公募FOF市场现状与规模 - 2026年开年以来公募FOF市场持续火热募集效率显著提升[1] - 截至2025年3月20日公募FOF规模已突破3000亿元[1] 推动规模增长的核心驱动因素 - 资金端：财富体量增长与存款利率下降共同推动资金流向[1] - 资产端：债券到期收益率下降与多资产轮动加剧促使投资者寻求FOF等配置工具[1] - 产品端：历史业绩得到验证叠加投资者“重拾信任”的诉求[1] - 渠道端：FOF作为稳定负债的枢纽并重塑财富管理生态[1] 未来市场展望与竞争关键 - 预计未来公募FOF市场将呈现结构性分化格局[1] - 资产配置能力将成为行业长期竞争的胜负手[1]

公募FOF市场现状与规模 - 2026年开年以来公募FOF市场持续火热 募集效率显著提升 [1] - 截至2025年3月20日 公募FOF规模估算已突破3000亿元 [1] 推动公募FOF规模增长的核心驱动力 - 资金端驱动力：财富体量增长与存款利率下降 [1] - 资产端驱动力：债券YTM（到期收益率）下降与多资产轮动加剧 [1] - 产品端驱动力：业绩得到验证及市场存在“重拾信任”的诉求 [1] - 渠道端驱动力：FOF作为稳定负债的枢纽及财富管理生态正在重塑 [1] 公募FOF市场未来展望 - 预计未来市场将呈现结构性分化格局 [1] - 资产配置能力将成为行业长期竞争的胜负手 [1]

到期规模与成因 - 2026年定期存款集中到期规模预计约为63.6万亿元，较2025年增加约9.2万亿元，远高于往年30-40万亿元的正常水平[1][9][24] - 大规模到期源于2022-2023年的“理财搬家”和“超额储蓄”：2022年保本理财退出导致理财产品规模从29.16万亿降至25.34万亿（减少3.82万亿）[1][11]；同期居民新增存款达17.8万亿，估算2022-2023年超额储蓄合计约13万亿[1][20] 资金流向与银行影响 - 绝大多数低风险偏好资金预计仍将在银行体系内“体内循环”，通过续存、结构性存款、大额存单或银行理财等形式留存[1][30] - 高利率定存集中到期将使银行负债成本系统性下行，测算平均利率下降1%可为银行系统节省约6400亿元成本，为降息降准（“双降”）打开政策空间[1][32][33] 对资本市场的影响 - “存款搬家”叙事效应显著，但实际向股市等风险资产的分流有限：A股成交额占存款余额比重从2023年0.6%升至2025年12月1.25%[1][38] - 房地产市场难以有效承接资金：2025年房地产开发投资累计同比下降17.2%，居民购房行为谨慎，短期难现系统性资金流入[1][43] 存款替代品发展 - “固收+”基金规模从2024年1.71万亿大幅提升至2025年2.76万亿；FOF基金规模从2024年初1559亿增至2026年2月2808亿[1][53] - 保险产品成为重要承接方：2025年1月银保渠道期交保费同比增长34%，趸交保费增长24%[1][55] - “固收+”等产品对权益市场有边际定价效应：其权益配置比例多在10%-15%，规模扩张下的再配置可能影响低估值、高股息板块[1][61]

行业格局：公募FOF迎来第二轮扩容周期，供给端格局大幅变动 - 国内公募FOF行业经历了从扩容（2020-2021）到缩量（2022-2024）再到扩容（2025至今）的历史周期 [2] - 2025年以来，在权益市场转暖、低利率下多资产配置概念普及及渠道发力的共同推动下，行业迈入第二轮扩容周期 [2][7] - 截至2025年末，公募FOF产品数量达**547只**，同比增长**134%**；存量规模达**2,441亿元**，同比增长**231%**，均突破历史新高 [2][7] - 本轮扩容中，**偏债混合型FOF**贡献了主要增量 [2][7] - 行业头部机构排名发生明显轮动，截至2025年末，管理规模前三为**易方达基金（211亿元）**、**富国基金（196亿元）** 和**兴证全球基金（186亿元）** [9] - 行业集中度较高，普通FOF、目标日期养老FOF、目标风险养老FOF赛道前十大机构管理规模占比分别为**64%**、**78%**、**57%** [9] 风险收益：2025年偏债混合型FOF业绩表现优于狭义“固收+”基金 - 偏债混合型FOF穿透后资产配置与“固收+”基金相似，截至2025年上半年穿透后股票仓位为**17%** [2][12] - 受益于更广的投资广度（如配置黄金ETF），2025年偏债混合型FOF的**中位数收益为6.06%**，优于二级债基（4.65%）和偏债混基（5.49%）等“固收+”基金 [2][13] - 在风险控制方面，2025年偏债混合型FOF的**最大回撤中位数为-2.29%**，优于偏债混基的-2.57%，略弱于二级债基的-1.90% [13] 创新产品：被动化投资趋势延续，ETF-FOF引发市场关注 - 2025年ETF市场规模大幅增长，截至年末规模超**6万亿元**，同比增长**62%**；产品数量达**1,381只**，同比增长**34%** [3][17] - 被动化工具的完备推动公募FOF产品形式创新，2025年以来各机构密集申报**ETF-FOF**产品 [3] - 截至2026年2月27日，名称中含“ETF-FOF”标识的产品中，已有**13只**成立或正在发行，另有**19只**处于已受理或已申报状态 [3][17] - ETF-FOF的主要优势在于能发挥FOF在专业化资产配置层面的优势，通过费用低廉、交易便捷、风格稳定的ETF实施动态配置 [18] 2026年行业展望：业绩实现路径——配置守正，选基出奇 - 对于FOF产品规模增长，在合理业绩范围内，**收益提升比回撤控制更为重要** [22] - FOF产品的收益可来源于**Beta配置收益**和通过选基获得的**Manager Alpha** [25] - **通过指数产品进行Beta配置是大势所趋**，这是FOF区别于其他产品的核心竞争优势之一 [26] - 截至2025年上半年，中国公募FOF持仓的ETF规模已超**300亿元**，占比上升至**18.2%**；美国普通FOF的被动指数子基金规模占比已达**70%** [26] - 各类型FOF对ETF的使用程度不同，例如股票型FOF平均配置了**75.6%**仓位的ETF子基金 [30] - **通过选基获得超额收益在国内市场仍然切实可行**，因为A股市场仍有较大alpha空间，2025年主动权益基金整体跑赢指数超**10个百分点** [31] - 2026年公募新规落地将使主动基金风格更清晰，有利于FOF管理者进行基金经理能力比较 [32] - 理想的业绩实现方式可以是：以Beta配置为框架，在部分Beta内部挑选有alpha能力的主动基金，部分Beta用指数产品填充 [4][32] 2026年行业展望：资金来源——零售为主，机构为辅 - 公募FOF产品结构天然更适配个人投资者，各品类FOF的个人投资者规模占比均很高，偏债混FOF与偏股混FOF占比均在**95%**左右 [34] - **机构资金**方面，**股票型ETF-FOF**可能通过强化Beta轮动策略标签与低费率优势，吸引有股票资产配置需求的保险、银行等机构资金 [5][34] - **个人资金**是扩容重点，其中**个人养老金渠道**因缺乏默认投资机制，短期引流效率较低，潜力难兑现 [5][38] - **银行零售渠道**对公募FOF未来扩容更为重要，其客户基础与FOF目标客群高度匹配 [5][39] - 招商银行“TREE长盈计划”在2025年展现出银行渠道的巨大作用，其推广的7只FOF产品单年规模增长**466亿元**，其中偏债混FOF增长**389亿元** [40] - 与银行渠道合作时，产品需注重**最大回撤控制与收益稳定性** [40] - 2026年在利率低位“存款搬家”背景下，作为2025年业绩表现更优的“固收+”品类，**偏债混合型FOF**有望承接大量低风险偏好资金，实现进一步扩容 [5][47]

公募FOF市场动态 - 春节假期后首个交易日（2月24日）有3只FOF产品集中发行，2月26日至3月16日期间全市场将有11只FOF产品陆续待发 [1] - 截至2月24日，全市场存续FOF产品576只，存续规模达到2898.02亿元，基金数量、规模较2025年底分别增长27只、456.14亿元 [1] - 进入2026年，新基发行节奏加快，截至2月24日，今年以来全市场已发行34只FOF产品，其中发行规模超10亿元的有13只 [1] 市场规模发展历程 - 2022年至2024年，受底层资产回调影响，FOF规模持续萎缩，从2022年底的1927.00亿元降至2024年底的1331.50亿元 [2] - 2025年市场出现转折，全年共有76只新基发行，发行规模超10亿元的有23只，其中发行规模前三的产品均超58亿元 [2] - 截至2025年底，全市场共有549只FOF产品，规模合计2441.88亿元，数量、规模较上一年同比增长10.02%、83.39% [2] 产品业绩表现 - 截至2月24日，今年以来增幅超10%的FOF产品已有8只，其中国泰行业轮动股票（FOF-LOF）A、C分别上涨20.07%、19.99% [3] - 按近1年涨跌幅计算，有10只FOF产品涨幅超50%，其中国泰优选领航一年持有期混合（FOF）涨幅达到81.12% [3] 行业竞争与集中度 - 全市场仅有1只FOF产品规模超过百亿元，有123只FOF产品规模不足5000万元，占比达到21.35%，存在“清盘”风险 [4] - 今年已有多只养老FOF产品因资产净值低于合同要求而清盘 [4] - FOF产品管理规模在百亿元以上的机构有10家，合计管理1666.05亿元，占总规模的比重达到57.49% [5] - 管理规模在10亿元到100亿元之间的机构有25家，合计管理1078.10亿元，占总规模的37.20% [5][6] - 剩下的49家机构在争抢5.31%的市场份额，行业“马太效应”加剧 [5][6] 市场趋势与机构格局 - 2025年以来FOF基金规模再次快速增长，新发FOF基金名称中多数含有“多元配置”字样，标志着多元配置策略的全面落地与市场认可 [7] - 相较于普通FOF，多元配置FOF更注重资产多元配置以实现风险分散与收益优化的平衡，头部机构在此方面优势明显 [7] - 随着规模提升，FOF管理机构排名更迭，例如富国基金从2024年底的第14位（管理规模29.69亿元）上升至2025年底的第2位（196.43亿元），目前则以242.04亿元的管理规模升至第一位 [7] - 市场已从“固收+”的1.0阶段步入“多元配置”的2.0阶段，处于重新洗牌阶段，业绩是规模持续提升的基石 [7]

公募基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄并触发比例配售，市场出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [1] - 债券型基金发行整体遇冷，但“固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位 [2] - 机构正提前布局春节后行情，基金公司在节前启动新发筹备节后推广，渠道也在抢占节后发行先机 [1] 保险产品价格变动 - 因增值税优惠政策调整，定期寿险产品纳税成本上升传导至价格，不少机构宣布2月底停售现售产品，新上架产品预计涨价5%至10%，2月底前被视为“购买窗口期” [2] 具身智能产业前景 - 宇树科技创始人王兴兴表示，若未来几年有大规模应用的具身智能AI模型和技术突破，产业热度可能比现在高100倍甚至1000倍，远超移动互联网 [2] 汽车行业事件 - 梅赛德斯-奔驰因高压电池可能发生内部故障存在起火风险，将在美国召回11895辆汽车 [3] - 岚图汽车已申请约8.8538亿股H股于香港联交所上市，预计将于2026年3月19日开始买卖 [3][4] 公司业绩与股价 - 梦龙冰淇淋2025财年销售额为651.75亿元人民币，但净利润从2024年的49.09亿元人民币缩减至25.33亿元人民币，跌幅达48.4%，财报发布当日股价在阿姆斯特丹暴跌12.78% [3] - *ST海华预计2025年营收3.36亿元，扣非后营收3.30亿元，净利润约-7000万元，因审计机构变更等因素，公司股票存在被终止上市风险 [5] - ST中迪股票价格异常波动，2025年度预计扣除后营业收入为1.8至2.2亿元，预计净利润亏损2.8至5.6亿元，期末净资产为负值 [7] 公司资本运作与上市 - 福龙马拟向特定对象发行股票募资不超过10.05亿元，用于智慧环卫运营平台和无人环卫装备研发中心建设项目，发行股票数量不超过1.25亿股 [8] - 信立泰已向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] 公司经营与监管事件 - 百利科技及控股子公司部分债务逾期，正与债权人沟通解决方案，逾期可能导致融资能力下降及面临诉讼风险 [5] - 金逸影视全资子公司涉及房屋租赁合同纠纷诉讼，涉案总额1024.12万元，二审裁定发回重审，对公司2025年利润无影响 [6] - 双良节能因在微信公众号发布涉及SpaceX的订单信息引发股价涨停，被上交所予以监管警示，相关订单合计总金额约1392.30万元，占2024年营收约0.11% [6] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，AI恐慌升级导致科技股大跌，苹果跌5%，思科暴跌12% [10] - 美债走强，30年期和10年期美债收益率均下行超7个基点 [11] - 大宗商品价格大跌，黄金跌超3%跌破5000美元，白银跳水11%，原油跌3%，布油一度跌破67美元，比特币下挫3%跌破6.6万美元 [12]

新基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄，并出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 基金投顾调仓节奏加快，1月近650个组合中有178个进行调仓，增配低估值价值型基金，并普遍提升A股及债券仓位，减配现金、美股及港股 [1] - 基金投顾在行业维度增配有色金属、电子、通信，减配生物医药、汽车及银行，后市建议围绕“出海+科技”主线或布局港股 [1] 债券与“固收+”基金市场 - 2026年以来债券型基金发行遇冷，规模同比显著下滑，新发纯债基金寥寥数只 [3] - “固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位，预计居民与机构配置需求将持续为其提供支撑 [3] 保险行业政策与产品动态 - 国家发展改革委等部门印发《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，提出9条举措以加快建立健全低空保险政策体系 [2] - 增值税最新优惠政策未将定期寿险纳入免税范围，纳税成本上升传导至产品价格，导致现售产品将停售，新上架产品预计涨价5%至10% [3] 人民币汇率走势 - 在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破6.90关口，盘中创2023年4月以来新高，结汇盘集中释放是核心驱动力 [4] - 外部环境如美国司法部对美联储主席的刑事调查等因素，也为人民币走强提供了助力 [4] 券商业务发展 - 财达证券拟将信用业务规模额度上限由净资本比例的100%上调至140%，以应对市场回暖下投资者旺盛的两融需求 [5] - 最近一年两融余额增长约8000亿元，业务规模快速扩张有望带动收入增长，推动券商业绩 [5] - 沪深北交易所优化再融资政策，为券商投行业务释放利好，头部券商与中小投行将各展所长进行竞争 [6] 公募FOF与预制菜行业 - 公募FOF密集上新，截至2月12日新成立数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [7] - 预制菜市场因年夜饭消费场景升温而迎来热销高峰，行业认可度提升、头部企业布局及国家标准加速落地有望推动其快速发展 [7] 房地产融资协调机制 - 城市房地产融资协调机制持续推进，据广东金融监管局消息，辖内银行（不含深圳）已为1929个“白名单”项目提供授信12123亿元，落地金额9119亿元 [8]

公募FOF发行市场活跃 - 仅2月11日和12日两天，就有8家公募机构发布了旗下共计9只公募FOF基金合同生效公告 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量已达31只，同比增长244.44% [1] - 今年以来，已有13只公募FOF公告提前结束募集，显示市场认购活跃 [2] - 参与布局的机构包括国泰基金、富国基金等头部机构，也有一众中小机构的身影 [2] 行业快速扩容的驱动因素 - 需求端：在低利率环境下，银行定期存款收益率难以满足理财需求，投资者对稳健增值、低波动产品的需求显著上升 [2] - 产品端：公募机构持续优化新发FOF的产品设计，例如缩短持有期以提升流动性，契合投资者对灵活性与确定性的双重需求 [2] - 产品定位：公募FOF作为能实现跨资产、多策略配置的工具，成为“存款搬家”资金的重要承接载体 [2] - 历史表现：在“固收+”赛道，公募FOF控制回撤的优势显著，带动了此前新发产品规模的暴涨 [3] 公募FOF投资模式与配置逻辑的演变 - 配置逻辑已从过去传统的股债二元结构，拓展到A股、QDII基金、公募REITs、商品型基金等多资产多元配置 [3] - 产品定位从收益增强转向系统性资产配置 [3] - 传统的三层投资分工模式（资产配置、风格配比、个股精选）正在变成二层分工甚至不用分工 [4] - FOF基金经理的角色发生根本性转变，从分配者转变为可以直接借助ETF工具下场操作的竞争者，可全面主导投资运作 [4] - FOF基金经理可通过横向动态调整底层资产配比、纵向挖掘各类资产超额收益来构建组合 [4] 产品创新与工具发展 - 兼具ETF与FOF双重核心优势的ETF-FOF数量持续增长 [3] - ETF的跨越式发展使得底层资产工具日渐成熟，公募FOF可投工具迅速丰富，为构建多元化投资组合提供了坚实基础 [3] - ETF市场规模持续扩容，细分品种日益丰富，已实现跨地区、跨品种、跨资产布局 [4] - 近两年黄金ETF规模实现稳步增长，30年期国债ETF与黄金ETF的发展共同为公募FOF推进多资产配置提供了重要支撑 [4] - 在此背景下，FOF基金经理若能精准把握大类资产与行业主线，借助ETF同样有望打造高收益组合 [5] 机构布局与能力建设方向 - 公募机构对FOF产品的布局全面转向跨市场、跨资产、低波动、高流动性的配置 [4] - 机构着力构建“多资产+量化+系统化”的能力体系 [4] - 销售渠道方面，银行渠道也在强力推动FOF产品销售的深度合作 [4]

文章核心观点 - 公募FOF行业正经历一场静默革命，凭借近一年17.9%的平均收益和头部产品超90%的收益，在2025年末规模突破2441亿元，成功实现逆袭[5][6] - 行业的发展并非一帆风顺，经历了2018年熊市开局、2019-2021年政策推动下的繁荣、2022-2024年的震荡调整，最终在2025年慢牛推动下超越历史峰值，开启第二增长曲线[15][19][20][21] - 当前行业蜕变体现在三方面：产品端缩短持有期并拓展至全谱系资产配置、机构投资者持有比例大幅提升、以及以招商银行和建设银行为代表的销售范式革新，共同推动行业进入策略成熟与渠道赋能的良性发展轨道[8][11][12][27][33] 行业表现与规模 - 近一年公募FOF平均收益达17.9%，头部产品收益超过90%[6] - 截至2025年末，公募FOF总规模突破2441亿元，超越历史峰值[6][21] - 过去一个多月新发FOF数量达36只，总发行份额335.75亿份，成为年内继混合型基金和指数型基金后的第三大发行主力[9] - 多只新发产品首发募集规模突破40亿元[9] 产品结构与策略演变 - 新产品普遍将持有期从动辄三五年缩短至3个月或6个月，流动性大幅提升[10] - 产品命名高频词转向“多元配置”、“稳健”、“多资产”，配置逻辑从传统“固收+”单一赛道，加速拓展至A股、港股、黄金、REITs、QDII等全谱系资产[11] - 多元化配置的底气源于慢牛与结构性行情环境，以及公募基金产品线日益完备，为FOF提供了丰富的底层子基金选择[11] 投资者结构变化 - 截至2025年末，全市场公募FOF的机构持有比例升至26.82%，较2024年末的16.34%大幅提升10.48个百分点[12] - 机构增配意愿显著，增长主要由混合型FOF驱动[12][13] - 随着混合型多资产FOF持续发行，机构资金有望支撑FOF走出第二增长曲线[13] 行业发展历程 - 2017年国内起步，2018年遭遇熊市，初期因投资管理不成熟、过度依赖内部基金及风险控制不足而受挫[16] - 2019年在政策推动下，以养老FOF为主的产品迎来繁荣期，规模从2018年底的107亿元爆发式增长至2021年底的2100亿元，增长1862%[17][18][19] - 2022年至2024年经历三年震荡调整期，规模逐渐回落至1300亿元[20] - 2025年在慢牛市场推动下，规模恢复增长并超越历史峰值[21] 行业竞争格局 - 截至2025年末，易方达基金以211亿元规模跃居榜首，与富国、兴证全球、广发、中欧共同构成前五名，竞争格局发生显著轮动[25] - 百亿FOF管理人增至7家[25] - 前十大管理人合计规模占比由2024年末的64%下降为58%，头部垄断格局正被更多中型机构打破[26] 销售渠道革新 - 以招商银行“TREE长盈计划”和建设银行“龙盈计划”为代表的银行渠道强力推动FOF规模增长[28] - 招商银行通过“代销+托管”双轮驱动，2025年四季度FOF新发托管规模近240亿元，位居行业首位[28][29] - 建设银行“龙盈FOF”严选计划首只新发产品一日售罄，募集超20.99亿元[30] - 两大计划通过银基协同发挥渠道优势，定位互补，推动FOF全方位普及[31]

公募FOF市场发行与规模表现 - 2026年开年以来，公募FOF新发产品爆款频出，合计募集规模近300亿元，具体为292.09亿元，而2025年同期仅为61.29亿元 [1][2] - 多只产品出现一日售罄，例如博时盈泰臻选6个月持有期混合（FOF）发行规模58.44亿元，工银盈泰稳健6个月持有混合（FOF）45.81亿元，富国智汇稳健3个月持有期混合（FOF）41.9亿元，广发悦盈稳健三个月持有混合（FOF）32.88亿元 [2] - 截至2月6日，有11只FOF正集中发行，另有5只已发布发售公告即将发行，部分头部基金公司如南方基金接连推出多只新品 [3] - 部分存量FOF因规模增长过快发布“限购令”，例如广发智荟多元配置六个月持有期混合（FOF）自2月9日起暂停单日单账户超过10万元的大额申购 [3] - 截至2025年底，FOF总规模达到2579.65亿元，创历史新高，较2024年底增长超过1100亿元 [5] - 多只产品规模向百亿级迈进，例如富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）规模从发行时的60亿元增至2025年底的143.09亿元，中欧盈选稳健6个月持有期混合（FOF）规模从2024年底的39.91亿元增至98.08亿元 [5] 银行渠道的推动作用 - FOF发行火热的背后主要来自银行渠道的强力推动，一旦被纳入银行FOF优选池，产品规模大部分会快速增长 [4] - 多家头部银行与基金公司合作打造FOF优选池，例如招商银行推出TREE长盈计划，建设银行推出“龙盈FOF”严选计划，规划包括低波、中低波等多策略系列 [4] - 招商银行2025年累计托管新发FOF 30只，规模达到460.75亿元 [4] - 银行渠道推动下，以债券型、“固收+”为代表的低波FOF产品持续获得资金青睐，规模稳步增长 [4] 产品策略与发展阶段演进 - FOF正从“固收+”主导的1.0阶段，迈向“多元资产配置”的2.0新阶段 [1][6] - 2025年以来，新发FOF基金名称中多数含有“多元配置”字样，业绩基准也普遍增加了挂钩港股和黄金资产的指数 [6] - 在无风险利率持续下行的环境下，传统债券类资产收益空间收窄，FOF作为能够实现跨资产、跨类别配置的工具，可通过多资产组合捕捉不同市场机会，提升收益风险比 [6] - FOF的独特优势在于通过多资产配置分散投资、提升风险收益性价比、打造差异化投资标的，成为兼具低波动与收益潜力的替代选择 [7] - 从海外市场经验看，在不确定因素增多的背景下，多元资产配置的FOF产品可以更有效地对冲风险，成为保值增值的重要工具 [7] - 2026年FOF产品的管理重心将放在分散化配置以熨平风险，而不是博取单一资产的收益贡献 [7] 行业参与者与产品特征 - 广发基金、景顺长城基金、博时基金、工银瑞信基金、富国基金、南方基金、万家基金等公司均有爆款或正在发行的FOF产品 [2][3] - 从已成立或正在发行的FOF新品名称看，多只基金含有“稳健”或“多元”等关键词，表明其采取多元资产配置策略，以稳健收益为目标 [3] - 富国基金多元资产投资部总监分析指出，2025年FOF规模扩张的主力仍是偏债混合型产品，但当前FOF产品有严格的多资产业绩比较基准约束，策略上更为丰富 [5] - 中信证券分析师指出，强化FOF的多元化配置能力是顺应趋势之举，能打造差异化优势，为投资者带来更接近“稳健收益”体验的产品价值 [6] - 申万宏源证券分析师表示，低波FOF产品依托多资产策略，在控制波动的同时呈现出差异化业绩表现，满足了稳健型投资者的配置需求 [4]