报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆11月合约涨47.5收于1287.75美分/蒲式耳涨幅3.83%；豆粕01合约涨112收于3340元/吨涨幅3.47%；华南豆粕现货涨90收于3220元/吨涨幅2.88%；菜粕01合约涨96收于2360元/吨涨幅1.93%；广西菜粕现货涨50收于2330元/吨涨幅2.19% [3][6] - 豆粕上周价格继续走强，原因是黑海局势升级粮食运输受阻美麦飙升外溢带动美豆走强，美豆出口和压榨需求强劲，美豆产区降水少干旱区域扩大优良率下滑单产或下调，多头资金增仓拉涨期价 [3][6] - 美豆产区未来两周降水低于均值干旱区域扩大，作物优良率下滑单产后续或下调；民间出口商持续报告中国新增采购，出口需求强劲，9月中美领导人会晤情绪提振；黑海局势紧张，美麦继续上涨；国内油厂豆粕库存充足，期价上涨带动现货报价上调，下游滚动补库为主；预计短期连粕震荡偏强运行 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 | 合约 | 8 月 28 日 | 8 月 21 日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT 大豆 | 1287.75 | 1240.25 | 47.50 | 3.83% | 美分/蒲式耳 | | CNF 进口价：巴西 | 578.00 | 564.00 | 14.00 | 2.48% | 美元/吨 | | CNF 进口价：美湾 | 581.00 | 570.00 | 11.00 | 1.93% | 美元/吨 | | 美湾大豆盘面榨利 | -667.82 | -687.64 | 19.82 | | 元/吨 | | DCE 豆粕 | 3340.00 | 3228.00 | 112.00 | 3.47% | 元/吨 | | CZCE 菜粕 | 2366.00 | 2270.00 | 96.00 | 4.23% | 元/吨 | | 豆菜粕价差 | 974.00 | 958.00 | 16.00 | | 元/吨 | | 现货价：华东 | 3220.00 | 3120.00 | 100.00 | 3.21% | 元/吨 | | 现货价：华南 | 3220.00 | 3130.00 | 90.00 | 2.88% | 元/吨 | | 现期差：华南 | -120.00 | -98.00 | -22.00 | | 元/吨 | [4] 市场分析及展望 - 上周CBOT美豆11月合约、豆粕01合约、华南豆粕现货、菜粕01合约、广西菜粕现货价格均上涨 [6] - 截至8月23日当周，美国大豆优良率为60%低于市场预期，结荚率为91%，落叶率为6%；截至8月20日当周，2026/27年度美国大豆出口销售为247.8万吨，累计销售量为1433万吨，销售进度为31.7%，中国累计采购量为679万吨，未知目的地为487万吨；截至8月14日当周，美国大豆压榨毛利润为3.64美元/蒲式耳，伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为325.15美元/短吨，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为71.29美分/磅，1号黄大豆平均价格为12.33美元/蒲式耳 [7] - 巴西大豆出口量预计达1025万吨，高于上年同期；截至8月21日当周，主要油厂大豆库存为839.1万吨，较上周增加46.22万吨，较去年同期增加156.57万吨；豆粕库存为110.98万吨，较上周减少4.40万吨，较去年同期增加5.65万吨；未执行合同为461.3万吨，较上周减少95.5万吨，较去年同期减少30.44万吨；全国港口大豆库存为998.9万吨，较上周增加30.6万吨，较去年同期增加109.1万吨 [8] - 截至8月28日当周，全国豆粕周度日均成交为11.236万吨，其中现货成交为7.74万吨，远期成交为3.496万吨，前一周日均总成交为24.94万吨；豆粕周度日均提货量为20.59万吨，前一周为20.39万吨；主要油厂压榨量为232.42万吨，前一周为221.72万吨；饲料企业豆粕库存天数为8.10天，前一周为7.58天 [9] - 美豆产区未来情况及连粕走势预计短期连粕震荡偏强运行 [9] 行业要闻 - 截至8月16日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少49.7%至11.62万吨，自2026年8月1日至2027年8月16日，出口量较上一年度同期减少1.3%，截至该日商业库存为70.96万吨 [10] - 巴西2026/27年度大豆播种面积料持平于上一年度，2026年化肥进口料低于去年 [10] - 欧盟2026/27年度大豆进口料高于上个月预估，截至8月23日，该年度进口量低于去年同期 [10] - 巴西巴拉那州若气候适宜，2026/27年度大豆产量可能增长4%左右，预计产量为2260万吨，种植面积将小幅增加 [11][12] - 截至8月25日，美国大豆产区干旱比例较上周增加2个百分点，较去年同期增加17个百分点 [12] - 8月前三周巴西大豆出口日均较去年8月全月日均增加3%，同期玉米出口日均较去年8月减少30% [12] - 美国环保署计划延长炼油厂生物燃料掺混标准期限，对生物柴油原料需求构成利空，令豆油期货一度下跌逾3% [12] - 截至8月20日当周，美国和南美到中国的谷物海运费大多上涨 [13] - 受伊朗局势扰动，巴西化肥行业申请补贴，8月化肥进口降幅约50% [13] - 7月阿根廷大豆出口同比和环比均减少，豆粕出口环比减少同比持平，豆油出口环比和同比均下降 [13] - 巴拿马运河管理局自9月3日起削减船闸通行时段数量并重组船位拍卖机制，将压缩跨太平洋航线有效运力供给 [14] - 2026年7 - 8月，俄罗斯有170 - 210万公吨粮食处于运输风险中，乌克兰约50万公吨小麦无法按计划出港 [14] - 全球化肥价格可能至少在2028年之前保持高位，或影响全球农产品价格 [14] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、豆粕主力合约走势、现期差（活跃）：豆粕、管理基金CBOT净持仓、各区域豆粕现货价格、豆粕M 9 - 1月间差、美国大豆产区降水、美豆产区气温、美豆优良率、美国大豆结荚率、巴西大豆出口、巴西大豆对中国出口、美豆累计销售量、美豆当周净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [15][16][18]