经济增长与目标 - 三季度GDP不变价当季同比4.5%，较前值4.3%回升0.2个百分点[2] - 前三季度累计GDP增速4.6%，Q4仅需4.24%即可达到政府工作报告目标区间下限4.5%[2] - 第二产业不变价增速3.4%，回升0.4个百分点，是GDP增速回升的主要贡献[2] - 三季度名义GDP增速回升至6.0%，为2022Q1以来最高，平减指数同比1.44%较Q2小幅回落[2] 投资端 - 9月固投累计同比-7.2%，与前值持平，年内首次止跌，隐含当月同比-7.2%，降幅收窄3.9个百分点[2] - 9月制造业投资隐含当月同比降幅大幅收窄至-0.95%，设备更新投资累计同比升至9.7%[2] - 9月基建投资隐含当月同比降幅收窄至-5.5%，公用事业降幅进一步收窄，交通运输仓储和邮政业同比小幅转正[2] - 9月新建商品房销售、房地产开发投资当月同比分别为-20.70%、-26.34%，增速双双回落[2] 消费端 - 9月社零总额当月同比1.1%，前值0.4%，季调环比0.35%高于近5年同期均值0.28%[2] - 剔除汽车后9月社零增速回升至3.9%，商品零售增速回升至4.1%[2] - 9月除汽车外以旧换新品类增速升至13.07%，其中通讯器材增速升至31.1%[3] - 1-9月服务消费零售累计同比5.0%，较前值回升0.1个百分点[3] 生产与出口 - 9月规上工业增加值同比5.5%，前值5.2%，采矿业1.3%（+2.7pct）和公用事业5.6%（+0.7pct）带动回升[2][3] - 9月出口交货值同比升至17.0%，高技术制造业15.3%支撑仍强[3] 风险提示 - 政策落地不及预期、美联储货币政策超预期、地缘政治局势风险[3]

核心观点 - 2026年前三季度国民经济顶压前行 向新向优 主要指标积极变化增多 高质量发展取得新成效 [11] 2026年前三季度GDP总体情况 - 国家统计局2026年10月19日发布2026年前三季度与9月宏观经济数据 初步核算前三季度国内生产总值1071071亿元 按不变价格计算同比增长4.6% [3] - 分产业看 第一产业增加值58994亿元 同比增长3.7% 第二产业增加值383822亿元 增长3.8% 第三产业增加值628255亿元 增长5.2% [3] - 分季度看 一季度国内生产总值同比增长5.0% 二季度增长4.3% 三季度增长4.5% 从环比看 三季度国内生产总值增长1.2% [3] - 2026年9月GDP当季同比实际值为4.50% 较市场预期4.41%的预期差为0.09个百分点 前三季度GDP累计同比实际值为4.60% 较市场预期4.56%的预期差为0.04个百分点 [11] 工业生产相关数据 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.3% 分三大门类看 采矿业增加值同比增长2.0% 制造业增长5.7% 电力 热力 燃气及水生产和供应业增长5.4% [4] - 装备制造业增加值同比增长10.2% 高技术制造业增加值增长14.3% 分别快于全部规模以上工业增加值4.9和9.0个百分点 [4] - 分经济类型看 国有控股企业增加值同比增长3.8% 股份制企业增长5.8% 外商及港澳台投资企业增长3.2% 私营企业增长4.3% [4] - 分产品看 3D打印设备 锂离子电池 工业机器人产品产量同比分别增长62.5% 39.5% 29.1% [4] - 9月份规模以上工业增加值同比增长5.5% 比上月加快0.3个百分点 环比增长0.61% [4] - 9月份制造业采购经理指数为50.1% 比上月上升0.3个百分点 企业生产经营活动预期指数为53.8% 与上月持平 [4] - 1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额52720亿元 同比增长15.7% [4] - 2026年9月规模以上工业增加值当月同比实际值为5.50% 较市场预期5.52%的预期差为-0.02个百分点 [11] 服务业相关数据 - 前三季度服务业增加值同比增长5.2% 其中租赁和商务服务业 信息传输 软件和信息技术服务业 金融业 住宿和餐饮业增加值分别增长12.3% 10.4% 5.8% 5.5% [5] - 9月份全国服务业生产指数同比增长4.8% 比上月加快0.7个百分点 其中信息传输 软件和信息技术服务业 租赁和商务服务业 交通运输 仓储和邮政业 住宿和餐饮业生产指数分别增长9.8% 9.5% 5.4% 5.3% [5] - 9月份服务业商务活动指数为50.2% 比上月上升0.9个百分点 服务业业务活动预期指数为55.5% 与上月持平 电信广播电视及卫星传输服务 货币金融服务 保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [5] - 1—8月份规模以上服务业企业营业收入同比增长6.0% [5] 消费相关数据 - 前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6% 其中服务零售额增长5.0% 商品零售额增长1.0% 服务零售额中通讯信息服务类 旅游咨询租赁服务类 文体休闲服务类零售额实现较快增长 [6] - 前三季度社会消费品零售总额370001亿元 同比增长1.1% 按经营单位所在地分 城镇消费品零售额319820亿元 同比增长0.9% 乡村消费品零售额50181亿元 增长2.3% [6] - 按消费类型分 商品零售额328032亿元 同比增长1.0% 餐饮收入41969亿元 增长2.4% 基本生活类和部分升级类商品销售较快增长 限额以上单位粮油食品类 通讯器材类 文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.8% 18.1% 6.2% [6] - 前三季度全国网上商品和服务零售额151471亿元 同比增长4.4% 其中网上商品零售额95060亿元 增长3.8% 网上服务零售额56411亿元 增长5.3% [6] - 9月份社会消费品零售总额42433亿元 同比增长1.1% 比上月加快0.7个百分点 环比增长0.35% [6] - 2026年9月社会消费品零售总额当月同比实际值为1.10% 较市场预期0.70%的预期差为0.40个百分点 [11] 投资相关数据 - 前三季度全国固定资产投资（不含农户）334115亿元 同比下降7.2% 与1—8月份持平 扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2% 其中知识产权产品投资同比增长9.3% [7] - 高技术产业投资同比增长4.9% 其中信息服务业 航空 航天器及设备制造业 电子及通信设备制造业投资分别增长20.2% 12.5% 7.6% [7] - 分产业看 第一产业投资同比下降3.9% 第二产业投资下降2.7% 第三产业投资下降10.0% [7] - 分领域看 基础设施投资同比下降4.2% 制造业投资下降2.1% 房地产开发投资下降20.6% [7] - 民间投资同比下降10.4% 扣除房地产开发的民间投资下降6.7% [7] - 全国新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% 新建商品房销售额53799亿元 下降13.9% 全国二手房交易网签面积61746万平方米 同比增长10.7% [7] - 9月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.07% [7] - 2026年9月固定资产投资月累计同比实际值为-7.20% 较市场预期-7.47%的预期差为0.27个百分点 [11] - 2026年9月制造业固定资产投资月累计同比实际值为-2.10% 较市场预期-1.90%的预期差为-0.20个百分点 [12] - 2026年9月基础设施建设固定资产投资月累计同比实际值为-6.08% 较市场预期-4.00%的预期差为-2.08个百分点 [12] - 2026年9月房地产开发固定资产投资月累计同比实际值为-20.60% 较市场预期-19.25%的预期差为-1.35个百分点 [12] 进出口相关数据 - 前三季度货物进出口总额399399亿元 同比增长18.8% 其中出口231979亿元 增长16.4% 进口167420亿元 增长22.3% [8] - 对共建"一带一路"国家进出口增长17.1% 民营企业进出口增长19.1% 占进出口总额的比重为56.9% 机电产品出口增长23.7% 占出口总额的比重为64.3% [8] - 9月份进出口总额51628亿元 同比增长27.5% 比上月加快7.7个百分点 其中出口30344亿元 增长29.6% 进口21284亿元 增长24.6% [8] - 2026年9月进口当月同比实际值为31.00% 较市场预期23.78%的预期差为7.22个百分点 [12] - 2026年9月出口当月同比实际值为36.30% 较市场预期25.88%的预期差为10.42个百分点 [12] - 2026年9月贸易差额当月值为1335.32亿美元 较市场预期1143.37亿美元的预期差为191.95亿美元 [12] 物价相关数据 - 前三季度全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9% 分类别看 食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.4% 衣着价格上涨1.5% 居住价格下降0.2% 生活用品及服务价格上涨1.4% 交通通信价格上涨2.0% 教育文化娱乐价格上涨1.2% 医疗保健价格上涨2.3% 其他用品及服务价格上涨9.8% [9] - 食品烟酒及在外餐饮价格中 猪肉价格下降12.9% 粮食价格下降0.4% 鲜果价格上涨0.7% 鲜菜价格上涨1.4% [9] - 9月份全国居民消费价格同比上涨0.9% 环比上涨0.2% [9] - 前三季度扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.1% 9月份核心CPI同比上涨1.0% [9] - 前三季度全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3% 9月份同比上涨5.0% 涨幅比上月扩大1.2个百分点 环比上涨1.2% [9] - 前三季度全国工业生产者购进价格同比上涨3.6% 9月份同比上涨6.9% 环比上涨1.2% [9] - 2026年9月CPI当月同比实际值为0.90% 较市场预期1.03%的预期差为-0.13个百分点 [12] - 2026年9月PPI当月同比实际值为5.00% 较市场预期4.33%的预期差为0.67个百分点 [12] 就业与居民收入相关数据 - 前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.2% 与上年同期持平 [10] - 9月份全国城镇调查失业率为5.2% 比上月下降0.1个百分点 本地户籍劳动力调查失业率为5.2% 外来户籍劳动力调查失业率为5.1% 其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0% [10] - 31个大城市城镇调查失业率为5.2% 比上月下降0.1个百分点 全国企业就业人员周平均工作时间为48.3小时 [10] - 三季度末外出务工农村劳动力总量19270万人 同比增长0.4% [10] - 前三季度全国居民人均可支配收入34230元 同比名义增长5.3% 扣除价格因素实际增长4.4% [10] - 按常住地分 城镇居民人均可支配收入44945元 同比名义增长4.5% 实际增长3.6% 农村居民人均可支配收入18809元 同比名义增长6.3% 实际增长5.6% [10] - 从收入来源看 全国居民人均工资性收入 经营净收入 财产净收入 转移净收入分别名义增长5.3% 6.6% 1.6% 5.7% [10] - 前三季度城乡居民人均可支配收入比值（以农村居民为1）为2.39 同比缩小0.04 [10] - 2026年9月城镇调查失业率月末值实际值为5.20% 较市场预期5.30%的预期差为-0.10个百分点 [12] 其他宏观金融及储备相关数据 - 2026年9月中国制造业采购经理指数月末值实际值为50.10% 较市场预期49.88%的预期差为0.22个百分点 中国非制造业采购经理指数月末值实际值为50.20% [12] - 2026年9月M1月末同比实际值为3.20% 较市场预期3.90%的预期差为-0.70个百分点 M2月末同比实际值为7.20% 较市场预期7.45%的预期差为-0.25个百分点 [12] - 2026年9月人民币贷款当月新增实际值为10800.00亿元 较市场预期9880.00亿元的预期差为920.00亿元 人民币贷款月末同比实际值为4.80% 较市场预期4.78%的预期差为0.02个百分点 [12] - 2026年9月社会融资规模存量月末同比实际值为7.10% 较市场预期7.06%的预期差为0.04个百分点 [12] - 2026年9月官方储备资产下外汇储备月末值实际值为34002.51亿美元 较市场预期34241.50亿美元的预期差为-238.99亿美元 [12]

前三季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工 作总基调，加大宏观政策调节力度，着力深化改革开放，因地制宜培育壮大新质生产力，有效化解风险隐患，国民经济顶住压力 保持平稳运行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，生产供给较快增长，对外贸易增势良好，就业物价总体稳定，民生保障有 力有效，发展韧性和活力持续彰显。 初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长 4.6% 。 分产业看，第一产业增加值 58994 亿元， 同比增长 3.7% ；第二产业增加值 383822 亿元，增长 3.8% ；第三产业增加值 628255 亿元，增长 5.2% 。 分季度看，一季度国内 生产总值同比增长 5.0% ，二季度增长 4.3% ，三季度增长 4.5% 。 从环比看，三季度国内生产总值增长 1.2% 。 来源： 国家统计局 前三季度经济运行总体平稳 高质量发展取得新成效 （2026年10月19日） 国家统计局 一、农业生产形势较好，畜牧业平稳增长 前三季度，农业（种植业）增加值同比增长 3.6% 。全国夏粮早稻产量合计 17904 ...

文章核心观点 - 前三季度国民经济顶住压力保持平稳运行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，生产供给较快增长，对外贸易增势良好，就业物价总体稳定，民生保障有力有效 [1] - 前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算同比增长4.6%，分季度看一季度增长5.0%、二季度增长4.3%、三季度增长4.5%，三季度环比增长1.2% [1] - 国际环境复杂多变，国内需求不足问题仍较突出，经济稳中向好基础尚需巩固 [11] 农业生产 - 前三季度农业（种植业）增加值同比增长3.6% [2] - 全国夏粮早稻产量合计17904万吨，比上年增加78万吨，增长0.4%，秋粮生产形势良好，全年粮食有望再获丰收 [2] - 猪牛羊禽肉产量7627万吨，同比增长4.3%，其中猪肉、禽肉产量分别增长3.2%、9.3%，牛肉、羊肉产量分别下降0.7%、3.7% [2] - 牛奶产量增长2.4%，禽蛋产量下降1.7% [2] - 三季度末生猪存栏42533万头，同比下降2.6%，前三季度生猪出栏53739万头，增长1.4% [2] 工业生产 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，分三大门类看采矿业增长2.0%、制造业增长5.7%、电力热力燃气及水生产和供应业增长5.4% [3] - 装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长14.3%，分别快于全部规模以上工业增加值4.9和9.0个百分点 [3] - 分经济类型看国有控股企业增加值同比增长3.8%，股份制企业增长5.8%，外商及港澳台投资企业增长3.2%，私营企业增长4.3% [3] - 3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长62.5%、39.5%、29.1% [3] - 9月份规模以上工业增加值同比增长5.5%，比上月加快0.3个百分点，环比增长0.61% [3] - 9月份制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.3个百分点，企业生产经营活动预期指数为53.8%，与上月持平 [3] - 1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额52720亿元，同比增长15.7% [3] 服务业 - 前三季度服务业增加值同比增长5.2%，其中租赁和商务服务业增长12.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增长10.4%，金融业增长5.8%，住宿和餐饮业增长5.5% [4] - 9月份全国服务业生产指数同比增长4.8%，比上月加快0.7个百分点 [4] - 9月份信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业生产指数分别增长9.8%、9.5%、5.4%、5.3% [4] - 9月份服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点，服务业业务活动预期指数为55.5%，与上月持平 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [4] - 1—8月份规模以上服务业企业营业收入同比增长6.0% [4] 消费市场 - 前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.0% [5] - 服务零售额中通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长 [5] - 前三季度社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1% [5] - 城镇消费品零售额319820亿元同比增长0.9%，乡村消费品零售额50181亿元增长2.3% [6] - 商品零售额328032亿元同比增长1.0%，餐饮收入41969亿元增长2.4% [6] - 限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.8%、18.1%、6.2% [6] - 前三季度全国网上商品和服务零售额151471亿元，同比增长4.4%，其中网上商品零售额95060亿元增长3.8%，网上服务零售额56411亿元增长5.3% [6] - 9月份社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%，比上月加快0.7个百分点，环比增长0.35% [6] 固定资产投资 - 前三季度全国固定资产投资（不含农户）334115亿元，同比下降7.2%，与1—8月份持平，扣除房地产开发投资下降4.2% [6] - 知识产权产品投资同比增长9.3% [6] - 高技术产业投资同比增长4.9%，其中信息服务业、航空航天器及设备制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长20.2%、12.5%、7.6% [6] - 分产业看第一产业投资同比下降3.9%，第二产业投资下降2.7%，第三产业投资下降10.0% [6] - 基础设施投资同比下降4.2%，制造业投资下降2.1%，房地产开发投资下降20.6% [6] - 民间投资同比下降10.4%，扣除房地产开发的民间投资下降6.7% [6] - 全国新建商品房销售面积56483万平方米同比下降13.2%，新建商品房销售额53799亿元下降13.9% [6] - 全国二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7% [6] - 9月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.07% [6] 对外贸易 - 前三季度货物进出口总额399399亿元，同比增长18.8%，其中出口231979亿元增长16.4%，进口167420亿元增长22.3% [7] - 对共建"一带一路"国家进出口增长17.1% [7] - 民营企业进出口增长19.1%，占进出口总额的比重为56.9% [7] - 机电产品出口增长23.7%，占出口总额的比重为64.3% [7] - 9月份进出口总额51628亿元，同比增长27.5%，比上月加快7.7个百分点，其中出口30344亿元增长29.6%，进口21284亿元增长24.6% [7] 物价水平 - 前三季度全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9% [8] - 食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.4%，衣着价格上涨1.5%，居住价格下降0.2%，生活用品及服务价格上涨1.4%，交通通信价格上涨2.0%，教育文化娱乐价格上涨1.2%，医疗保健价格上涨2.3%，其他用品及服务价格上涨9.8% [8] - 食品烟酒及在外餐饮价格中猪肉价格下降12.9%，粮食价格下降0.4%，鲜果价格上涨0.7%，鲜菜价格上涨1.4% [8] - 9月份全国居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.2% [8] - 前三季度扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.1%，其中9月份核心CPI同比上涨1.0% [8] - 前三季度全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3%，其中9月份同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，环比上涨1.2% [8] - 前三季度全国工业生产者购进价格同比上涨3.6%，其中9月份同比上涨6.9%，环比上涨1.2% [8] 就业形势 - 前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平 [9] - 9月份全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点 [9] - 本地户籍劳动力调查失业率为5.2%，外来户籍劳动力调查失业率为5.1%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0% [9] - 31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点 [9][10] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.3小时 [10] - 三季度末外出务工农村劳动力总量19270万人，同比增长0.4% [10] 居民收入 - 前三季度全国居民人均可支配收入34230元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长4.4% [10] - 城镇居民人均可支配收入44945元，同比名义增长4.5%，实际增长3.6% [10] - 农村居民人均可支配收入18809元，同比名义增长6.3%，实际增长5.6% [10] - 全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.3%、6.6%、1.6%、5.7% [10] - 城乡居民人均可支配收入比值（以农村居民为1）为2.39，同比缩小0.04 [10]

文章核心观点 - 前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算同比增长4.6% [1] - 分季度看，一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5% [1] - 从环比看，三季度国内生产总值增长1.2% [1] - 总体看，前三季度经济运行总体平稳，发展韧性和活力持续彰显 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 10月19日国家统计局发布数据，初步核算今年前三季度国内生产总值1071071亿元 [1] - 按不变价格计算同比增长4.6% [1] - 分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0% [1] - 二季度增长4.3% [1] - 三季度增长4.5% [1] - 从环比看，三季度国内生产总值增长1.2% [1] - 总体看，前三季度经济运行总体平稳，发展韧性和活力持续彰显 [1]