行业 豆粕 日期 2025 年 8 月 14 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月6日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价3050，开盘价3052，最高价3089，最低价3051，收盘价3065，涨跌15，涨跌幅0.49%，成交量573708，持仓量1487930，持仓量变化24470 [6] - 豆粕2509合约前结算价3021，开盘价3022，最高价3047，最低价3016，收盘价3023，涨跌2，涨跌幅0.07%，成交量881233，持仓量1275203，持仓量变化 - 83385 [6] - 豆粕2511合约前结算价3060，开盘价3059，最高价3084，最低价3053，收盘价3061，涨跌1，涨跌幅0.03%，成交量119894，持仓量630336，持仓量变化4891 [6] 核心观点 - 今日外盘美豆期货合约震荡偏弱，主力在995美分，中美会谈无额外新消息，关税延长3个月，美豆需求前景受打压，新季美豆生长好，优良率69%，仅5%种植区受干旱影响，丰产预期加强，虽美近期与多国达成贸易协议，但中国维持23%进口美豆关税，预计新季美豆出口下滑，美豆利多不足偏弱运行 [7] - 国内豆粕相较外盘偏强，处于宽现实紧预期状态，美豆进口窗口是四季度，临近时豆粕有向上话题及题材，但我国开启阿根廷豆粕进口且其大豆出口税额降低，四季度进口大豆成本虽有抬升预期但想象空间有限 [7] - 内外盘有所分化，巴西大豆出口FOB报价上涨带动进口成本稳中有升，中期豆粕重心上移观点不变 [7] 行业要闻 - USDA作物生长报告显示，截至2025年8月3日当周，美国大豆优良率69%，开花率85%，结荚率58% [10] - USDA出口检验报告显示，截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为612,539吨，对中国大陆出口检验量为0吨，本作物年度迄今累计出口检验量47,834,010吨 [10][11] - 截至7月30日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物优良率为67.84%；截至7月29日当周，阿尔伯塔省油菜生长优良率为60.3%；曼尼托巴省油菜处于不同生长阶段 [11] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][18]

报告基本信息 - 行业：豆粕 [1] - 日期：2025年7月30日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价3045，开盘价3040，最高价3041，最低价3013，收盘价3028，涨跌 -17，涨跌幅 -0.56%，成交量519043，持仓量1326501，持仓量变化45129 [6] - 豆粕2509合约前结算价3001，开盘价2989，最高价2992，最低价2963，收盘价2983，涨跌 -18，涨跌幅 -0.60%，成交量1013822，持仓量1468086，持仓量变化 -92213 [6] - 豆粕2511合约前结算价3035，开盘价3027，最高价3029，最低价3000，收盘价3018，涨跌 -17，涨跌幅 -0.56%，成交量135772，持仓量620262，持仓量变化 -4598 [6] 核心观点 - 外盘美豆期货合约震荡，主力在1015美分，新季美豆生长情况较好，优良率虽回落至68%但仍处五年较高水平，仅7%种植区域受干旱影响，丰产预期加强；需求有好转预期，美国近期与多国达成贸易协议，前期对美豆出口担忧减弱，美豆或仍在底部区间震荡 [7] - 国内豆粕前期偏强近几日回调，我国进口美豆维持23%关税水平，进口窗口在四季度，未开启新季美豆采购是前几日市场上涨主因；中美本周会谈，市场预期美豆进口关税问题或被提及，若关税恢复，叠加豆粕库存高，市场价格或回落，期价短期波动预期加大，建议关注谈判实际落地情况 [7] 行业要闻 - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；开花率为76%，上一周为62%，上年同期为75%，五年均值为76%；结荚率为41%，上一周为26%，上年同期为42%，五年均值为42% [10] - 阿根廷总统米莱宣布降低家禽和牛肉、大豆及其衍生品、玉米、高粱和向日葵的出口预扣税率，其中大豆从33%下调至26%，大豆副产品从31%降至24.5% [10][11] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][17][18]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 24 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 核心观点 - 美豆或在底部区间震荡，新季美豆生长情况好，丰产预期逐步加强，但中国因关税未开启四季度买船，若无额外采购协议及关税互降，CBOT 大豆难有持续起色 [6] - 国内豆粕本周继续偏强，商品市场风险偏好回暖，豆粕基本面扎实，远月整体以低多对待，风险在于中美和谈是否传出利好 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在 1030 美分，上周初因天气及报告利空偏弱下跌，后续有利多消息，美豆出口担忧减弱 [6] - 新季美豆生长优良率达 70%，较前一周提高 4%，仅 7%种植区域受干旱影响，丰产预期加强 [6] - 中国因 23%关税未开启四季度美豆买船，若持续，CBOT 大豆难有起色 [6] - 国内豆粕本周偏强，商品市场风险偏好回暖，豆粕基本面扎实，远月低多，关注中美和谈 [6] - 给出豆粕 2601、2509、2511 合约行情数据，包括前结算价、开盘价等 [6] 行业要闻 - 截至 2025 年 7 月 18 日当周，美国大豆压榨利润为每蒲 2.58 美元，比一周前减少 1.5% [7] - 伊利诺伊州 48%蛋白豆粕现货价格为每短吨 257.28 美元，毛豆油卡车报价为每磅 56.15 美分，1 号黄大豆平均价格为 10.28 美元/蒲 [7][9] - 巴西 7 月大豆出口料为 1211 万吨，豆粕出口料为 240 万吨，玉米出口料为 414 万吨 [9]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月18日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 今日外盘美豆期货合约偏强，主力在1020美分；国内豆粕上周相对外盘表现偏强，周内以磨底后反弹为主 [6] - 豆粕2601前结算价3013，收盘价3054，涨41，涨跌幅1.36%；豆粕2509前结算价2978，收盘价3029，涨51，涨跌幅1.71%；豆粕2511前结算价3017，收盘价3068，涨51，涨跌幅1.69% [6] - 上周外部市场趋弱，特朗普挑起贸易纷争影响美豆出口，新季美豆生长情况顺利，7月USDA报告调整不大，影响力度有限 [6] - 国内豆粕处于累库周期，前期采购巴西豆大量到港，部分油厂胀库，但下游有安全采购需求，下方有支撑，向上弹性来自CBOT大豆价格传导及美国天气端 [6] 行业要闻 - USDA出口销售报告前瞻显示，截至7月10日当周，美国大豆出口销售料净增350,000 - 1,000,000吨，豆粕出口销售料净增200,000 - 700,000吨，豆油出口销售料净增0 - 23,000吨 [7] - 美国环境保护署公布数据，美国6月可再生燃料混合信用额度较5月增加，6月乙醇混合信用额度约12.5亿加仑，生物柴油混合产生的信用额度增至6.29亿加仑 [9] 核心观点 - 若天气正常，未来国内豆粕以震荡略承压对待，若有变故则存在向上弹力 [6]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月4日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 豆粕期货合约表现：豆粕2601前结算价2990，收盘价3008，涨18，涨跌幅0.60%；豆粕2509前结算价2947，收盘价2958，涨11，涨跌幅0.37%；豆粕2511前结算价2985，收盘价2997，涨12，涨跌幅0.40% [6] - 外盘美豆情况：今日外盘美豆期货合约上涨，主力在1045美分；25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积同步调低至8260万英亩，单产维持52.5蒲式耳不变，新作美豆产量预计为43.37亿蒲，较本年度减少0.7%，25/26年度期末库存有望从3.5亿蒲下降至2.9亿蒲；若单产涨至53.2蒲式耳，期末库存维持3.5亿蒲；若单产跌至51.9蒲式耳下方，期末库存有望回落至2.5亿蒲以内 [6] - 市场影响：面积报告小幅利多，但库存报告显示美豆库存量同比增长幅度高于预期，报告影响力度中性；后续市场关注美豆天气问题，目前优良率略低于去年同期但处于中等偏高，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨利好单产 [6] - 国内豆粕情况：近日传闻中国开始采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖程度 [6] - 期货操作建议：豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多对待，风险点在于天气及关税情况 [6] 行业要闻 - USDA出口销售报告前瞻：截至6月26日当周，美国大豆出口销售料净增30 - 100万吨，其中2024/25年度料净增30 - 70万吨，2025/26年度料净增0 - 30万吨；美国豆粕出口销售料净增10 - 65万吨，其中2024/25年度料净增10 - 40万吨，2025/26年度料净增0 - 25万吨；美国豆油出口销售料净减1万吨至净增2.6万吨 [7] - 阿根廷大豆销售情况：截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨 [9] 数据概览 - 涉及图表：包括豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][15]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月2日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆种植面积调低，新作产量或减，期末库存有望下降至2.9亿蒲达供需平衡，库存报告影响力度中性，后续关注美豆天气，目前优良率略低但降雨利好单产；国内传闻采购阿根廷豆粕削弱四季度对美豆依赖；期货操作上豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升，四季度合约回调后谨慎偏多，风险在于天气和关税 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕期货行情：豆粕2507收盘价2822，跌21，跌幅0.74%；豆粕2509收盘价2961，涨3，涨幅0.10%；豆粕2511收盘价2998，涨1，涨幅0.03% [6] - 美豆情况：外盘美豆主力在1020美分；25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积8260万英亩、单产52.5蒲式耳，新作产量43.37亿蒲，较本年度减0.7%，25/26年度期末库存有望降至2.9亿蒲；单产53.2蒲式耳则期末库存维持3.5亿蒲，单产跌至51.9蒲式耳下方则期末库存回落至2.5亿蒲以内；面积报告小幅利多，库存报告显示当下美豆库存量同比增长幅度高于预期，报告影响中性；目前美豆优良率66%略低于去年同期，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨 [6] - 国内豆粕：传闻中国采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖 [6] - 期货操作：豆粕跟随CBOT大豆定价，短期进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多，风险在于天气和关税 [6] 行业要闻 - USDA季度库存报告&种植面积调查报告：截至2025年6月1日，美国旧作大豆库存总量10.1亿蒲式耳，同比增4%，农场库存4.12亿蒲式耳同比减12%，非农场库存5.96亿蒲式耳同比增18%；3 - 5月大豆消费量9.03亿蒲式耳，同比增3%；预计2025年大豆种植面积8340万英亩，低于市场预期和3月意向报告 [7] - USDA作物生长报告：截至2025年6月29日当周，美国大豆优良率66%，低于市场预期，前一周66%，上年同期67%；出苗率94%，上一周90%，上年同期94%，五年均值95%；开花率17%，上一周8%，上年同期18%，五年均值16%；结荚率3%，上年同期3%，五年均值2% [9]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年6月26日 [2] - 研究团队：建信期货农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 期货合约表现 - 今日外盘美豆期货合约下跌，主力在1045美分；国内豆粕上周反弹后有所回落 [6] - 豆粕2507合约前结算价2864，收盘价2834，跌30，跌幅1.05%，成交量26867，持仓量67409，持仓量变化-18048 [6] - 豆粕2509合约前结算价3029，收盘价2993，跌36，跌幅1.19%，成交量1342168，持仓量2270410，持仓量变化-59986 [6] - 豆粕2511合约前结算价3067，收盘价3028，跌39，跌幅1.27%，成交量77065，持仓量581350，持仓量变化-4441 [6] 美豆市场情况 - 美豆价格上周反弹后震荡，生柴政策利多美豆压榨，但7月上旬听证会有不确定性，市场暂时消化利多 [6] - 美豆接近年度尾声，上周周度出口数据较好但影响不大，市场将进入天气市 [6] - 新季种植推进，大部分大豆出苗，降雨产区分布不均，新一期优良率下降但整体中等，暂无天气炒作话题 [6] - 美豆供需格局好转，但国际大豆供应充分，巴西销售进度偏慢，外盘短期震荡等天气指引 [6] 国内豆粕市场情况 - 6月以来豆粕成交较好，价格低时下游采购，价格抬头难持续放量，后续以进口大豆成本定价为主 [6] 期货操作建议 - 短期反弹有获利回吐压力，基于美国天气题材弹性及四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多，风险点是天气和关税情况 [6] 行业要闻 - Imea公布马托格罗索州6月16 - 20日当周大豆压榨利润493.39雷亚尔/吨，当周豆粕价格1561.35雷亚尔/吨，豆油价格5771.88雷亚尔/吨 [9] - 阿根廷5月大豆压榨量3878549吨，豆油产量763045吨，豆粕产量2821060吨；截至6月1日，工厂大豆库存3515610吨，豆油库存223426吨，豆粕库存647658吨 [9][10] - 截至6月22日，欧盟2024/25年棕榈油进口量276万吨（去年同期341万吨），大豆进口量1379万吨（去年同期1289万吨），豆粕进口量1888万吨（去年同期1493万吨），油菜籽进口量716万吨（去年同期559万吨） [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率、豆粕出厂价格、豆粕09合约基差等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][15]