纪要涉及的公司 富特科技 纪要提到的核心观点和论据 - **客户与市场表现** - 核心客户为广汽和蔚来，2021 - 2023 年两者营收占比分别为 50.3%、63.6%和 76.4%，对广汽埃安供应份额接近 100%，对蔚来供应份额超 100% [2][3] - 小米 SU7 量产带动出货量，长城、易捷特、小鹏是客户，长安、领跑等项目预计 2025 年放量 [2][3] - 海外取得雷诺、斯堪蒂斯集团及某欧洲主流豪华车企项目定点，2024 年第三季度实现对雷诺小批量量产 [3][5] - 雷诺新平台 B 级电车雷诺 5 畅销，集团整体纯电渗透率 Q4 超 12%，比前三季度高 5 个百分点 [5] - **主营产品与技术优势** - 主要生产车载电源产品，营收占比约 94%，包括二合一集成产品和三合一产品 [2][6] - 布局充电桩模块业务，在液冷超充模块及壁挂直流充电桩模块领域有显著发展 [2][6] - 拥有多合一技术储备，与主机厂联合开发，预计 2025 年批量量产 [2][6] - **发展历程与行业地位** - 2011 年成立，从网充换设备转型至车载高压系统，建立符合汽车标准开发体系 [7] - 2017 年至今扩展客户群体，通过战略投资深化合作，获多个重要定点项目 [2][8] - 在第三方供应商中市占率约 8.5%，剔除自供部分约 15%，排第二位 [2][8] - 毛利率从 2019 年至今保持 20%以上，高于同行 [2][8] - **未来发展预期** - 2025 - 2026 年净利润预计分别达 1.2 亿元和 1.65 亿元 [4][9] - 维持与主要客户深度合作，实现长安、领跑等新项目放量 [4][15] - 设立法国和计划中的泰国海外生产基地，支持国际业务扩展 [4][16] - 去年研发费用率约 10%，总金额约 2 亿元，推动技术创新和市场拓展 [4][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 长城供应份额从 2020 - 2021 年 95%以上降至 2022 年至今上半年的 37%，因长城旗下其他新能源品牌销量增加 [12] - 易捷特通过雷诺日产联盟资格审查后成独家车载高压电源供应商，受益于 Dasia Spring 车型畅销，2017 年至今收入大幅增长 [12] - 雷诺集团计划推出多款低价新车型，如雷诺 Twingo 和新一代 Dacia 电车 [13] - 2024 年公司境外收入 1.3 亿元，占总收入比例提升至 6.82% [14]

技术发展 - 多合一技术有电源领域内和电源与动力领域部件集成两类，公司与主机厂联合开发，将车载电源集成产品与电机控制器进一步集成，2025 年实现批量生产 [1] 产品销售与价值 - 公司量产项目中 400V 电压平台产品占比更高，部分 800V 车载电源系统项目已量产，800V 产品单车价值量通常更高，预计高压平台产品占比会逐步上升 [1] 毛利率情况 - 2024 年公司综合毛利率稳定，单季度毛利率波动与客户年降、供应链降本和技术降本措施导入时点有关，未来将通过技术优化等措施应对毛利率下降挑战 [2] 客户渗透 - 公司深化与现有客户合作，定点小鹏、小米、长安、零跑等多个客户项目，小鹏和小米项目已量产，长安和零跑项目 2025 年量产，促进国内业务增长 [2] 新业务拓展 - 非车载业务有序推进，公司秉持开放且审慎原则拓展其他领域，截至目前暂无落地技术方案和产品 [2]