中国恒大退市事件 - 中国恒大于2024年8月25日正式从港交所摘牌退市 上市地位被取消 结束约16年上市历程 [1] - 退市时股价定格在0.16港元 总市值仅约21.52亿港元 [1][5] 退市原因与过程 - 因停牌超过18个月触发港交所除牌规则 自2024年1月29日起持续停牌 [3] - 香港高等法院于2024年1月29日裁定中国恒大清盘 并任命清盘人 成为港股最大清盘案件 [5] 财务与经营危机 - 2021-2022两个财务年度合计亏损超8000亿元人民币 创中国企业最高亏损纪录 [4] - 2021年暴露流动性危机 同年12月启动境外债务重组 [3] - 恒大物业发现134亿元资金被占用 导致"恒大系"上市公司停牌500余天 [3] 监管与法律调查 - 证监会于2023年8月对恒大立案调查 发现恒大地产涉嫌提前确认收入等违法违规行为 [4] - 2023年9月董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施 [4] 清盘工作进展 - 截至2025年7月31日 清盘人收到187份债权证明 申报债权总额约3500亿港元（450亿美元） [5] - 已变现资产总计约20亿港元（2.55亿美元） 其中8170万港元（1100万美元）来自恒大直接持有资产 [5] - 集团在多个司法管辖区拥有超3000家法律实体 280个城市约1300个在建项目 物业管理涉及3000个项目 [6] 行业市场表现对比 - 2024年8月25日地产股集体上涨 A股万通发展涨停 万科A涨幅超9% 港股万科企业涨9.86% [1] - 同期融创中国涨超6% 龙湖集团升逾5% 富力地产等涨幅均突破4% 与恒大退市形成鲜明对比 [1]

医药行业市场表现 - 香港创新药指数自年初以来从859点涨至1284点涨幅达50% [1] - 内地创新药指数从年初最低948点涨至最高1156点涨幅22%显著落后于港股 [1] - 香港创新药个股出现多只涨幅数倍的股票包括科济药业(2 48元→19 78元) 加科思(1 2元→4 3元) 康宁杰瑞(2元→8 73元) 基石药业(0 8元→3 89元) 康方生物(26 45元→105 5元) [4] 历史行情对比分析 - 2005-2007年地产股行情中港股率先启动 中国海外发展(2 29元→21 95元) 合富辉煌(1 38元→7 79元) 万科海外(6 76元→33 82元) 永泰地产(1 40元→6 88元) [4] - A股地产股启动滞后港股半年但涨幅更大 万科(189元→3344 55元 16 7倍) 深振业(19 90元→271 8元 12 7倍) 深宝安(7 87元→61 39元 7倍) 上实发展(10 11元→156 22元 14倍) [5] - 历史规律显示港股领涨后A股跟随且涨幅更显著 两地市场行情结束时间基本同步 [5] 行业前景展望 - 创新药行业被视为50年大周期赛道 当前港股行情仅处于初期阶段 [4] - 内地创新药市场存在政策支持与海量市场规模 具备孕育长线牛股的基础条件 [1]