公募FOF权益配置趋势 - 全市场超95%的公募FOF产品年内收益为正，36只产品收益率突破20%，聚焦港股创新药、科技板块的FOF领跑市场 [1] - 国泰行业轮动A权益仓位从一季度末的88%提升至99%，工银养老2050Y股票仓位从去年底的0%增至7.45%，股票型基金占比从28%升至60.8% [2] - 头部公募FOF基金经理表示增配港股创新药ETF联接基金和半导体主题主动权益基金，权益资产弹性弥补债市调整 [3] 业绩分化与清盘压力 - 重仓纯债基金、同业存单基金的FOF业绩落后，年内收益小于1%的产品多为债券型或偏债混合型FOF [4] - 中银证券慧泽平衡3个月持有A/C债券占比79.5%，南方浩升稳健优选等产品规模不足5000万元 [4] - 年内19只公募FOF清算，较去年同期增加8只，迷你基规模普遍低于5000万元 [5] 行业转型与竞争策略 - 行业认为FOF权益配置比例将进一步提升，但需差异化竞争，部分产品因定位模糊导致业绩与预期错配 [5] - 纯债基金仍具"压舱石"作用，机构倾向选择久期短、信用等级高的品种以规避利率风险 [5] - FOF收益分化反映底层资产分化，管理人需强化板块轮动判断能力，单纯依赖债基策略难以为继 [6]