2025年整体业绩 - 全年营收97.84亿元，同比下降18.62% [3] - 归母净利润8.91亿元，同比下降13.62% [3] - 扣非净利润7.69亿元，同比下降21.86% [3] - 营收下降主要因公司主动收缩低毛利业务 [3] - 研发投入6.59亿元，同比增长2.79% [7] - 研发人员1326人，占员工总数近20% [7] - 汇兑损失对业绩负贡献约2500万元 [16] CDMO业务（核心增长引擎） - 营收21.98亿元，同比增长16.66% [3] - 毛利9.94亿元，同比增长28.54% [3] - 毛利率45.24%，同比上升4.18个百分点 [3] - 已成为公司毛利贡献最大的业务板块 [3] - 进行中项目1311个，同比增长32% [3] - 商业化项目398个，同比增长12% [4] - 研发阶段项目913个，同比增长42% [4] - API项目152个，同比增长31%，其中25个已商业化 [4] - 与713家创新药企签订保密协议，年度新增141家 [4] - 未来三年内将交付的商业化在手订单金额超60亿元 [4][11] - 四季度毛利率达48%，因商业化项目占比提升，具可持续性 [9] - 收入70%以上来自大型跨国药企（bigpharma） [17] 原料药业务（行业低谷期） - 营收61.65亿元，同比下降28.74% [5] - 毛利8.34亿元，同比下降35.59% [5] - 毛利率13.53%，同比下降1.44个百分点 [5] - 收入下降主因为主动减少低毛利业务及产品价格下行 [5] - 2025年被视为业务谷底，四季度已环比改善 [6] - 通过工艺改进，API产品成本下降超1.5亿元 [6] - 在产API品种超50个，14个产品的DMF已完成注册申报 [6] 药品业务 - 营收11.55亿元，同比下降18.42% [6] - 毛利7.08亿元，同比下降7.3% [6] - 毛利率61.55%，同比上升0.74个百分点 [6] - 收入下降部分受集采产品续约影响 [6] - 新立项项目26个，在研项目65个，报告期内获批9个 [6] - 司美格鲁肽两个适应症的三期临床已完成入组 [6] 成本、价格与运营 - 原料价格总体平均上涨约12%，占成本比例约6-8个百分点 [9] - 特殊原料如硫酸价格翻倍，溴素涨幅显著 [9] - 产品价格随行就市，与客户有月度协商或订单锁定机制 [9] - 库存周期约为2至2.5个月 [9] - 原料成本采用加权平均法计算 [9] 未来发展与规划 - 医美化妆品原料业务目标在未来3-5年规模达10亿元 [10] - 预计未来每年研发投入保持5%到8%的增幅 [12] - 重点布局多肽、ADC等新技术平台 [5][12] - 固定资产投资全年完成约5.64亿元，未来将保持稳定强度 [7] - 2025年分红（含回购）总额超8.2亿元，占利润92%以上，未来预计保持高比例 [15] - 对CDMO事业部的考核包括营收增长率、毛利率及行业对标 [14]

公司科研实力与成果 - 公司作为首个且唯一登台欧洲皮肤与性病学年会的中国国货美妆企业，发布了《2025韩束肽类研究与功效护肤品应用年鉴》[1] - 著作由知名专家赖维教授和Karl Lintner博士主编，并获得刘玮教授、颜江瑛博士等权威专家作序，彰显专业高度[3] - 公司从2003年布局多肽研究，依托中外双科研中心及200多名研发人员，实现原料自研并完成首个品牌自研环六肽-9备案[6][11] - 科研成果已应用于红蛮腰2.0系列和X肽超频霜等明星产品，实现科研与市场转化的良性循环[13] - 公司明确下一阶段目标是以AI大数据与计算生物学为核心，推动从"中国制造"向"中国智造"跨越[13] 产品功效与市场转化 - 含环六肽-9的红蛮腰2.0系列达到脸颊皱纹长度缩短38.57%，皮肤含水量增加33.83%的显著效果[7] - 韩束X肽超频霜经百人双光子胶原测试，28天胶原蛋白增加27.59%，弹性蛋白提升30.57%[7] - 这些量化指标为消费者提供直观功效参照，打破了抗衰效果难以量化的行业困局[7] 行业影响与战略定位 - 著作系统梳理了全球多肽美容技术五十余年的发展脉络，以自主创新成果为抗衰领域提供"中国方案"[1][6] - 标志着国货美妆正式跻身全球皮肤科学研究核心对话场，是行业坚持长期主义、以科研发展的生动注脚[1][6] - 著作通过巴黎欧皮会首发和南京香化行业年会同步落地，完整诠释了立足中国、对话全球的战略定位[13] - 公司以22年持续投入的实践案例证明，长周期科研积淀是构建抗衰赛道核心竞争力的关键[10]