花旗表示，随着美国财政部重建现金账户消耗了逆回购余额，银行准备金已开始从高位下降，回购市场压力明显上升，这可 能促使美联储官员在本周会议上讨论资产负债表问题。如果回购市场压力持续，美联储很可能在今年年底前结束资产负债表 缩减。 随着逆回购余额接近零，流入财政部现金账户的额外流动性将主要来自银行准备金，花旗预计银行准备金将在年底前下降至 约2.8至2.9万亿美元。虽然整体准备金的最低舒适水平可能低于2.8万亿美元，这意味着回购市场压力不太可能出现2018- 2019年那样的非线性变化，但市场已经开始显示压力信号。 美联储缩表计划可能即将进入最后阶段，随着市场出现流动性紧张迹象，FOMC或将在近期会议中讨论结束缩表时间表。 花旗在最新研究报告中表示，随着美国财政部重建现金账户消耗了逆回购余额，银行准备金已开始从高位下降，回购市场压 力明显上升。 最新数据显示，担保隔夜融资利率(SOFR)本月大部分时间在准备金利率(IORB)之上，昨日更是高出11个基点，突破联邦基 金利率上限。这一发展虽未引发立即的政策反应，但可能成为美联储官员在本周会议上讨论资产负债表问题的催化剂。 花旗预计，如果回购市场压力持续，美联储很可能 ...

据追风交易台，花旗在最新研究报告中表示，随着美国财政部重建现金账户消耗了逆回购余额，银行准备金已开始从高位下降，回购市场压力明显上升。 最新数据显示，担保隔夜融资利率(SOFR)本月大部分时间在准备金利率(IORB)之上，昨日更是高出11个基点，突破联邦基金利率上限。这一发展虽未引发 立即的政策反应，但可能成为美联储官员在本周会议上讨论资产负债表问题的催化剂。 花旗预计，如果回购市场压力持续，美联储很可能在今年年底前结束资产负债表缩减，但具体时间表可能尚未确定。市场参与者需密切关注回购市场动态及 美联储沟通信号，以把握政策转向时机。 缩表进程接近尾声、回购市场压力信号明显 美联储资产负债表持续缩减，但步伐已明显放缓。根据花旗研究报告，美联储持有的国债已从约5.8万亿美元下降至4.2万亿美元，抵押贷款支持证券(MBS) 从约2.7万亿美元降至2.1万亿美元。贷款则自去年末银行偿还银行期限融资计划(BTFP)的最后一批贷款后，一直稳定在50亿至70亿美元左右。 资产负债表负债方面，最主要的变化是流动性从逆回购和银行准备金流向了美国财政部现金账户。截至9月11日，财政部现金账户已增加至约6800亿美元， 并有望在未 ...

市场利率压力 - 美国纽约联储证券资产业务主管Roberto Perli指出储备金下降导致市场利率面临上行压力 [1] - 回购市场已出现初步压力迹象 [1] 关键时间节点 - 特定报告日期期间市场压力表现尤为显著 [1] 利率调控工具 - 常备回购便利工具(SRF)在利率控制中的重要性可能提升 [1]