业务布局与产品矩阵 - 公司聚焦聚氨酯复合材料主业，构建"2+2+2+2"产品矩阵，包括功能鞋材、沙发家居两大优势品类，汽车内饰、电子产品两大新兴品类，以及体育装备、医疗健康等培育品类和半导体、具身智能等战略储备品类 [2][3] - 功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70%，汽车内饰、电子产品和体育装备合计占比约30% [4] - 电子产品与汽车内饰品类整体毛利率相对较高，功能鞋材和沙发家居毛利率呈现分层分化特点，取决于产品技术含量、定制化程度和客户层级 [5] 客户合作与市场地位 - 功能鞋材客户覆盖耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌，以及安踏、李宁、特步等国内主流运动品牌，其中耐克将公司升级为战略合作伙伴，阿迪达斯于2024年5月将其纳入合格供应商 [6][7] - 汽车内饰产品已进入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等车企供应链 [3][9] - 电子产品应用于苹果、三星的键盘、耳机、手机机身及保护套等产品 [3] - 公司在部分中高端细分市场份额超20%，但行业整体集中度低，综合市占率仍有提升空间 [10] 财务表现与产能扩张 - 2025年上半年主营收入10.99亿元，同比下降2.4%，归母净利润9325.16万元，同比上升0.91%，扣非净利润8857.25万元，同比上升5.53% [12] - 第二季度单季收入5.44亿元，同比下降7.01%，毛利率为26.07% [12][13] - 安利越南产线于2025年8月完成投产，产能提升助力销售扩张，2025年上半年亏损较去年同期减少 [11] 行业规模与增长动力 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元，PU合成革占比约40% [10] - TPU材料在功能鞋材领域提供新增量，具备弹性、耐磨和环保优势，目前处于推广起步阶段 [8] - 汽车内饰品类受益于全球汽车市场扩容和新能源渗透率提升，公司正积极接洽新车企品牌 [9] 机构预测与评级 - 多家机构给出2025年净利润预测区间为2.33亿至2.88亿元，2026年预测区间为2.79亿至3.71亿元 [13] - 90天内有3家机构给予买入评级，目标价最高为23.4元 [12][13]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位为凛冬资产，人员为陈亮、吴真军 [1] - 活动时间为2025年7月18日15:00 - 16:00，地点在公司行政楼九楼会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理刘松霞和证券事务代表陈丽婷 [1] 产品应用与市场 - 现阶段产品主要应用于功能鞋材、沙发家居、汽车内饰、消费电子领域，且迈向中高端，未来在现有领域渗透率有望提高，在高端体育运动、新能源汽车等新兴领域应用空间广阔 [1] - 公司是耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商，2025年1月升级为战略合作伙伴，目前耐克给公司开发产品多、项目多，呈低基数、高增长态势，公司在耐克鞋材内部采购份额占比小，提升空间大 [6] 产能情况 - 安利越南规划建设4条生产线，2条于2022年末调试投产，全部建成达产后年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1800万米，2024年三季度以来产销量提高，经营业绩改善 [1][2] 业务影响与应对 - 沙发家居品类业务受房地产市场影响有波动，但公司通过客户拓展与结构优化对冲，与芝华仕等品牌客户合作向好，培育了一批500万 - 2000万量级品牌客户，国内和美线沙发家居客户认知度高 [3] 经营目标与计划 - 公司每年结合行业态势与自身战略制定年度生产经营计划目标，但不构成对投资者承诺，实际达成看具体订单情况 [4] 产品销售占比 - 2024年度水性、无溶剂产品销售占比约22%，占比正逐步提升，公司推进生产线更新改造，计划未来两三年进一步提升占比 [5] 战略发展 - 未来坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略，以“高端化、智能化、绿色化、国际化”为方向，聚焦聚氨酯复合材料主业，提高市场占有率 [7][8] 高附加值产品 - 高技术含量、高附加值产品为“人无我有，人有我优”，具有优异物性、化性、功能性和生态环保特性，能满足客户复合型要求 [8] - 公司拥有多品类下游品牌客户资源，掌握跨品类核心技术及柔性生产能力，增强了产品附加值和企业竞争力 [8]