公募FOF权益配置趋势 - 全市场超95%的公募FOF产品年内收益为正，36只产品收益率突破20%，聚焦港股创新药、科技板块的FOF领跑市场 [1] - 国泰行业轮动A权益仓位从一季度末的88%提升至99%，工银养老2050Y股票仓位从去年底的0%增至7.45%，股票型基金占比从28%升至60.8% [2] - 头部公募FOF基金经理表示增配港股创新药ETF联接基金和半导体主题主动权益基金，权益资产弹性弥补债市调整 [3] 业绩分化与清盘压力 - 重仓纯债基金、同业存单基金的FOF业绩落后，年内收益小于1%的产品多为债券型或偏债混合型FOF [4] - 中银证券慧泽平衡3个月持有A/C债券占比79.5%，南方浩升稳健优选等产品规模不足5000万元 [4] - 年内19只公募FOF清算，较去年同期增加8只，迷你基规模普遍低于5000万元 [5] 行业转型与竞争策略 - 行业认为FOF权益配置比例将进一步提升，但需差异化竞争，部分产品因定位模糊导致业绩与预期错配 [5] - 纯债基金仍具"压舱石"作用，机构倾向选择久期短、信用等级高的品种以规避利率风险 [5] - FOF收益分化反映底层资产分化，管理人需强化板块轮动判断能力，单纯依赖债基策略难以为继 [6]

国证港股通创新药指数表现 - 国证港股通创新药指数（987018.CNI）今年以来上涨101.33%，表现亮眼 [1] - 指数最新调整将于8月12日起生效，将更为聚焦医药研发，纯度锐度进一步增强 [1] - 在全市场8只布局港股创新药的指数中，该指数年内涨幅位列第1，涨幅区间在50.73%至101.33%之间 [10] 医药行业费用结构优化 - 2021年至2025年一季度，医药行业上市公司销售费用率由14.33%下降到12.18%，财务费用率从0.69%下降至0.38% [1] - 管理费用率基本保持稳定，从5.10%微增至5.11% [1] - 研发费用率从4.26%上升至4.37%，反映出企业对创新和研发的持续投入 [5] - 随着各项成本下降，创新药企利润率进一步提升，2025年一季度医药生物行业上市公司整体实现归母净利润506.74亿元 [1] 创新药审评审批加速 - 今年上半年共批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年全年48个的总量 [3] - 药品审评审批改革将补充申请审批时限从200个工作日压缩至60个工作日（11个试点省市） [3] - 获批创新药中包括针对肿瘤、代谢和免疫等重大疾病治疗的药物，以及国内首款基因治疗产品用于血友病B基因治疗 [3] 创新药出海交易活跃 - 2024年我国药企共完成94笔对海外授权交易，总交易金额为519亿美元，较前一年增长36% [6] - 2025年上半年，我国药企对海外的授权总金额已超去年全年，达608亿美元，全年增速有望达到新高度 [6] - 头部跨国药企面临专利到期问题，对外部创新药资产引进需求强劲，中国创新药资产已展现出全球竞争力和更高研发效率 [6] 创新药投资工具 - 港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）跟踪国证港股通创新药指数，年内上涨101.33% [10] - 该ETF将于8月8日进行份额拆分权益登记，单位净值减半，降低投资门槛 [10] - 创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781，C类：012782）跟踪CS创新药指数（931152.CSI），今年年初以来收益率为31.06% [11] - CS创新药指数覆盖A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头 [11]