third Space获得OakNorth银行提供的7500万英镑银行贷款，此为继2023年6月首次3850万英镑贷款后的第二轮融资 [5] - 连续投资源于投资方看好其未来增长潜力，背景是消费者对健康的需求逐年递增 [5] 上市动态 - 贵州南方乳业股份有限公司因上市申请文件中财务报告到期需补充审计事项，中止北京证券交易所上市申请审核 [7] - 公司2024年营收为18.17亿元，净利润为2.09亿元，以营收规模计在36家上市及挂牌乳企中排名第20位 [7] - 八马茶业通过港交所上市聆讯，联席保荐人为华泰国际、农银国际、天风国际 [8][10] - 公司2022年至2024年收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，2023年和2024年收入增速分别为16.8%和1.0% [10] - 此次通过聆讯意味着其IPO跨过关键一步，中国茶叶行业也将迎来资本化关键节点 [11] 品牌动态 - 海底捞在杭州开设平价回转寿司店“如鮨寿司”，人均消费约88元，产品涵盖寿司、刺身、面食等近200个SKU [13] - 此举是海底捞积极拓展副牌的表现，看中回转寿司品类的崛起势头，并计划借助自身供应链体系走出差异化路线 [13] - LOEWE罗意威与瑞士运动品牌On昂跑再度合作，推出2025秋冬全新合作系列限量版Cloudsolo运动鞋及机能服装单品 [16] - 此次限量发售预计将为LOEWE带来高毛利增量，同时为On昂跑导入高净值客群 [16] - 瑞幸咖啡启动场地租赁合作，首批点位覆盖39座城市并优选学校场景，合作分为固定租金和提成租金模式 [17][19] - 此举在中国咖啡市场高速增长背景下，有望有力助推品牌覆盖规模持续扩大 [19] 人事动态 - 嘉吉任命安德鲁·麦克弗森为澳洲肉类巨头Teys的新任首席执行官，其曾于2021年至2023年担任该公司CEO并领导其经历重大转型 [22][23] - 此项任命正值嘉吉准备完成对Teys的收购之际，预计将增强公司运营能力并扩大市场范围 [23] - 华润啤酒委任金汉权为执行董事及总裁，李楠为非执行董事，阳红霞为首席财务官，任命自2025年10月10日起生效 [24][26] - 此次领导团队强化发生在啤酒高端化竞争进入“效率赛”阶段，有望助推集团重夺份额 [26] - 复朗集团宣布执行总裁兼首席财务官陈吉宇将于2025年10月27日离任，继任者任命事宜将另行公布 [28] - 目前公司在纽交所上市之际的核心管理层已悉数离开，新领导团队的搭建及推动业绩提升的效果尚待观察 [28]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国咖啡市场规模快速增长，2024年达2,465亿元，预计2028年将达4,595亿元，2024至2028年复合年均增长率预计为17% [5] - 现制咖啡市场增速快于现制茶饮，消费更具日常化属性，潜在市场天花板更高 [7] - 中国咖啡消费量与人均咖啡因摄入量远低于成熟市场，显示出巨大的行业发展空间 [11][12][13] - 消费端人群基数扩大、需求多元化与供给端商业模式创新、技术升级共同驱动市场增长 [14][15][16] - 咖啡饮品化、健康化、场景化及数字化是未来重要的市场发展趋势 [33][35][36] 市场空间 - 中国咖啡市场主要分为现制咖啡、RTD咖啡和零售咖啡三类 [5] - 现制咖啡饮用者人数从2018年的0.4亿人增长至2023年的1.3亿人，预计2028年将达到2.6亿人，2023至2028年复合年均增长率为20% [5] - 2023年现制咖啡消费者年均饮用杯数为59杯，总人口人均年饮用杯数为11杯，远低于美国（240杯）和日本（135杯）等成熟市场 [8] - 2024年中国咖啡消费量为37.8万吨，显著低于美国（143.7万吨）、巴西（136.0万吨）和日本（43.1万吨） [12] - 中国人均每日咖啡因摄入总量为41.5毫克，其中咖啡占比为17.3%，远低于茶（60.4%） [12] 驱动因素 - 需求端：咖啡消费从一线城市向新线城市和Z世代群体渗透，消费习惯固化，复购率高；消费者需求从功能性提神升级到追求风味、健康及情感满足 [15] - 供给端：现制咖啡品牌通过高密度门店网络推动消费平民化和泛在化；市场规模化有助于成本优化；产品与技术创新持续创造流量和需求 [15][16] - 2024年消费者购买现制咖啡的主要原因包括提神醒脑（75.8%）、愉悦味蕾（49.6%）、奖励自己（28.3%）等 [15] 产业上游趋势 - 受极端天气与虫害影响，巴西2025年咖啡豆预计产量为5,181万麻袋，较产能顶峰下降近20%，导致2024年起国际咖啡豆价格涨幅超70% [18] - 在价格战背景下，“质价比”成为竞争焦点，企业通过加强与上游合作、自建烘焙基地与农场、实施本地直采加工等方式优化供应链成本与质量控制 [18] 中国咖啡产业 - 中国咖啡产地高度集中于云南，其产量占全国超98%，但2024年总产量仅占全球约1% [21] - 中国咖啡进口额从2020年的9.6亿元增长至2024年的69.2亿元，四年复合年均增长率为34%，2024年进出口逆差达55.6亿元 [21] 非洲咖啡产业与合作 - 非洲是全球咖啡重要产区，2024年产量为104.2万吨，埃塞俄比亚作为咖啡发源地，拥有独特的咖啡品种和风味特征 [23][24] - 中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位，2023年商品贸易额超2,800亿美元 [25][30] - 非洲咖啡出口中国总量从2020年的0.8万吨增长至2024年的2.8万吨，增幅达37% [28][30] 市场发展趋势 - 饮品化趋势通过“咖啡+”模式降低尝试门槛，吸引增量用户；健康化趋势表现为热量透明化和添加功能性成分，以降低消费顾虑 [33] - 消费场景不断细分，涵盖即时便捷、风味佐餐、社交空间、居家精品等，增加咖啡需求量 [36] - 数字化工具应用于前端引流、中端运营、后端供应链与用户洞察，提升全链路效率 [36]