报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 财政部盘活5000亿元地方债结存限额并拟提前下达2026年新增地方债额度，将助力地方化债、清欠和基建，改善城投企业流动性 [6][8] - 湖南印发村级债务债权监督管理办法，债务管理下沉落细 [6][14] - 本周地方政府债发行及净融资规模下降，城投债发行及净融资规模上升 [6][19][24] - 本周地方债现券交易规模上升，城投债交易规模上升且到期收益率多数下行 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 财政部盘活5000亿元地方债结存限额，规模扩容、用途扩围，与新型政策性金融工具配合；提前下达2026年新增地方债额度，规模或在1.76 - 2.64万亿元专项债、3200 - 4800亿元一般债 [6][9][12] - 湖南印发村级债务债权监督管理办法，存量债务“一村一策”化解，新增债务源头控减 [6][14] - 本周14家城投企业提前兑付债券本息，涉及15只债券、规模43.53亿元 [6][16] - 本周“25湘高速MTN019”因市场波动取消发行，规模6亿元 [6][17] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 本周地方政府债发行及净融资规模下降，2万亿置换额度仅剩河南未发完；发行以20年期为主，湖北规模最大，辽宁利率最高，吉林利差最高 [6][19][21] - 本周城投债发行及净融资规模上升，发行利率下行、利差收窄；以私募债和一般中期票据为主，3年期为主，AA +主体为主，江苏发行数量最多，甘肃利率和利差最高；境外债发行1只规模2.84亿元 [6][24][25] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净回笼4979亿元，短端资金利率整体上行 [31] - 9月24日东方金诚将江苏省宿迁市新城控股集团有限公司主体信用评级由AA提升至AA + [31] - 本周未发生城投信用风险事件 [31] - 本周地方债现券交易规模上升61.64%，到期收益率涨跌互现 [31] - 本周城投债交易规模上升82.88%，到期收益率多数下行，1、3、5年期AA +城投债利差收窄 [32] - 本周16家城投主体16只债券发生16次异常交易，山东次数最多 [32][33] 城投企业重要公告一览 - 本周58家城投企业就高管、法人等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转，涉嫌违纪违法、累计新增借款等发布公告 [35]

9月财政表现 - 9月一般财政收入1.57万亿元，同比增长2.58%，较8月提升0.55个百分点[1][3] - 9月税收收入1.16万亿元，同比增长8.7%，较8月提升5.3个百分点，是财政收入主要支撑[3][7] - 9月非税收入4099亿元，同比下降11.4%，连续5个月负增长[3][7] - 9月一般财政支出2.87万亿元，同比增长3.08%，较8月提升2.26个百分点[1][3] - 9月政府性基金收入4268亿元，同比由负转正至5.6%，较8月提升11.3个百分点[3][11] - 9月政府性基金支出1.23万亿元，同比增长0.37%，较8月回落19.4个百分点[3][11] 预算完成度与政策展望 - 按当前增速线性外推，年内一般财政收支预算基本能够完成，但政府性基金预算可能存在约3700亿元缺口[2][5] - 中央财政已安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，规模较2024年增加1000亿元，用于补充财力、化债及支持经济大省项目建设[2][5] - 展望2026年，预计总赤字规模大概率不低于今年，赤字率可能维持在4%左右或略高，且财政节奏有望前置[2][5]