行业与公司 * 涉及的行业主要为非银金融行业，具体包括保险、券商（含传统券商与互联网券商）、金融科技、香港数字货币（稳定币与合规交易所）、多元金融（期货、创投）、数字人民币产业链及AI+保险等新兴赛道[1][2][4][8][11] * 涉及的公司包括： * **保险**：A股推荐中国太保[1][5]；港股推荐中国太平、阳光保险[1][5] * **传统券商**：头部券商如国泰君安、海通证券、华泰证券、中信证券[5]；有弹性的券商如东方证券、兴业证券、广发证券、天风证券、湘财证券[5] * **互联网券商**：A股推荐湘财股份、大智慧[1][7]；港股关注九方智投[1][7]；提及但认为增长空间有限的有东方财富（市值超4000亿）、同花顺（市值约2000亿）、指南针（市值近1000亿）[1][5][6] * **香港数字货币**：推荐众安在线、希基（HKE）、OSL集团[1][10] 核心观点与论据 * **保险板块**：全年看好，但短期不宜追高[1][2] * 自去年10月以来已上涨近三个月，资金流入加速，但部分标的浮盈较高导致投资者存在分歧[1][2] * 2025年业绩增速可能放缓，估值提升将成为主要驱动力[1][2] * 金管总局有望将大型险企划为系统重要性金融机构，此举将提升其估值[1][2] * 选股策略：选择安全边际高、估值低、去年累计涨幅较低的后排标的[1][5] * **券商板块**：趋势良好，仍处底部向上阶段[1][2][3] * 自去年12月初以来，每次回调幅度不大，趋势非常好[2] * 近期成交量快速放量，已突破2.8万亿人民币[1][2] * 若成交量能维持在2.5万亿至3万亿人民币区间，将有利于非银板块行情扩散[1][2][3] * 目前券商整体涨幅约4%，多数标的涨幅不到4%[1][3] * 选股策略分为稳健型（头部券商）和弹性型（有故事性的传统券商及小市值券商）[5] * **互联网券商**：需关注赔率更高、增长空间更大的标的[1][6][7] * 东方财富、同花顺、指南针等市值较大，过去两三年同花顺股价已上涨三四倍，未来增长空间相对有限[1][5][6] * 推荐估值较低、市值不大的标的，如A股的湘财股份、大智慧，港股的九方智投[1][7] * **非银金融板块整体**：配置性价比高，需逐步上移仓位[1][4][8] * 当前板块配置严重低配[1][4] * 市场流动性宽松，资金一致押注与股市高度相关的非银板块及金融科技领域[8] * **香港数字货币（稳定币与合规交易所）**：是重要新兴方向，市场空间被低估[1][8][9][10] * 香港一季度将发放稳定币牌照，形成“合规持牌交易所+稳定币发行牌照”组合，替代传统跨境支付链路[1][8] * 中国进出口贸易额增长及高层希望绕过SWIFT系统的需求，推动了该领域发展[8] * 相比数字人民币，香港稳定币推进速度更快，更具市场化发展思路[8] * 各国加速加密货币立法，离岸非持牌交易所（如币安）逐步退出主流市场，为合规持牌机构提供展业空间[1][2][8] * 比特币等加密货币价格回暖印证了该领域的发展[1][9] * 推荐标的：兼具传统主业与稳定币催化的众安在线；纯粹加密生态交易所希基（HKE）和OSL集团[1][10] 其他重要内容 * **多元金融**：近期投资者开始关注期货和创投相关标的，因大宗商品行情（贵金属、有色金属）不错，其业绩弹性预期较高[11] * **新兴赛道储备**：提及数字人民币产业链以及AI+保险领域，预计2026年会有显著政策支持并带来新兴公司成长机会[11] * **团队当前偏好**：认为券商板块当下有基本面强支撑且市场表现明显，买入安全系数更高[11]

公司概况与市场定位 - 白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，被誉为“保险科技AI第一股” [2] - 公司成立于2015年，定位于“保险科技中介”，以“AI+保险”为叙事核心，主推“场景险”业务，覆盖出行、健康、物流、灵活用工等九大生态圈 [3] - 公司已开发超1900种定制化保险产品，涵盖76个细分场景，其技术平台“白鸽e保”自称能够实现每秒10万保单的高并发处理 [4] 业务模式与收入结构 - 公司业务本质仍清晰指向传统的保险分销，近九成收入来源于保险交易服务（即销售佣金）[4] - 2022年至2024年，保险交易服务收入从3.11亿元增至8.25亿元，占总收入比重从77.0%攀升至90.3% [4] - “精准营销及数字化解决方案”与“第三方管理服务”两大业务线收入规模及占比较低，2024年两者合计收入不足总营收的10% [4] - 公司商业模式以流量变现和渠道分发为主，缺乏可持续的高毛利科技服务收入，其宣称的“科技赋能”尚未在收入结构中形成有力支撑 [2][4] 财务表现与研发投入 - 公司营收从2022年的4.05亿元增长至2024年的9.14亿元，但同期净利润持续为负，分别亏损2507万元、1718万元和2771万元 [5] - 2025年上半年，营收5.67亿元，净亏损仍达2154万元 [5] - 2022年至2024年，广告及营销开支从2466.3万元增至4190.9万元，研发开支从1405.7万元增至3243.1万元，营销开支始终约为研发开支的1.5至2倍 [5] - 公司技术研发尚未成为其真正的核心竞争力，在人工智能、大数据风控等深层次科技应用方面未展示出突破性成果 [5] 客户集中度风险 - 2022年至2024年，前五大客户贡献收入占比从55.3%攀升至77.2%，2025年上半年仍达60.1% [7] - 主要客户为保险公司，合作关系直接决定了公司的保费规模与佣金收入，若失去重要客户或合作规模未达预期，增长及收入可能会受到重大不利影响 [7] - 高度依赖大客户使公司在议价能力、续约稳定性及费率调整上处于被动地位 [7] 行业现状与专家观点 - 许多保险中介机构仍停留在渠道线上化的初级阶段，利用互联网替代线下代理人获客，尚未触及保险核心价值链的重塑 [6] - 真正的科技赋能应深入到精算定价、智能核保、反欺诈风控及自动化理赔等后端环节，通过大数据和AI实现产品定制与风险管理，从而降低行业综合成本、提高赔付效率 [6] - 在“去中介化”与佣金率下行的行业趋势下，保险公司借助自有科技平台直连用户，传统中介的生存空间被逐步挤压 [9] - 第三方中介的长期价值取决于效率与成本的比较，其价值在于成为效率更高、成本更低的外部专业模块，市场可能形成保险公司自建渠道与第三方中介并存的混合模式 [10] - 2024年以来，元保、手回集团、轻松健康等保险中介机构相继登陆美股或港股，掀起一波小规模上市潮 [9]

行业核心观点 - 2025年中国保险科技行业掀起新一轮上市浪潮，行业叙事逻辑已从“流量为王”全面切换为“AI+保险”的核心逻辑 [3][24] - 不同企业的AI落地成效差异显著，市场估值呈现两极分化，以AI为核心的资本浪潮正在重塑行业竞争格局 [4][25] - 行业面临数据安全、算法公平与可解释性等内生性挑战，对公司的风险治理能力提出更高要求 [15][36] 2025年保险科技上市动态 - 12月23日，轻松健康在港交所挂牌上市，首日股价大涨158%，市值突破120亿港元 [2][23] - 几乎同时，白鸽在线通过港交所上市聆讯，有望冲击“国内保险行业AI第一股” [3][24] - 2025年全年，多家保险科技公司推进上市：4月元保在纳斯达克挂牌，首日上涨6.4%；5月手回集团登陆港交所遭遇破发；7月i云保赴美上市获中国证监会备案通过；9月暖哇科技向港交所递交招股书 [3][24] AI规模化落地与行业生态 - 2025年中国保险业在科技上的投入将突破670亿元人民币，大数据、云计算与人工智能是主要投入方向 [4][25] - 麦肯锡研究显示，过去五年，AI领先险企的总股东回报是落后者的6.1倍 [4][25] - 头部险企竞争范式从“ALL in AI”进化为“AI in ALL”，AI系统性融入产品设计、营销、核保风控等全价值链 [4][25] - 传统险企积极布局：中国太保与华为合作；新华保险打造“大势智”AI助手；中国人保实施“人工智能+”行动；众安保险接入国产大模型；中国平安沉淀30万亿字节数据打造金融医疗数据库 [5][26] - 保险科技新锐以AI重构估值：轻松健康构建“AI健康管理+保险保障”闭环；暖哇科技深耕医疗数据结构化；白鸽在线探索场景适配 [5][26] - 出身互联网流量平台的中介公司（如元保、i云保、手回集团）利用AI激活存量流量，打造数字化顾问与智能风控体系 [6][27] - AI已成为各类商业模式参与者商业逻辑中不可或缺的核心部件 [8][29] 行业叙事逻辑重构 - 上市企业招股书叙事从“海量用户”和“流量入口”转向密集论证“AI技术壁垒”和“数字化解决方案” [10][31] - 叙事逻辑从“流量扩张”切换到“AI驱动”，是行业在增长见顶、盈利承压与监管深化下的“生死突围” [12][33] - 互联网增量市场转为存量博弈，“人海战术+流量采买”的粗放模式失效，用户对服务精准度与透明度要求更高 [12][33] - 国家金融监管总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，明确未来赢家是技术驱动价值创造的企业 [12][33] - AI技术成为企业筑牢合规防线的利器，通过智能拦截、实时监测、溯源追责构筑“数字防火墙” [12][33] - 商业模式从“分食存量”转向“共创增量”，从渠道商转型为数智化解决方案提供商 [13][34] - 未来行业赢家将是善用算法理解风险、用数据重塑流程、用技术创造生态价值的公司 [14][35] AI应用面临的挑战 - 数据安全与隐私保护挑战严峻：保险AI处理大量个人敏感信息（健康记录、财务数据、生物特征），易受黑客攻击 [16][37] - 算法公平性与可解释性存在隐患：训练数据的历史偏差可能导致承保、定价环节对特定群体不公平 [16][37] - AI决策的“黑箱”特性使得公司难以向客户提供清晰合理的解释 [17][38] - AI客服可能因“幻觉”给出错误专业建议，导致销售误导、理赔纠纷和监管罚单 [17][38]

公司上市与市场地位 - 白鸽在线于12月23日正式通过港交所聆讯，有望成为港股市场首家以“AI+保险”为核心标签的保险科技公司[1] - 按2024年总保费计算，公司在中国互联网保险中介中排名第11位，在第三方场景险中介细分领域位列第一，市场份额达3.4%[2] - 截至2025年12月，公司累计服务保单超89亿份，连接最终被保险人超3.81亿人[2] 业务模式与核心场景 - 公司成立于2015年，专注数字化风险管理，通过数字化平台连接保险公司、场景合作方及终端消费者[2] - 核心业务围绕“场景险”展开，覆盖跑腿外送、共享出行、政务服务等领域[2] - 公司通过对接出行、普惠金融、物流等生态的233家场景合作方，累积了覆盖3.81亿最终被保险人的多维度数据[3] 核心技术能力 - 核心技术优势体现在自研的“MaaS模型”，包含“方舟”“飞秒”“智瞳”等六大AI模型，支持动态定价、风险预测、理赔自动化等全流程服务[2] - AI技术与“9+N生态场景”紧密耦合，例如在共享单车场景中，能根据骑行时间、路段天气等数据实时生成碎片化保单，实现“秒级出单、按需投保”[3] - 技术架构支持API无缝接入合作方系统，其SaaS系统“白鸽e保”支持每秒10万保单的高并发处理，日均保单处理能力超5000万单[3] 行业发展与市场前景 - 中国场景险市场规模从2020年的531亿元增长至2024年的932亿元，预期2029年市场规模将达1649亿元，年复合增长率达12.1%[4] - 科技赋能的互联网保险中介增速尤为显著[4] - 行业面临监管趋严、数据安全与产品合规要求提升的挑战，同时传统保险公司和互联网巨头也在加速布局科技赋能，竞争日趋激烈[4] 募资用途与战略方向 - 此次赴港上市，计划将募集资金主要用于技术研发、生态扩张及潜在收并购，如MaaS模型优化及大数据基础设施建设[4] - 部分资金将用于拓展海外市场及销售网络，进一步巩固全球化布局[4] - 公司通过AI技术推动保险行业从“事后补偿”向“事前预防+事中干预+精准服务”转型[2]

文章核心观点 - 文章以元保为例，阐述了一家互联网保险科技公司如何通过“跟随用户”的朴素逻辑和“技术驱动”的核心动能，在普惠健康险领域实现快速成长与成功，并引领行业产品与服务创新 [1][2][8] 健康险普惠化演进与公司产品创新 - 互联网保险行业自2013年“互联网保险元年”起，保费规模在十年间（2013-2023）年均复合增长率达32.8%，目前正步入AI时代寻求新增长点 [3] - 公司于2019年成立，瞄准“AI+保险”与普惠赛道，早期联合保司推出定制百万医疗险，填补市场空白 [3] - 公司产品迭代直击用户痛点，例如：将百万医疗险升级为“0免赔”；推出“百元保费撬动百万保额”的百万重疾险；在部分产品中加入重疾住院津贴责任 [1][2] - 针对特定人群推出定制方案：2021年推出行业首创全病种“带病投保”医疗险；2023年为老年人定制“元保关爱·中老年防癌险”，80岁可投保；2024年针对新市民推出“元保守护·打工安心险”，放宽职业限制 [4] - 2025年，公司推出“守护保·百万重疾险（旗舰版）”，采用“一次给付+多次报销”创新模式，引领短期重疾险创新热潮 [2][5] - 公司持续升级理赔服务，重疾住院津贴责任从2021年的每天100元、累计赔付180天，提升至2024年最高可获得9万元津贴 [4] - 紧跟2025年12月7日发布的首个商保创新药目录（纳入19种药品，包括5款CAR-T疗法），公司宣布自2026年1月1日起，其健康险产品将实现对该目录的全面覆盖 [2][5] 以用户需求为导向的方法论 - 公司的产品方法论核心是“跟随用户”，基于对用户需求的持续洞察和快速跟进进行迭代 [8][9] - 通过数据分析驱动产品匹配，例如：系统识别出浏览百万医疗险但关注大病介绍的用户，主动推荐百万重疾险后，该类人群购买比例显著高于平均水平 [9] - 基于用户痛点进行责任升级，例如：将市面上普遍报销60%的质子重离子治疗责任，迭代为100%报销 [9] - 公司建立了系统化的用户洞察机制，包括持续的线上需求洞察、定期的消费者调研（如连续4年与清华大学五道口金融学院发布行业报告），以及深入一线理赔用户的实地走访 [10] 科技驱动的核心能力与成效 - 公司认为科技是做好普惠的核心动能，其成立之初就搭建AI和大数据团队，研发人员占比接近70%，AI团队占比始终保持在总人数10%以上 [11][12] - 公司构建了覆盖用户全周期的服务引擎，模型库从2020年的百个模型扩展至目前的约4900个模型和5500个特征 [12] - 技术应用具体体现在：借助AI实现广覆盖、低成本触达，让用户“买得到”；通过提升效率、压降成本保持产品高性价比，让用户“买得起”；通过大数据洞察和模型精准匹配，让用户“买得对” [12] - 在理赔环节，技术赋能实现“一键报案”、“一键上传”等功能，大幅提升效率。根据《2025元保理赔半年报》，万元以下案件平均到账3.6天，最快仅3.7分钟 [13] - 公司通过技术降低保险服务门槛，驱动迭代创新，成为普惠保险领域的长期主义者 [13] 公司市场地位与成果 - 公司已成为国内领先的互联网保险科技平台，拥有全国性保险经纪和代理牌照 [1] - 公司已联合数十家知名保司共创开发数千款保险保障方案 [8] - 以2023年首年保费口径计算，公司已成为中国人身险市场第二大独立分销商 [1][8]

公司发展历程与成就 - 公司自2015年成立以来以让保险更安心更便捷更实惠为使命 [2] - 2016年推出网购场景定制化产品放心淘及业内首款按天投保的骑手保险 [2] - 2017年累计保单件数突破1亿件并推出微医保百万医疗险等创新健康险产品 [2] - 2019年推出药神保抗癌特药保障计划以解决特药可及性难题 [2] - 2022年保费收入首次跨越百亿平台累计服务客户突破2亿人并推出新市民保险 [2] - 2023年实现从保健康人到保人健康的跨越升级已病人群和全人群保险 [2] - 截至2025年累计服务客户达3亿人保单175亿件理赔款超305亿元 [2] 产品与服务创新 - 公司通过创新互联网健康险模式助力用户实现疾病无忧 [2] - 产品演进从保障特定场景如网购外卖到攻克特药可及性难题 [2] - 近年来强化普惠服务并引领带病体保险市场发展 [2] - 未来将借助AI技术重塑保险服务体验探索智能化升级 [3] 战略方向与行业趋势 - 在金融五篇大文章指引下保险业向高质量发展转型 [1] - 行业转型关键方向为数字化生态化和智能化 [1] - 公司将于11月18日举行十周年盛典以我们你们他们为核心叙事回顾过去展望未来 [3] - 活动旨在与合作伙伴共同探寻保险服务智能化升级方向深化更安心更便捷更实惠理念 [3] - 公司愿与合作伙伴构建开放共赢的保险新生态服务国家战略贡献民生福祉 [3]

公司商业模式与市场策略 - 公司是一家互联网保险中介平台，核心业务是为联合保险公司定制、分销人身险产品，并提供理赔等售后服务 [5] - 公司采用“AI+保险”模式，拥有自己的AI算法工程师和大数据团队，截至今年6月底已开发出4800多个能够分析超过5300个标签的模型 [6] - 公司通过精准定位潜在消费者来帮助传统保险公司进行精准分销 [5][6] - 公司在数字广告、移动互联网广告方面投入力度大，销售及市场营销费用长期占据较大比重，2024年上半年销售及市场营销费用合计达到10.953亿元，占营收超五成 [1][8] - 公司创始人认为保险行业规模巨大，中国保险行业规模已达5.7万亿，并看好健康险在人口老龄化背景下的价值 [9] 公司财务与运营表现 - 公司营收从2021年的3.85亿元增长至2023年的20.45亿元，并在2024年上半年首次实现盈利 [5] - 2025年第二季度公司营收创历史新高，总收入约10.7亿元，同比增长25.2%；净利润达3.05亿元，同比增长55.6% [5] - 截至2025年6月30日，公司现金储备高达34.2亿元，同比增长99.1%，几乎较去年同期翻倍 [5] - 公司于2025年4月30日在纳斯达克上市 [5] 消费者投诉与争议事件 - 黑猫投诉平台上关于“元保保险”的投诉已达到1955条，投诉问题多为“无故扣款”、“诱骗投保”以及“虚假信息” [4] - 存在多起老年消费者在不知情情况下被开通自动扣费的案例，例如有案例显示老人被持续扣款一年多，合计金额达2500多元 [1][2] - 扣费模式通常以小额开始，如首月6元，后续月份变为每月200多元，且扣费提示短信容易被忽视 [1][2] - 投诉所涉渠道广泛，包括京东、融360、水滴保等多个平台 [4] 监管处罚与行业风险 - 2022年3月，公司因“未按规定开展互联网保险经纪业务”被处以警告并罚款1万元 [7] - 公司的“1元保”业务因涉嫌虚假宣传及在不知情情况下强制扣费而引来诸多投诉和媒体报道 [7] - 2024年10月，甘肃省消费者协会发布的消费投诉典型案例中，首案为网络保险强买强卖，涉及公司及其关联方首信保险 [8] - 公司被指利用技术手段，使扣款过程难以追溯，例如有案例称从手机浏览记录中完全查不到访问记录 [3]

核心观点 - AI正以系统性重塑者姿态重新定义保险行业运行逻辑，从效率工具升级为战略中枢[1][4] - 生成式AI有望为保险业带来700亿美元生产力提升，对健康康养行业带来2600亿美元提升[9] - 保险业AI应用从单点工具向集中化智能体中台转变，覆盖全业务流程实现深度协同[55][57] 市场背景 - 中国保险业原保费收入从2019年4.3万亿元增至2024年5.7万亿元，年复合增长率6.0%[5] - 2024年保费增速回升至11.2%，预计2026年原保费收入将突破6.3万亿元[5] - 保险业科技投入持续高速增长，2025年总投入将突破670亿元，年增速14.6%[5][14] - 金融行业大模型中标项目从2024年Q1的8个激增至Q4的66个，金额从240万元跃升至13609万元[18] - 保险业大模型中标项目数量占比12%、金额占比8%，相较银行仍存显著差距[18] 技术应用价值 - AI应用覆盖核保、理赔、风控、客户服务等保险全价值链，具备短周期、轻量化、强适配特征[22] - AI助力保险行业全面优化资产负债表，渗透负债端与投资端核心业务全流程[28] - 机器学习、深度学习、强化学习等技术应用于智能定损、核保、动态定价等场景[23] - 生成式AI通过自然语言处理、大语言模型实现智能客服、自动化文档生成、客户画像生成等功能[23] - 知识图谱、计算机视觉技术应用于反欺诈网络构建、自动化理赔、健康核保等场景[23] 销售环节应用 - AI驱动保险销售从"人海战术"向精准化、智能化演进，覆盖获客到销售促成全流程[33] - 生成式AI与垂直知识融合提升服务个性化与精准度，推动代理人向专业风险顾问转型[33] - i云保采用扁平化管理模式，结合AI技术实现产品设计、营销推广、风险控制全链条赋能[44] - 平安人寿通过垂域模型训练、多模态交互技术实现销售机器人、秒级核保全流程改造[46] 核保环节应用 - AI实现多技术融合、数据驱动、全流程自动化，提升运营效率与风险控制能力[36] - 移动端智能交互系统自动采集客户健康声明，支持语音输入与视频资料上传[37] - 智能决策对标准化核保案例实现AI全自动实时决策，缩短核保时效至分钟级[37] - 通过知识图谱分析客户关联关系，结合语音情绪识别技术实现欺诈行为事前预警[37] 理赔与后服务应用 - AI实现从报案、查勘、定损到核赔、支付的全流程赋能，提升效率并优化客户体验[38] - 商涌科技基于AI智能体形成智能决策闭环，推动商保从理赔支付向健康管理转变[49] - 众安信科构建覆盖保前、保中、保后的全链路AI应用体系，实现全流程智能化改造[52] 中后台管理应用 - AI在风险管控领域突破传统抽样审计局限，实现全链路穿透监测[30] - 数据中台智能化建设推动客户画像动态更新与资源配置优化[30] - 办公助手聚焦内部运营效率提升，解放人力资源专注于创造性工作[41] 发展趋势 - AI应用从单点工具向集中化智能体中台转变，形成覆盖全业务流程的智能决策中枢[56][57] - AI驱动保险产品与服务深度融合，构建跨行业生态网络，从"保费收取者"转变为"综合服务提供商"[59] - AI在风控与合规领域呈现双面性：提升反欺诈效率与风险定价精度，同时带来算法偏见与数据隐私挑战[61]

公司概况与市场地位 - 公司为中国最大独立AI保险科技公司，已向港交所递交上市申请，旨在成为“AI保险第一股” [1] - 截至2024年12月31日，公司解决方案已被90家保险公司采用，覆盖中国前十大保险公司中的8家 [2] - 截至2025年6月30日，公司累计执行2.04亿例承保审查及理赔调查案件，服务超过0.41亿名保险客户 [2] 核心业务与运营数据 - AI承保解决方案以“阿拉莫斯”系统为核心，自动提取健康信息并秒级输出承保结果，2024年交叉销售率达63.0%，累计识别高风险投保人120万人 [4] - AI理赔解决方案依托“罗布泊”模型，自动核查医疗票据合规性，全自动审核准确率高达98% [4] - 公司营收从2022年的3.45亿元增长至2024年的9.44亿元，2025年上半年营收为4.31亿元 [7] 财务表现与盈利能力 - 公司处于持续亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年上半年亏损金额分别为2.23亿元、2.4亿元、1.55亿元和9987.7万元，三年半累计亏损7.18亿元 [7] - 毛利率从2022年的57.7%波动下滑至2024年的49.8% [16] - 截至2025年6月底，公司流动资产总额为6.51亿元，流动负债总额高达16.96亿元，流动负债是流动资产的2.6倍，且净资产为负 [14] 客户集中度与关联方风险 - 公司对前五大客户存在高度依赖，2022年至2025年上半年，前五大客户营收占比分别为92.3%、82.9%、78.9%、73.6% [10] - 最大客户众安在线在同期收入占比分别为78.7%、61.8%、45.2%，2025年上半年回升至49.6% [10] - 公司与众安在线关系紧密，众安在线与其董事长卢旻任各持有公司31.65%股份，为并列第一大股东 [9] 研发投入与运营效率 - 研发费用率持续下降，从2022年的19.74%降至2024年的9.96%，2025年前6月进一步降至7.88% [16] - 公司将毛利率下滑部分归因于2023年收购江苏道泰信息技术有限公司后，其AI承保解决方案毛利率较低拖累整体 [16] 行业背景与市场前景 - 保险AI市场规模预计将从2024年的7468亿元增长至2029年的1.35万亿元，年复合增长率达12.6% [22] - 已上市的保险科技公司如水滴公司、车车科技等，股价较上市初期已大幅缩水超80% [22] - 与已上市公司元保相比，暖哇科技在2025年上半年营收20.4亿元、毛利率95.78%的元保面前，在收入规模和净利水平上存在较大差距 [22]

项目背景与认可 - 平安产险福建分公司联合总部技术团队打造的团体保险客户AI精细化智能运营方案入选第四届"鼎新杯"数字化转型典型案例名单 [1] - 项目通过构建智能分群-策略生成-自动执行-动态优化的闭环体系 实现保险服务从千人一面到千企千策的转型 [1] 技术方案与创新 - 2025年5月上线团体客户服务智能体 整合生成式AI、MCP协议与鹰眼风控技术 [3] - 基于120万级客户历史线上行为和行业特征数据训练 实现客户需求精准识别 [3] - 具备三自动能力：自动预判客户需求、自动匹配服务资源、自动优化服务策略 [4] - 系统可自动筛选台风路径上的企业客户 即时推送防灾物资申请链接和定制化风险提示 [4] 运营成效 - 线上服务使用率提升至75% [5] - 服务推送处理时效从小时级压缩至分钟级 人工干预环节减少90% [5] - 台风风控服务推送速度提升至秒级 [5] - 覆盖保单批改、案件理赔、发票开具、风险减量、节日关怀五大高频场景 [4] 战略意义 - 代表保险服务逻辑的重构 从被动响应转向未问先知、未需先达的智能预判 [4][5] - AI智能体技术将持续聚焦保险领域深度应用 实现主动守护服务理念 [5] - AI+服务模式成熟后 智能运营体系可能赋能更多行业 [6]