证券研究报告 | 行业简评报告 2026 年 05 月 14 日 新季全球粮食供应趋紧，看好国际粮价抬升 USDA 月度供需报告点评 202605 消费品/农林牧渔 事件： 美国农业部发布 5 月份农产品供需报告，首次披露 2026/27 种植年农产品供需 形势展望。 评论： 1、玉米：26/27 年全球需求或创新高，新季产需缺口凸显 本月报告首次披露 26/27 年玉米产需及贸易预期。本月 USDA 报告预计 2026/27 年全球玉米产量或同比下滑 1.3%至 12.95 亿吨，但仍为有记录以来的第二高产 量——其中产量降幅较大的国家分别有美国、阿根廷、南非、墨西哥、乌克兰 和土耳其；中国、巴西等国家产量或有增加。具体来说：1）阿根廷产量预期下 滑或源于种植面积缩减，预计 26/27 年阿根廷玉米产量下降 400 万吨至 5500 万吨，较上年下滑约 6.8%；2）中国玉米新季播种面积及单产水平或均有增长， 产量将较上年度增长 576 万吨至 3.07 亿吨，同比增长约 1.9%；3）巴西玉米增 产或源于面积及单产同步提升，预计 26/27 年巴西玉米产量较上年度增加 3%至 1.39 亿吨。预计 202 ...