公募基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄并触发比例配售，市场出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [1] - 债券型基金发行整体遇冷，但“固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位 [2] - 机构正提前布局春节后行情，基金公司在节前启动新发筹备节后推广，渠道也在抢占节后发行先机 [1] 保险产品价格变动 - 因增值税优惠政策调整，定期寿险产品纳税成本上升传导至价格，不少机构宣布2月底停售现售产品，新上架产品预计涨价5%至10%，2月底前被视为“购买窗口期” [2] 具身智能产业前景 - 宇树科技创始人王兴兴表示，若未来几年有大规模应用的具身智能AI模型和技术突破，产业热度可能比现在高100倍甚至1000倍，远超移动互联网 [2] 汽车行业事件 - 梅赛德斯-奔驰因高压电池可能发生内部故障存在起火风险，将在美国召回11895辆汽车 [3] - 岚图汽车已申请约8.8538亿股H股于香港联交所上市，预计将于2026年3月19日开始买卖 [3][4] 公司业绩与股价 - 梦龙冰淇淋2025财年销售额为651.75亿元人民币，但净利润从2024年的49.09亿元人民币缩减至25.33亿元人民币，跌幅达48.4%，财报发布当日股价在阿姆斯特丹暴跌12.78% [3] - *ST海华预计2025年营收3.36亿元，扣非后营收3.30亿元，净利润约-7000万元，因审计机构变更等因素，公司股票存在被终止上市风险 [5] - ST中迪股票价格异常波动，2025年度预计扣除后营业收入为1.8至2.2亿元，预计净利润亏损2.8至5.6亿元，期末净资产为负值 [7] 公司资本运作与上市 - 福龙马拟向特定对象发行股票募资不超过10.05亿元，用于智慧环卫运营平台和无人环卫装备研发中心建设项目，发行股票数量不超过1.25亿股 [8] - 信立泰已向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] 公司经营与监管事件 - 百利科技及控股子公司部分债务逾期，正与债权人沟通解决方案，逾期可能导致融资能力下降及面临诉讼风险 [5] - 金逸影视全资子公司涉及房屋租赁合同纠纷诉讼，涉案总额1024.12万元，二审裁定发回重审，对公司2025年利润无影响 [6] - 双良节能因在微信公众号发布涉及SpaceX的订单信息引发股价涨停，被上交所予以监管警示，相关订单合计总金额约1392.30万元，占2024年营收约0.11% [6] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，AI恐慌升级导致科技股大跌，苹果跌5%，思科暴跌12% [10] - 美债走强，30年期和10年期美债收益率均下行超7个基点 [11] - 大宗商品价格大跌，黄金跌超3%跌破5000美元，白银跳水11%，原油跌3%，布油一度跌破67美元，比特币下挫3%跌破6.6万美元 [12]

新基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄，并出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 基金投顾调仓节奏加快，1月近650个组合中有178个进行调仓，增配低估值价值型基金，并普遍提升A股及债券仓位，减配现金、美股及港股 [1] - 基金投顾在行业维度增配有色金属、电子、通信，减配生物医药、汽车及银行，后市建议围绕“出海+科技”主线或布局港股 [1] 债券与“固收+”基金市场 - 2026年以来债券型基金发行遇冷，规模同比显著下滑，新发纯债基金寥寥数只 [3] - “固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位，预计居民与机构配置需求将持续为其提供支撑 [3] 保险行业政策与产品动态 - 国家发展改革委等部门印发《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，提出9条举措以加快建立健全低空保险政策体系 [2] - 增值税最新优惠政策未将定期寿险纳入免税范围，纳税成本上升传导至产品价格，导致现售产品将停售，新上架产品预计涨价5%至10% [3] 人民币汇率走势 - 在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破6.90关口，盘中创2023年4月以来新高，结汇盘集中释放是核心驱动力 [4] - 外部环境如美国司法部对美联储主席的刑事调查等因素，也为人民币走强提供了助力 [4] 券商业务发展 - 财达证券拟将信用业务规模额度上限由净资本比例的100%上调至140%，以应对市场回暖下投资者旺盛的两融需求 [5] - 最近一年两融余额增长约8000亿元，业务规模快速扩张有望带动收入增长，推动券商业绩 [5] - 沪深北交易所优化再融资政策，为券商投行业务释放利好，头部券商与中小投行将各展所长进行竞争 [6] 公募FOF与预制菜行业 - 公募FOF密集上新，截至2月12日新成立数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [7] - 预制菜市场因年夜饭消费场景升温而迎来热销高峰，行业认可度提升、头部企业布局及国家标准加速落地有望推动其快速发展 [7] 房地产融资协调机制 - 城市房地产融资协调机制持续推进，据广东金融监管局消息，辖内银行（不含深圳）已为1929个“白名单”项目提供授信12123亿元，落地金额9119亿元 [8]

公募FOF发行市场活跃 - 仅2月11日和12日两天，就有8家公募机构发布了旗下共计9只公募FOF基金合同生效公告 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量已达31只，同比增长244.44% [1] - 今年以来，已有13只公募FOF公告提前结束募集，显示市场认购活跃 [2] - 参与布局的机构包括国泰基金、富国基金等头部机构，也有一众中小机构的身影 [2] 行业快速扩容的驱动因素 - 需求端：在低利率环境下，银行定期存款收益率难以满足理财需求，投资者对稳健增值、低波动产品的需求显著上升 [2] - 产品端：公募机构持续优化新发FOF的产品设计，例如缩短持有期以提升流动性，契合投资者对灵活性与确定性的双重需求 [2] - 产品定位：公募FOF作为能实现跨资产、多策略配置的工具，成为“存款搬家”资金的重要承接载体 [2] - 历史表现：在“固收+”赛道，公募FOF控制回撤的优势显著，带动了此前新发产品规模的暴涨 [3] 公募FOF投资模式与配置逻辑的演变 - 配置逻辑已从过去传统的股债二元结构，拓展到A股、QDII基金、公募REITs、商品型基金等多资产多元配置 [3] - 产品定位从收益增强转向系统性资产配置 [3] - 传统的三层投资分工模式（资产配置、风格配比、个股精选）正在变成二层分工甚至不用分工 [4] - FOF基金经理的角色发生根本性转变，从分配者转变为可以直接借助ETF工具下场操作的竞争者，可全面主导投资运作 [4] - FOF基金经理可通过横向动态调整底层资产配比、纵向挖掘各类资产超额收益来构建组合 [4] 产品创新与工具发展 - 兼具ETF与FOF双重核心优势的ETF-FOF数量持续增长 [3] - ETF的跨越式发展使得底层资产工具日渐成熟，公募FOF可投工具迅速丰富，为构建多元化投资组合提供了坚实基础 [3] - ETF市场规模持续扩容，细分品种日益丰富，已实现跨地区、跨品种、跨资产布局 [4] - 近两年黄金ETF规模实现稳步增长，30年期国债ETF与黄金ETF的发展共同为公募FOF推进多资产配置提供了重要支撑 [4] - 在此背景下，FOF基金经理若能精准把握大类资产与行业主线，借助ETF同样有望打造高收益组合 [5] 机构布局与能力建设方向 - 公募机构对FOF产品的布局全面转向跨市场、跨资产、低波动、高流动性的配置 [4] - 机构着力构建“多资产+量化+系统化”的能力体系 [4] - 销售渠道方面，银行渠道也在强力推动FOF产品销售的深度合作 [4]

文章核心观点 - 公募FOF行业正经历一场静默革命，凭借近一年17.9%的平均收益和头部产品超90%的收益，在2025年末规模突破2441亿元，成功实现逆袭[5][6] - 行业的发展并非一帆风顺，经历了2018年熊市开局、2019-2021年政策推动下的繁荣、2022-2024年的震荡调整，最终在2025年慢牛推动下超越历史峰值，开启第二增长曲线[15][19][20][21] - 当前行业蜕变体现在三方面：产品端缩短持有期并拓展至全谱系资产配置、机构投资者持有比例大幅提升、以及以招商银行和建设银行为代表的销售范式革新，共同推动行业进入策略成熟与渠道赋能的良性发展轨道[8][11][12][27][33] 行业表现与规模 - 近一年公募FOF平均收益达17.9%，头部产品收益超过90%[6] - 截至2025年末，公募FOF总规模突破2441亿元，超越历史峰值[6][21] - 过去一个多月新发FOF数量达36只，总发行份额335.75亿份，成为年内继混合型基金和指数型基金后的第三大发行主力[9] - 多只新发产品首发募集规模突破40亿元[9] 产品结构与策略演变 - 新产品普遍将持有期从动辄三五年缩短至3个月或6个月，流动性大幅提升[10] - 产品命名高频词转向“多元配置”、“稳健”、“多资产”，配置逻辑从传统“固收+”单一赛道，加速拓展至A股、港股、黄金、REITs、QDII等全谱系资产[11] - 多元化配置的底气源于慢牛与结构性行情环境，以及公募基金产品线日益完备，为FOF提供了丰富的底层子基金选择[11] 投资者结构变化 - 截至2025年末，全市场公募FOF的机构持有比例升至26.82%，较2024年末的16.34%大幅提升10.48个百分点[12] - 机构增配意愿显著，增长主要由混合型FOF驱动[12][13] - 随着混合型多资产FOF持续发行，机构资金有望支撑FOF走出第二增长曲线[13] 行业发展历程 - 2017年国内起步，2018年遭遇熊市，初期因投资管理不成熟、过度依赖内部基金及风险控制不足而受挫[16] - 2019年在政策推动下，以养老FOF为主的产品迎来繁荣期，规模从2018年底的107亿元爆发式增长至2021年底的2100亿元，增长1862%[17][18][19] - 2022年至2024年经历三年震荡调整期，规模逐渐回落至1300亿元[20] - 2025年在慢牛市场推动下，规模恢复增长并超越历史峰值[21] 行业竞争格局 - 截至2025年末，易方达基金以211亿元规模跃居榜首，与富国、兴证全球、广发、中欧共同构成前五名，竞争格局发生显著轮动[25] - 百亿FOF管理人增至7家[25] - 前十大管理人合计规模占比由2024年末的64%下降为58%，头部垄断格局正被更多中型机构打破[26] 销售渠道革新 - 以招商银行“TREE长盈计划”和建设银行“龙盈计划”为代表的银行渠道强力推动FOF规模增长[28] - 招商银行通过“代销+托管”双轮驱动，2025年四季度FOF新发托管规模近240亿元，位居行业首位[28][29] - 建设银行“龙盈FOF”严选计划首只新发产品一日售罄，募集超20.99亿元[30] - 两大计划通过银基协同发挥渠道优势，定位互补，推动FOF全方位普及[31]

公募FOF市场发行与规模表现 - 2026年开年以来，公募FOF新发产品爆款频出，合计募集规模近300亿元，具体为292.09亿元，而2025年同期仅为61.29亿元 [1][2] - 多只产品出现一日售罄，例如博时盈泰臻选6个月持有期混合（FOF）发行规模58.44亿元，工银盈泰稳健6个月持有混合（FOF）45.81亿元，富国智汇稳健3个月持有期混合（FOF）41.9亿元，广发悦盈稳健三个月持有混合（FOF）32.88亿元 [2] - 截至2月6日，有11只FOF正集中发行，另有5只已发布发售公告即将发行，部分头部基金公司如南方基金接连推出多只新品 [3] - 部分存量FOF因规模增长过快发布“限购令”，例如广发智荟多元配置六个月持有期混合（FOF）自2月9日起暂停单日单账户超过10万元的大额申购 [3] - 截至2025年底，FOF总规模达到2579.65亿元，创历史新高，较2024年底增长超过1100亿元 [5] - 多只产品规模向百亿级迈进，例如富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）规模从发行时的60亿元增至2025年底的143.09亿元，中欧盈选稳健6个月持有期混合（FOF）规模从2024年底的39.91亿元增至98.08亿元 [5] 银行渠道的推动作用 - FOF发行火热的背后主要来自银行渠道的强力推动，一旦被纳入银行FOF优选池，产品规模大部分会快速增长 [4] - 多家头部银行与基金公司合作打造FOF优选池，例如招商银行推出TREE长盈计划，建设银行推出“龙盈FOF”严选计划，规划包括低波、中低波等多策略系列 [4] - 招商银行2025年累计托管新发FOF 30只，规模达到460.75亿元 [4] - 银行渠道推动下，以债券型、“固收+”为代表的低波FOF产品持续获得资金青睐，规模稳步增长 [4] 产品策略与发展阶段演进 - FOF正从“固收+”主导的1.0阶段，迈向“多元资产配置”的2.0新阶段 [1][6] - 2025年以来，新发FOF基金名称中多数含有“多元配置”字样，业绩基准也普遍增加了挂钩港股和黄金资产的指数 [6] - 在无风险利率持续下行的环境下，传统债券类资产收益空间收窄，FOF作为能够实现跨资产、跨类别配置的工具，可通过多资产组合捕捉不同市场机会，提升收益风险比 [6] - FOF的独特优势在于通过多资产配置分散投资、提升风险收益性价比、打造差异化投资标的，成为兼具低波动与收益潜力的替代选择 [7] - 从海外市场经验看，在不确定因素增多的背景下，多元资产配置的FOF产品可以更有效地对冲风险，成为保值增值的重要工具 [7] - 2026年FOF产品的管理重心将放在分散化配置以熨平风险，而不是博取单一资产的收益贡献 [7] 行业参与者与产品特征 - 广发基金、景顺长城基金、博时基金、工银瑞信基金、富国基金、南方基金、万家基金等公司均有爆款或正在发行的FOF产品 [2][3] - 从已成立或正在发行的FOF新品名称看，多只基金含有“稳健”或“多元”等关键词，表明其采取多元资产配置策略，以稳健收益为目标 [3] - 富国基金多元资产投资部总监分析指出，2025年FOF规模扩张的主力仍是偏债混合型产品，但当前FOF产品有严格的多资产业绩比较基准约束，策略上更为丰富 [5] - 中信证券分析师指出，强化FOF的多元化配置能力是顺应趋势之举，能打造差异化优势，为投资者带来更接近“稳健收益”体验的产品价值 [6] - 申万宏源证券分析师表示，低波FOF产品依托多资产策略，在控制波动的同时呈现出差异化业绩表现，满足了稳健型投资者的配置需求 [4]

全球大类资产表现与配置逻辑 - 1月份全球大类资产配置逻辑由估值修复转向盈利驱动 [1] - 股票表现好于商品，商品好于债券，宏观叙事向盈利兑现切换 [3] - 当前阶段可能呈现“高风偏、强波动”的特征 [3] 中国A股市场表现 - 1月份A股市场整体稳步上行，上证指数年内累计上涨3.76%，创业板指上涨4.47%，深证成指上涨5.03% [2] - 行业板块表现分化显著，有色金属板块以22.59%的月度涨幅居首，传媒、石油石化、建筑材料、基础化工板块涨幅分别为17.94%、16.31%、13.31%、12.72% [2] - 电子、煤炭、钢铁、计算机、通信等板块也同步录得上涨 [2] - 市场分析认为，股票市场的“春季躁动”有望在一季度进一步展开，特别是在春节及全国两会前后，可能出现情绪回升、风险偏好上升的阶段性上涨行情 [3] 贵金属市场表现 - 黄金和白银价格在1月份表现强劲，主要受美联储降息预期升温、全球央行持续购金以及避险抗通胀情绪共振支持 [2] - 白银涨势尤为凌厉，成为本轮行情中最亮眼的资产 [2] 公募FOF基金业绩 - 1月份公募FOF整体业绩不俗，部分产品单月收益率超过30% [1] - 股票型FOF中国泰行业轮动A单月收益率达到30.31% [3] - 混合型FOF中国泰优选领航一年持有单月收益率达到37.12% [3] - 全市场有35只FOF单月业绩超过10%，4只同期业绩超过20% [3] - 其他表现突出的混合型FOF包括：中信建投睿选6个月持有A（22.301%）、前海开源裕源（19.17%）、同泰优选配置3个月持有A（16.702%）、建信优享进取养老目标五年持有A（15.982%） [5] - 其他表现突出的债券型FOF包括：华富鼎信3个月持有A（2.144%）、中加智选回报三个月持有A（2.134%） [5] 公募基金发行与募集情况 - 进入2026年，公募基金发行提速，FOF发行规模较大 [6] - 聚焦科技创新、高端制造等方向的主题基金成为发行主力 [6] - 博时基金旗下盈泰臻选6个月FOF于1月30日结束募集，募集时间仅用一天 [6] - 万家启泰稳健三个月FOF、国泰瑞乐6个月FOF同样是一天结束募集 [6] - 开年首月截至1月30日，已有17只基金开售当天结束募集，其中9只为偏股混合型产品，涉及消费、医疗、半导体等多个主题 [6] 公募基金调研动态 - 1月份共有156家公募机构参与A股调研，覆盖30个申万一级行业的486只个股，合计调研次数达3992次 [7] - 医药生物和电子行业成为调研焦点，医药生物行业的爱朋医疗、翔宇医疗分别被调研57次和47次，电子行业的英唐智控、华润微分别被调研49次和47次 [7] - 调研次数排名前十的个股集中在AI算力及半导体、高端医疗、高端制造及新能源三大市场共识主线 [7] 下一阶段资产配置与市场关注点 - 市场分析建议公募基金可保持适度积极，增加权益类资产配置比重 [7] - 股票市场或从“估值驱动”转向“盈利驱动”，可关注业绩改善明确的科技细分领域及低估值顺周期板块 [7] - 2026年应重点关注房价的边际变化，若出现企稳向上信号，地产板块有望迎来较大上行空间 [7] - 2026年利率中枢水平可能高于去年，企业盈利增速有望上行，金融地产行业具备较好的投资机会 [7]

公募FOF规模与市场动态 - 截至2025年末，全市场公募FOF规模合计2440亿元，创历史新高，环比上升26% [2] - 全市场共有545只公募FOF产品，环比提升8.3% [2] - 2025年以来，超20只FOF产品正在或等待发行，另有15只FOF产品申报材料获受理 [1][4] 产品结构与配置变化 - 从投资类型看，偏债混合FOF规模占公募FOF总规模的61% [2] - 2025年第四季度，FOF整体增配债券基金，其中偏债混合FOF明显增配主动纯债基金 [2] - 产品布局聚焦低波动FOF，该类产品追求偏绝对收益，符合稳健资金“稳中求进”的诉求 [4] 规模增长驱动因素 - 低利率环境催化投资者对“理财替代”需求，FOF产品尤其是偏债型多资产FOF契合低风险偏好资金 [2] - FOF的多元资产配置优势凸显，近两年将黄金、QDII、REITs、商品等低相关性资产纳入组合，平滑波动 [2] - 银行财富管理转型为FOF提供重要渠道支持，银行可精准匹配不同风险偏好客户 [2] - 以招商银行和建设银行为代表的银行渠道积极进行投资者教育，带动FOF销售 [3] 业绩表现与竞争优势 - 2025年，公募FOF全年平均收益为6.6%，优于偏债混合基金与二级债基，强化了资金的性价比选择 [3] - FOF在资产配置上具有天然优势，适合通过多资产策略降低组合波动，在震荡市中受青睐 [3] - 伴随股市“慢牛”，A股波动率中枢下移是大概率事件，将提升A股资产的夏普比及配置吸引力 [4] - 未来FOF配置将呈现多元化、工具化特征，通过资产配置能力获取Alpha和风险调整后回报将成为核心竞争力 [4] 行业展望与发展空间 - 低波动FOF产品有望获得“存款搬家”资金的青睐 [1][4] - 多家优秀FOF管理人构建多元资产配置策略，满足了投资者多资产、多策略的配置需求 [3] - 长远来看，FOF有较大的发展空间 [3]

公募基金行业整体概览 - 截至2025年12月底，中国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家 [1] - 以上机构管理的公募基金资产净值合计37.71万亿元，单月规模增长6957.48亿元，已经连续九个月创下历史新高 [3] - 公募基金资产净值由2016年的约9.1万亿元增长至2025年末的37.71万亿元，年均增速约为16% [6] - 若延续近年约10%～15%的中枢增速水平，2026年行业规模有望向40万亿元关口迈进 [6] 2025年12月各类型基金规模变动详情 - **股票基金**：净值60,525.58亿元，环比增长4.39%；份额39,527.06亿份，环比增长3.44% [3] - **债券基金**：净值109,361.39亿元，环比增长3.92%；份额91,493.63亿份，环比减少3.20% [3] - **货币市场基金**：净值150,339.66亿元，环比减少1.01%；份额150,331.15亿份，环比减少1.01% [3] - **混合基金**：净值36,754.12亿元，环比增长2.13%；份额25,527.43亿份，环比减少1.18% [3] - **基金中基金(FOF)**：净值2,443.93亿元，环比增长3.76%；份额2,238.90亿份，环比增长3.29% [3] - **其他基金**：净值17,712.30亿元，环比增长5.83%；份额11,182.34亿份，环比增长8.33% [3] - **其中QDII基金**：净值9,815.59亿元，环比增长1.64%；份额8,245.94亿份，环比增长4.35% [3] - **全部基金**：净值合计377,136.98亿元，环比增长1.88%；份额合计320,300.51亿份，环比增长1.03% [3] 权益类基金（股票型与混合型）表现与展望 - 2025年12月权益市场表现亮眼，沪指上涨2.01%，深证成指涨幅高达6.05% [4] - 股票型基金净值由11月份的5.8万亿元增至6.05万亿元，混合型基金净值由3.6万亿元增至3.68万亿元，二者合计贡献了3303亿元的规模增量 [4] - 国泰基金基金经理认为，资金面因人民币升值强预期，外资流入动力增强，且内资流动性仍然非常充裕 [4] - 对2026年股市较为乐观，但可能从2025年的估值扩张为主转向更加追求盈利扩张，2026年上半年可能继续高位小幅震荡，下半年待经济明显回暖后再上一个新台阶 [4] - 华鑫证券研报认为，在存款搬家入市的背景下，2026年A股增量资金预期在3万亿元左右，其中公募资金潜在增量资金空间为8772.67亿元 [7] - 该研报认为，对比2020—2021年的行情来看，本轮公募资金还未显著入场，2026年公募新发基金增长趋势可对标2020年 [7] 债券基金表现与展望 - 债券基金担纲了12月规模增长的主力军，净值从10.52万亿元升至10.93万亿元，单月增长了4120亿元 [6] - 摩根士丹利基金基金经理认为，2026年债券市场的核心逻辑将围绕“强预期”与“弱现实”之间的温差展开，预计市场将呈现双向波动的特征 [6] - 利率大幅走高的风险有限，因为2025年的市场已对部分“强预期”进行了提前定价 [6] 基金中基金(FOF)发展态势 - FOF（基金中基金）单月增超88亿元，公募FOF存量规模连续四个季度环比抬升，当前已突破2400亿元，达到历史新高点位 [4] - 鹏华基金认为，在市场波动加剧、风格轮动加快的环境下，公募FOF凭借“双重分散”优势，正逐步成为投资者实现稳健增值的重要工具，其配置价值日益凸显 [5] 货币市场基金表现分析 - 12月份，唯一规模减少的基金种类是货币基金，单月规模下降约1536亿元 [6] - 在权益市场向好背景下，货币基金的优势正在减弱，随着股市反弹，含权类资产的热度明显提升 [6]

行业背景与潜在资金流向 - 2026年预计将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期，引发市场对“存款搬家”的关注 [1] - 银行存款利率下行，促使投资者寻求介于存款和股票之间的基金产品以实现稳健收益 [1] 潜在承接的基金产品类别 - 低波动公募基金有望成为“存款搬家”资金的主要青睐对象 [2] - 货币基金和短期债基因流动性好且预期收益优于活期存款而成为选项之一 [3] - “固收+”基金，包括二级债基、偏债混合型基金等，在债券资产打底基础上适度参与权益或可转债以寻求超额收益 [3] - 低波动多资产类产品，如公募FOF中以低波动为目标风险的产品，追求偏绝对收益，符合“稳中求进”诉求 [3] 产品定义与结构 - “固收+”产品可理解为“升级版理财”，固收部分（占70%—90%）投资于债券等作为“压舱石”，“+”部分（占10%—30%）配置股票、可转债等以增厚收益 [5] - FOF（基金中的基金）是“专业买手帮你挑基金”，通过买入一篮子基金进行二次分散以降低风险，目标风险FOF明确风险等级适合希望“一站式”管理的投资者 [5] 产品历史业绩表现 - 2025年，“固收+”中的二级债基全年平均收益率为5.6%，最大回撤1.6%；偏债混合型基金全年平均收益率为6.5%，最大回撤2.3% [7] - 2025年，低波、中低波含权债基全年平均收益率在3%—4%，回撤为0.5%—1%；中高波含权债基平均收益率超过11%，最大回撤不超过4%；高波含权债基平均收益率为23%，最大回撤不到10% [7] - 2025年，Wind可转债基金指数上涨21%，跑赢中证转债指数，但截至年底可转债价格和溢价率处于相对高位，配置性价比显著下降 [7] - 2025年，公募FOF基金的平均净值增长率为14.5%，全部实现正回报，部分产品涨幅超过50% [7] 投资者适配与选择建议 - 保守型投资者更推荐低波FOF产品作为首选，再根据风险承受力逐步提升权益占比 [6] - 低波FOF适配风险偏好稳健、对净值波动敏感、缺乏资产配置经验并希望“一站式”管理的人群 [6] - 指数ETF适合纪律性强、能长期定投且不频繁择时的投资者；偏股混合型基金适合能承受更大波动、有特定看好的方向并认可管理人风格的投资者 [6] - 基金业绩比较基准是一个多资产、多指数的加权计算公式，用于衡量基金经理表现和展示产品风险收益来源，有助于投资者判断产品资产构成和风险水平 [4] - 银行理财业绩比较基准通常是一个数值或区间（如“3.8%”），作为收益率“路标”但不保证最终收益 [4] - 对于新手投资者，建议使用1至3年内不用的闲钱投资，设置止损线（如亏损10%强制赎回），不盲目跟风“大V”，并学习逆向投资思维 [9] 市场现象解读 - 部分“固收+”和FOF产品出现限购或一日售罄，主要原因是资金涌入过快，基金为保护持有人利益而限购，这表明产品受欢迎但不等于未来表现一定好 [8] - 投资者不必盲目跟风抢购，市场上同类好产品很多，更重要的是匹配自身风险承受能力 [8]

市场背景与潜在资金流向 - 2026年预计将有超过50万亿元人民币的居民中长期定期存款集中到期，引发市场对资金流向的关注 [1] - 银行存款利率下行至“1字头”，促使稳健型投资者寻找存款替代品以实现稳健收益 [1] 存款替代型基金产品类别 - 低波动公募基金有望成为“存款搬家”资金的主要承接方 [2] - 货币基金和短期债基因流动性好且预期收益优于活期存款，成为选项之一 [3] - “固收+”基金（包括二级债基、偏债混合型基金）在债券资产打底基础上适度参与权益或可转债以寻求超额收益 [3] - 低波动多资产类产品，如公募FOF中以低波动为目标风险的产品，追求偏绝对收益，符合“稳中求进”诉求 [3] 产品结构与定义解析 - “固收+”产品可视为“升级版理财”，固收部分（占70%-90%）投资于债券等作为“压舱石”，“+”部分（占10%-30%）配置股票、可转债等以增厚收益 [5] - FOF（基金中的基金）是“专业买手帮你挑基金”，通过二次分散降低风险，目标风险FOF明确风险等级，适合希望“一站式”管理的投资者 [5] - 基金的业绩比较基准是多资产、多指数的加权计算公式，用于衡量基金经理表现和展示产品风险收益来源 [4] - 银行理财的业绩比较基准通常是一个数值或区间（如“3.8%”），作为收益率“路标”但不保证最终收益 [4] 产品表现与收益数据 - 2025年，“固收+”中的二级债基全年平均收益率为5.6%，最大回撤1.6% [7] - 2025年，偏债混合型基金全年平均收益率为6.5%，最大回撤2.3% [7] - 2025年，低波、中低波含权债基全年平均收益率在3%-4%，回撤为0.5%-1% [7] - 2025年，中高波含权债基以不超过4%的回撤取得了超过11%的平均收益率 [7] - 2025年，高波含权债基平均收益率为23%，最大回撤不到10% [7] - 2025年，可转债基金指数上涨21%，跑赢中证转债指数 [7] - 2025年，公募FOF基金的平均净值增长率为14.5%，全部实现正回报，部分产品涨幅超过50% [7] 投资者适配与选择建议 - 对于保守型投资者，业内人士更推荐低波FOF产品作为平稳进入权益市场的首选，再逐步提升权益占比 [6] - 低波FOF适配风险偏好稳健、对净值波动敏感、缺乏资产配置经验并希望“一站式”管理的投资者 [6] - 指数ETF适合纪律性强、能长期定投且不频繁择时的投资者 [6] - 偏股混合型基金更适合能承受更大波动、有自己看好方向并认可管理人风格的投资者 [6] - 新手投资基金建议：使用1至3年内不用的闲钱；设置止损线（如亏损10%强制赎回）；不盲目跟风“大V同款”；学习逆向投资思维 [9] - 产品限购或一日售罄说明其受欢迎，但不等于未来表现一定好，投资者应优先匹配自身风险承受能力而非盲目跟风 [8]