高分子材料在体育产业的应用 - 扬子石化生产的线型低密度聚乙烯(LLDPE)用于"苏超"赛场人造草坪，具有适度柔软度与韧性、接近天然草的舒适脚感、较低摩擦系数，能减少运动表皮擦伤 [1] - PPG PSX 500聚硅氧烷面漆应用于昆山奥体中心足球场，对环氧涂料附着力良好，搭配环氧云铁中间漆保色保光性能优异，经受恶劣天气仍保持崭新外观 [1] - 超轻高强聚氨酯复合材料应用于"苏超"球队鞋垫和护具，使跑鞋重量减轻30%，回弹率提升50%，有效降低运动损伤风险 [2] - 江苏京腾昊桦生产的聚芳醚树脂凭借耐蠕变性和抗冲击性成为跑鞋中底、护具及冰雪运动器材高频受力部件理想选择 [2] - 聚芳醚树脂的电绝缘性和低介电损耗特性使其成为智能运动鞋传感器封装、电子计分设备外壳等产品的关键材料，可有效减少信号干扰 [2] 环保与可持续发展举措 - 徐州主场通过系统性碳抵消机制实现赛事碳中和目标 [2] - 无锡赛场推广使用可降解垃圾袋，配合分类垃圾桶减少70%垃圾清运量 [2] 技术创新与产业生态构建 - 针对"苏超"球员膝关节保护需求，梯度缓震凝胶技术开发已进入中试阶段 [2] - 化工行业可借势"苏超"热度联合体育部门制定运动材料行业标准，抢占技术制高点 [2] - 未来可构建"体育新材料创新联盟"，孵化碳纤维球拍、智能传感运动服等爆款产品 [2]

业务表现 - 2024 年公司汽车内饰品类收入占比约 10%，出货量总体稳定，在汽车内饰 PU 领域成效初显，业务发展态势向好 [1] - 公司在耐克鞋材内部采购份额占比相对较小，目前耐克给公司开发产品多、项目多，较去年同期呈现低基数、高增长态势 [2] - 2024 年公司毛利率为 24.11%，同比提升 3.25 个百分点，2025 年第一季度毛利率达 26.81%，已归至正常经营状态下的毛利率中枢区间 [3] - 近三年公司累计现金分红占最近三年实现的年均归属于公司普通股股东的净利润的 96.05%，分红水平优于多数上市公司 [5] 合作情况 - 公司自 2015 年与江淮汽车建立合作，合作稳定推进、态势向好，有新合作车型量产，更多新车型项目在参与，合作深度与广度有望拓展 [2] - 2025 年 1 月公司升级成为耐克的战略合作伙伴，耐克是公司未来强劲发展动能之一 [2] 市场机遇 - 国内新能源汽车市场快速增长，消费者接受度提升，汽车内饰材料需求增加，公司产品契合行业生态环保需求，在其他新能源品牌有广阔应用空间 [1] - 部分新能源汽车品牌及其供应商公司尚未合作，现合作汽车品牌市场份额仍有提升空间，公司行业地位突出、有一体化研发优势，拓展合作更具竞争力 [2] 产能规划 - 安利股份本部现有 40 条生产线，对部分生产线更新改造，调整优化产能结构，提升效率与质量，扩大产能，提高水性、无溶剂产能占比 [2] - 公司积极推进安利越南剩余 2 条生产线建设，全部建成投产后，本部连同安利越南计划形成 44 条生产线、年产聚氨酯复合材料 1 亿米左右的生产经营能力，但实际生产会有波动 [2] 其他要点 - 公司重视 ESG 工作，因其可持续发展理念与 ESG 理念契合，ESG 是对接国际市场、拓展优质客户的重要门槛，也是资本市场衡量企业可持续发展潜力的重要指标 [3][4] - 公司采取综合定价模式，综合客户需求、竞品情况、应用领域、目标毛利率等因素定价，对部分客户和产品定价话语权提高 [4][5] - 公司保持积极稳健的利润分配政策，未来将结合经营业绩制定适配的回报方案回馈投资者 [5]

公司历史与现状 - 2017 年公司利润低点源于化工原材料涨价、“煤改气”项目、汇率波动汇兑损失增加 [1] - 过去受原材料及天然气价格波动、外部特定事件等影响，业绩有阶段性波动，但难以反映真实经营水平 [1] - 近年来推进客户和产品转型升级，品牌大客户增多，高毛利、高附加值产品占比提高，加强内部管理，降本提效成果良好 [1] - 2024 年经营态势向好，分季度毛利率平稳；2025 年第一季度毛利率达 26.81%，回归正常中枢区间 [2] 营收与产品结构 - 截至 2025 年 4 月，功能鞋材和沙发家居品类营收占比约 70%，其他品类约 30%，功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较 2024 年底提高 [2] - 电子产品、汽车内饰品类毛利率较高，功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品 [2] - 水性无溶剂产品在多领域应用，营收占比约 22%；2025 年“水性无溶剂聚氨酯复合材料关键技术”入选国家工信部首批先进适用技术名单 [3] 生产与产能 - 采取以销定产模式，产能利用率受多种因素影响有弹性和波动，但总体处于良好水平，与订单需求基本匹配 [2] 合作与市场 - 主要对标日本、韩国、中国台湾等地聚氨酯合成革企业，如台湾三芳、日本世联等 [3] - 2025 年 1 月升级为耐克战略合作伙伴，力争 2025 年实现中高速增长 [4] - 2024 年与阿迪达斯基本无销售，2025 年 3 月下旬部分订单量产，努力 2025 年实现较好销售额 [4] 外部影响因素 - 经营对原材料和能源价格变动敏感，会适时调整销售单价 [5] - 2025 年 4 月美国“对等关税”政策影响有限，2024 年直接出口美国占比约 2.55%；苹果从公司采购产品销往美国部分 2024 年约占营收比重 2.58%，且部分产品有豁免 [6][7] - 2025 年 5 月关税政策调整，公司将关注 90 天谈判窗口期政策变化，通过推进大客户战略等优化巩固竞争力 [7]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为线上交流业绩说明会 [1] - 参与单位为国泰海通、兴全基金 [1] - 活动时间为2025年4月30日10:00 - 10:30，地点为网络平台 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书兼副总经理刘松霞、证券事务代表陈丽婷 [1] 关税影响 - 沙发家居美线市场主要客户销往美国产品多在中国以外生产，销售额占营收比重小，影响有限 [1] - 体育运动品类中美国耐克公司对中国采取“本地生产、本地销售”，销往美国产品多在中国以外生产，销售额占营收比重小，影响较小 [1] - 消费电子品类中美国苹果公司2024年采购额占营收比重不大，且美国对部分产品有关税豁免，实际影响有限 [2] 下游品类景气度 - 2025年一季度功能鞋材、汽车内饰品类延续2024年良好态势，增长较快 [2] - 电子产品、体育装备品类总体稳中有升 [2] - 沙发家居品类有所下降 [2] 功能鞋材供应商选择因素 - 品牌客户及其代工厂看重供应商综合实力规模，包括质量、创新等多领域 [2] 公司产品特点 - 所处聚氨酯复合材料行业是快时尚行业，采取以销定产、订单驱动模式，提供个性化定制产品，交货快，无法预测长周期订单 [3] 新品牌进展 - 新培育的NB、UA、HOKA、昂跑等体育运动品牌积极推进，NB认证有一定进展，期望2025年取得突破 [3] 分红规划 - 近三年累计现金分红占最近三年年均归属于公司普通股股东净利润的96.05% [4] 未来业绩增长点 - 客户升级：构建客户梯度体系，2025年力争四大品类增长，新领域、新客户争取零突破 [4] - 产品升级：水性、无溶剂产品销售占比从18%提升至22%，TPU等产品开发应用和销售增长 [4] - 管理进步：推进智慧管理、智能制造，2024年存货周转加快16.42天/次，总资产周转加快59.14天/次 [4] 毛利率情况 - 过去受原材料等非持续性因素影响，毛利率有阶段性波动，自2024年起经营向好，2025年一季度毛利率达26.81%，回归正常区间 [5] - 毛利率波动不意味着竞争力下降，公司议价、竞争和获利能力提升 [5]

公司未来盈利增长驱动因素 - 可转债募投项目艾创包装工业用纸包装、复合塑料包装和新材料生产建设项目完全达产后将实现年产工业用纸包装袋6亿条的生产能力，工业用纸包装产品产能翻倍，有效突破现有产能瓶颈，并通过提高产品差异化程度和附加值拓宽下游应用市场 [1] - 子公司艾纳新能源自主研发的"玻纤增强聚氨酯复合材料边框"通过VDE/TUV认证，具备轻量化、耐腐蚀、成本优势，可替代铝合金边框应用于光伏领域，与传统产品形成差异化竞争，光伏业务长期发展潜力巨大 [1] - 2024年度推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品，面向消费品端的可回收环保包装，可替代塑膜类复合包装，应用于食品及非食品领域，受益于可持续发展理念及环保政策推动 [1] - 2024年制定"纸袋出海"战略，通过网站营销、海外展会参展等方式拓展海外市场，海外营业收入增速及体量已初具成效，海外营销将成为战略发展重心 [1] 公司业务概况 - 主营业务涵盖工业用纸包装、消费品纸包装、塑料包装、智能包装系统及光伏组件产品的研发、设计、生产、销售及服务，已从工业用纸包装公司发展为工业与消费包装兼备的软体包装一体化解决方案提供商 [2] - 客户包括德高(Davco)、东方雨虹、美巢、立邦、三棵树、沈阳化工、瓦克化学(Wacker)、亿滋、妙可蓝多等国内外知名工业及消费类企业 [2]

公司业务情况 - 子公司艾纳新能源自主研发的“玻纤增强聚氨酯复合材料边框”有轻量化、耐腐蚀、成本优势等性能优势，通过 VDE/TUV 认证，可替换铝合金边框，与传统产品形成差异化竞争，但现阶段业务短期承压，长期潜力大 [2][3][5] - 2024 年推出 Espeed 系列无塑膜纸基包装产品，面向消费品端，可用于替代塑膜类复合包装，应用于食品及非食品包装 [5] - 自 2024 年制定“纸袋出海”战略，加大海外市场拓展力度，2024 年度海外营业收入增速及体量已初具成效 [5] 财务状况 - 2024 年度收入规模增长，总资产规模提升，光伏业务成本端短期承压，净利润下滑，可能带来短期资金面压力；可转债募投项目落成后短期内债务规模和资产负债率将提升，但仍保持合理水平 [3] - 未来将拓宽融资渠道，降低融资成本，随着募集资金投入，资产规模和生产能力将扩大，财务状况将优化改善，预计总资产、净资产规模（可转债转股后）增加，财务结构更合理 [4] - 2024 年度经营活动现金流入 11.05 亿元，较 2023 年度增长 7.88%，主要系收到增值税留抵税额；经营活动现金流出 8.71 亿元，较 2023 年度增长 9.19%，主要系原材料采购备库现金支付增加 [6] - 5 亿元可转债尚有 1.779 亿未实现转股 [9] 业绩表现与驱动因素 - 2024 年度营收增长 11.63%，2025 年第一季度总体营收增长 5.47%，净利润下滑，原因一是可转债募投项目本季度销售和产能处于爬坡期，成本上升；二是光伏子公司未形成规模化收入但设备开始计提折旧，单位成本上升 [8] - 未来业绩及盈利能力驱动因素包括可转债募投项目达产后工业用纸包装袋产能翻倍、光伏业务长期潜力大、无塑膜纸基包装产品有望推动业绩向好、海外市场拓展成为战略重心 [5] 行业情况 - 2024 年全球纸质包装市场规模为 3975 亿美元，预计 2025 - 2030 年复合年均增长率为 4.8%，中国市场纸类包装预计占市场份额 45%，环保纸材料采用加速 [7] - 公司是国内领先的工业用纸包装整体解决方案提供商，工业用纸包装业务主要竞争对手无 A 股上市公司，也是妙可蓝多、蒙牛、伊利等头部奶酪棒品牌复合塑料包装主要国内合格供应商之一 [7] 其他问题回复 - 控股股东、实际控制人、董事长未减持公司股份，其他特定股东、董监高减持是基于自身需求的自发交易行为，公司按规则披露减持信息 [4] - 如有股份回购事项将按规定披露 [6] - 第二季度各业务线经营及盈利水平以定期报告披露为准 [7] - 公司正审慎处理可转债转股问题 [8] - 外贸业务增长和开拓良好，美国业务占比较小，中美贸易摩擦政策对公司业务影响不大 [8]

业绩说明会概况 - 安利股份2024年度业绩说明会于4月17日下午在全景网举行，采用线上语音互动和文字互动相结合的方式，并设有互动抽奖环节 [1] - 公司董事长兼总经理姚和平、副总经理兼董事会秘书刘松霞、副总经理兼财务总监陈薇薇以及独立董事潘平出席并与投资者在线互动 [1] 越南工厂进展 - 安利越南已有2条生产线投产运营，剩余2条生产线计划于2025年上半年完成安装调试，2025年下半年投产，届时将形成4条生产线的产能 [1] - 安利越南工厂于2022年四季度末进入调试投产阶段 [3] - 2024年安利越南成为阿迪达斯和耐克供应商，并通过耐克实验室认证 [2] - 2024年三季度以来安利越南产销量有所提高，经营业绩有所改善，2024年全年较2023年亏损减少 [2] - 公司计划2025年实现越南工厂停亏、减亏，力争实现一定盈利 [2] 越南工厂经营情况 - 2023-2024年安利越南公司经营有一定亏损，主要因客户验厂认证周期较长、产销量未达盈亏平衡点、计提折旧以及前期投入较大等因素 [2] - 目前暂无其他海外布局计划 [2] 公司基本情况 - 安利股份成立于1994年，主要生产经营生态功能性聚氨酯复合材料 [2] - 公司是全国专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革和复合材料最大的企业 [2] - 连续多年蝉联"中国轻工业塑料行业十强企业"，是国家工信部认定的"全国制造业单项冠军示范企业" [2] - 公司于2011年5月18日在深交所创业板上市 [2] 客户与产品应用 - 公司主营产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、汽车内饰、体育装备、工程装饰、手袋箱包等领域 [3] - 客户包括苹果、耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、迪卡依、安踏、李宁、特步、宜家、爱室丽、芝华仕、丰田、比亚迪、长城、小鹏、H&M、ZARA等众多国内外优质品牌 [3]

业绩说明会概况 - 安利股份2024年度业绩说明会于4月17日下午在全景网举行 采用线上语音互动和文字互动结合方式 并设置互动抽奖环节 [1] - 公司董事长兼总经理姚和平 副总经理兼董事会秘书刘松霞 副总经理兼财务总监陈薇薇 独立董事潘平出席并与投资者在线互动 [1] 未来盈利增长点 - 公司战略聚焦品牌引领和创新驱动 重点布局国内外头部客户 TPU新材料及新能源汽车领域 [2] - 功能鞋材领域：耐克作为重要增量客户 合作进展符合预期 未来增长动能强劲 [2] - TPU聚氨酯复合材料：应用于功能鞋材 电子产品 手袋箱包等领域 彪马 亚瑟士 安踏 李宁 特步等品牌客户合作意愿强烈 公司正按计划推进TPU开发与营销 逐步提高产品占比 [2] - 汽车内饰领域：新能源汽车快速发展推动环保材料需求 聚氨酯合成革和复合材料加速替代真皮 PVC人造革等传统材料 市场空间广阔 [2] 公司背景与业务布局 - 公司成立于1994年 是全国最大的生态功能性聚氨酯合成革和复合材料研发生产企业 获"中国轻工业塑料行业十强企业"和"全国制造业单项冠军示范企业"称号 2011年5月在深交所创业板上市 [3] - 主营产品覆盖功能鞋材 沙发家居 电子产品 汽车内饰 体育装备 工程装饰 手袋箱包等领域 [3] - 客户包括苹果 耐克 阿迪达斯 彪马 亚瑟士 迪卡侬 安踏 李宁 特步 宜家 丰田 比亚迪 长城 小鹏等国内外知名品牌 [3] - 海外布局：安利越南工厂于2022年四季度末进入调试投产阶段 [3]