行业投资评级 未提及 核心观点 - 短期冲高后或小幅偏弱，但难见深跌 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 今日外盘美豆期货合约下跌，主力跌至接近1080美分，昨日USDA公布12月月度供需报告无亮点，美豆单产、出口、期末库存及南美产量等预估均与11月相同，市场回落，美方担忧中国采购进度，南美新作暂无利多题材，巴西播种基本完成，未来两周有望降雨利于丰产，阿根廷偏干但未到生长关键阶段，短期外盘有压力但下跌空间不大 [6] - 国内与外盘走势不一，近强远弱，市场传出部分大豆清关流程可能延迟，潜在影响供应，但豆粕库存和港口大豆数量偏高，预计今日冲高走势偏短期，持续性不强，国储拍卖进口大豆补充供应，供应充足背景将持续 [6] - 给出豆粕2601、2603、2605合约的前结算价、开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量变化等行情数据 [6] 行业要闻 - USDA公布12月油籽报告，美国2025/2026年度大豆期末库存预估为2.9亿蒲式耳，环比持平，维持阿根廷产量预期4850万吨、巴西产量预期1.75亿吨不变，全球2025/26年度大豆期末库存预估为1.2237亿吨，高于11月的1.2199亿吨 [7][8][9] - 参与美国作物补贴计划的农民报告无法在12月1日前种植的农作物面积，玉米为183.9万英亩高于9月，大豆为126.8万英亩高于9月，小麦为28.4万英亩与9月基本持平，参加补贴计划的生产商报告的种植面积玉米9724.4万亩、大豆8030.3万亩、小麦4888.6万亩 [9] 数据概览 - 展示豆粕出厂价格、01合约基差、1 - 5价差、5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [10][12][18]

（文章来源：新华财经） 美国农业部数据显示，预计巴西2025/26年度大豆产量为1.75亿吨，8月预期为1.75亿吨；预计阿根廷 2025/26年度大豆产量为4850万吨，8月预期为4850万吨。 ...

国内豆二期货价格表现 - 豆二期货主力合约报3830元/吨 大幅上涨2.76% [1] 大豆库存及供需数据 - CBOT大豆可交割库存为505.9万蒲式耳 较前周686.9万蒲式耳减少26.35% 较去年同期293.3万蒲式耳增加72.49% [2] - 美国2025/2026年度大豆产量预期42.92亿蒲式耳 低于市场预期43.65亿蒲式耳 [2] - 美国大豆期末库存预期2.9亿蒲式耳 低于市场预期3.49亿蒲式耳 [2] - 美国大豆单产预期53.6蒲式耳/英亩 高于市场预期52.9蒲式耳/英亩 [2] 全球大豆供应状况 - 美国大豆主产区作物生长态势良好 丰产预期持续升温 [2] - 巴西8月大豆出口量预计触及880万吨 较前周预估815万吨继续上调 [2] - 巴西大豆出口强劲 全球大豆供应呈宽松格局 [2] 机构观点与市场驱动因素 - 美国中西部及时雨利好强化美豆丰产预期 [3] - 美国农业部供需报告显示2025/26年度美豆产量预期意外下调 因收获面积调低 [3] - 美国大豆库存调低至三年最低值 推动芝加哥大豆期货上涨逾2% [3]

大豆产量预期 - 7月美国2025/2026年度大豆产量预期为43.35亿蒲式耳，市场预期为43.34亿蒲式耳 [1] 大豆期末库存预期 - 7月美国2025/2026年度大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.02亿蒲式耳 [1] 大豆单产预期 - 7月美国2025/2026年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩 [1]

美国大豆产量及库存预期 - 美国2025/2026年度大豆产量预期为43 4亿蒲式耳 与市场预期一致 [1] - 美国2025/2026年度大豆期末库存预期为2 95亿蒲式耳 略低于市场预期的2 98亿蒲式耳 [1] - 美国2025/2026年度大豆单产预期为52 5蒲式耳/英亩 与市场预期一致 [1]

阿根廷大豆收获与出口前景 - 阿根廷大豆收获已接近尾声 当前市场关注点集中在产量能否达到预期水平 [1] - 未来大豆出口变化趋势成为行业追踪焦点 可能对全球供应链产生影响 [1]