公司上市与市场地位 - 白鸽在线于12月23日正式通过港交所聆讯，有望成为港股市场首家以“AI+保险”为核心标签的保险科技公司[1] - 按2024年总保费计算，公司在中国互联网保险中介中排名第11位，在第三方场景险中介细分领域位列第一，市场份额达3.4%[2] - 截至2025年12月，公司累计服务保单超89亿份，连接最终被保险人超3.81亿人[2] 业务模式与核心场景 - 公司成立于2015年，专注数字化风险管理，通过数字化平台连接保险公司、场景合作方及终端消费者[2] - 核心业务围绕“场景险”展开，覆盖跑腿外送、共享出行、政务服务等领域[2] - 公司通过对接出行、普惠金融、物流等生态的233家场景合作方，累积了覆盖3.81亿最终被保险人的多维度数据[3] 核心技术能力 - 核心技术优势体现在自研的“MaaS模型”，包含“方舟”“飞秒”“智瞳”等六大AI模型，支持动态定价、风险预测、理赔自动化等全流程服务[2] - AI技术与“9+N生态场景”紧密耦合，例如在共享单车场景中，能根据骑行时间、路段天气等数据实时生成碎片化保单，实现“秒级出单、按需投保”[3] - 技术架构支持API无缝接入合作方系统，其SaaS系统“白鸽e保”支持每秒10万保单的高并发处理，日均保单处理能力超5000万单[3] 行业发展与市场前景 - 中国场景险市场规模从2020年的531亿元增长至2024年的932亿元，预期2029年市场规模将达1649亿元，年复合增长率达12.1%[4] - 科技赋能的互联网保险中介增速尤为显著[4] - 行业面临监管趋严、数据安全与产品合规要求提升的挑战，同时传统保险公司和互联网巨头也在加速布局科技赋能，竞争日趋激烈[4] 募资用途与战略方向 - 此次赴港上市，计划将募集资金主要用于技术研发、生态扩张及潜在收并购，如MaaS模型优化及大数据基础设施建设[4] - 部分资金将用于拓展海外市场及销售网络，进一步巩固全球化布局[4] - 公司通过AI技术推动保险行业从“事后补偿”向“事前预防+事中干预+精准服务”转型[2]

公司概况 - 公司为白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司，是保险科技公司，提供科技赋能的保险中介服务[7][32] - 每股H股面值为人民币0.25元[13] - 认购H股需另加多项费用[13] 业绩总结 - 2022 - 2025年持续经营业务收入分别为404,524千元、659,902千元、914,181千元、423,537千元、566,757千元[43] - 2022 - 2025年持续经营业务毛利分别为33,505千元、52,050千元、83,217千元、32,070千元、50,866千元[43] - 2022 - 2025年各期净亏损分别为2510万元、1720万元、2770万元、2150万元[82] 用户数据 - 截至2022 - 2025年6月30日，最终被保险人数量（百万）分别为128、158、125、92、60[43] - 截至2022 - 2025年6月30日，售出的保单数量（百万）分别为1,544、1,968、994、665、238[43] 未来展望 - 预计到2029年，科技赋能的互联网保险中介所销售的场景险市场规模将达597亿人民币[122] - 公司预计截至2025年12月31日止年度继续扩充业务以实现规模经济，但预计净亏损增加[138] 新产品和新技术研发 - 2024年启动保险服务向大模型的数字化转型，开始开发六种模型即服务业务模型[61] - 白鸽e保以自主开发为核心，是基于云端、可动态配置且可扩展的应用系统[61] 市场扩张和并购 - 2025年10月27日，公司在香港成立全资附属公司小愛大夢科技有限公司[141] - 2025年6月18日，公司在中国成立附属公司白鴿啟辰（廈門）科技有限公司[143] 其他新策略 - 车服生态有意缩减业务规模，转向更高价值项目以应对低平均佣金率[92] - 普惠金融生态对支付延迟险项目战略调整，终止低利润率项目增利润率[92]

上市申请与业务概览 - 公司于8月29日再次向香港联交所递交H股上市申请 更新招股书展示业务进展、财务状况及未来战略布局[1] - 公司为科技驱动的场景保险服务商 为数字经济场景生态系统参与者提供数字化保险服务和专业知识[2] - 公司与保险公司合作推出超过1700个定制化保险产品 覆盖"9+N生态圈"和73个细分场景风险[2] 技术能力与解决方案 - 自主研发白鸽e保SaaS系统 构建从风险识别到理赔服务的全流程数字化体系 入选中国人民银行金融科技创新监管应用[2] - 推出6个AI驱动的MaaS行业垂直模型(方舟、飞秒、智瞳、乐荐、睿析及鉴信) 为保险公司及金融机构提高运营效率[2] - 精准营销及数字化解决方案业务收入呈现增长趋势 2022年869.26万元 2023年1156.71万元 2024年861.30万元[3] - 2025年前五个月该业务收入回升至1213.53万元 显示良好复苏与增长趋势[3] 财务表现 - 整体毛利持续增长 2022年3350.5万元 2023年5205万元 2024年8321.7万元[4] - 2024年前五个月毛利2848.6万元(未经审核) 2025年同期增长至4298万元 同比增幅显著[4] - 毛利率整体呈上升趋势 2022年8.3% 2023年7.9% 2024年9.1% 2025年前五个月达9.2%[4] 现金流与资金状况 - 经营活动现金净额2025年前五个月达1126.9万元 较2024年同期721.7万元大幅增长[5] - 现金由负转正趋势稳固 截至2025年5月31日受限制现金及银行现金等价物达11340.6万元[5] - 公司运营资金充裕 现金生成能力持续强化[5] 行业背景与发展前景 - 依托中国数字经济场景高增长红利 公司财务指标改善且技术壁垒加厚[5] - 二次递表港交所标志公司开启资本化新征程 有望借助资本市场扩大市场份额[5] - 公司引领场景险行业数字化变革[5]