策略观点 - 国内市场整体表现较好，未来有望延续强势表现，主要受内外利好因素推动 [5] - 外部因素：美国劳动力市场疲弱，7月非农数据低于预期且前两月数据大幅下修，市场对美联储9月降息预期显著升温，海外流动性有望边际改善 [5] - 内部因素：国内政策积极发力，基本面保持韧性，对国内资产价格形成支撑 [5] 量化与市场风格 - 本周市场表现为小市值风格，市值因子获取负收益-0.58%，动量因子获取正收益0.70%，盈利因子和Beta因子分别获取正收益0.34%、0.28% [5] - 大宗交易组合相对中证全指获得超额收益3.61%，再创历史新高 [5] 稀土行业 - 轻稀土供给端增量有限，2025年包钢稀土精矿产量预计增加3.4%，叠加中重稀土出口管制及钨第一批配额同比下降6.45%等因素 [5][6] - 2025年第一批稀土开采指标配额暂未公布，行业供应端增量受限 [5] 铜行业 - LME+COMEX铜库存合计值创2018年10月以来新高，美国与非美地区库存套利逻辑结束 [6] - 国内线缆开工率低于去年同期，8-10月空调排产同比下降，铜价短期震荡，但矿端、废铜后续维持紧张，Q4需求回升后铜价有望上行 [6] 农林牧渔行业 - 8月8日全国外三元生猪均价为13.71元/kg，周环比下跌4.33%，15公斤仔猪均价30.4元/公斤，周环比下跌1.65% [6] - 商品猪出栏均重为127.8kg，周环比下跌0.18kg，全国冻品库容率为14.6%，环比上升0.06pct，行业延续去库趋势，供强需弱导致猪价跌破14元/公斤 [6] 公司业绩 - 常熟银行2025年上半年营收61亿，同比增长10.1%，归母净利润20亿，同比增长13.5%，净息差降幅环比收窄，不良率维持低位 [7] - 华虹半导体2Q25收入5.66亿美元，YoY +18.3%，QoQ +4.6%，12英寸收入占比59%，YoY +43.2%，QoQ +7.7% [7]