国投期货研究院 金融工程组 2025/12/16 农产品板块内部分化扩大 商品本周多空占比基本维持不变。主要 表现贵金属因子强度维持高位,有色和 农产品板块下降。目前,截面偏强的板 块是贵金属,截面偏弱的是农产品和化 工。具体来看,黄金时序动量上升,白 银的持仓量边际下降但仍处在中性以上 区间,截面两端分化扩大。有色板块短 周期动量边际小幅下降,截面动量分化 收窄,截面上锌偏强。黑色板块,期限 结构显示分化收窄,铁矿和螺纹持仓量 维持低位,短周期动量小幅回升。能化 板块短周期动量因子回升,纯碱处于截 面偏空端。农产品方面,油粕截面分化 扩大,豆油和白糖持仓量边际下降。 | | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 供给 | 0.00 | 0.56 | | 需求 | -0.07 | -0.88 | | 库存 | 0.12 | 1.45 | | 价差 | 0.00 | 0.00 | | 大类累加 | 0.05 | 0.50 | 用 醇 策略净值方面,需求因子走弱0.07%,库 存因子走高0.12%, 合成因子走强 0.05%,本周综合信号多头。基本面因子 上,进口甲醇 ...