**一、 行业与公司** * **行业**：高端零售与奢侈品消费，涵盖珠宝、软奢（时尚皮具/成衣）、硬奢（珠宝/腕表）、美妆、运动户外、潮玩等品类[1] * **公司**：主要涉及**老铺黄金**（Laopu Gold）及其在上海恒隆广场与港汇恒隆广场的门店[1][4][9][11][12][13] * **监测范围**：基于2026年3月对8个城市10家商场（6家车场，4家非车场）的销售数据监测[2] **二、 2026年3月整体市场与品类表现** * **整体销售增长**：监测商场整体销售额同比增长11.9%，涨幅维持两位数但较1-2月有所回落[2] * **奢侈品消费回暖**：奢侈品品类（珠宝+软奢）涨幅为12.3%，上海两家商场的涨幅贡献约10%[1][2] * **软奢品牌分化显著**：Miu Miu（+11.9%）、Prada（+11.6%）、Chanel（+11.6%）增速领先，均超过11%；LV（+8.7%）、Gucci（+7.8%）增长稳健；Hermès增速仅为0.8%[1][3] * **硬奢品牌增长平缓**：主要硬奢品牌增速多在个位数，如Cartier（+5.7%）、Graff（+7.1%）、Tiffany & Co.（+5.5%），Van Cleef & Arpels（+2.1%）增长较慢[3] * **黄金品类增长良好**：剔除老铺黄金后，整体同比增长约7%-8%[1][4] * 周大福（+11.4%）、周生生（+9.2%）、潮宏基（+8.3%）表现突出[4] * 老铺黄金上海两店3月销售额合计1.25亿元（恒隆店7600万元，港汇店4900万元）[1][4] * **运动户外表现稳健**：品类整体增长5.7%，回落幅度小于美妆[1][6] * 专业/户外品牌如始祖鸟（+6.3%）、凯乐石（+7.9%）、萨洛蒙（+7.7%）表现较好[6] * 传统运动品牌增长疲软：耐克（+1.7%）、阿迪达斯（+1.2%）、安踏与李宁增幅仅约0.几%[1][7] * **美妆增速明显回落**：3月整体同比增长约5%，较1月（+7.8%）和2月（+11.3%）显著放缓[1][5] * **服装品类增长缓慢**：女装整体增长3.1%，男装增长1.2%，本土品牌分化大，部分出现较大跌幅[7] * **潮玩品类微增**：整体增长约1.5%，泡泡玛特增长1.3%，在监测商场的潮玩品类中市占率达30%-40%[1][8] **三、 核心公司：老铺黄金深度分析** * **短期销售与预期**：2026年3月销售额低于1-2月属预期内（节庆需求已释放），全年15亿元营收目标不变[1][9] * 上海恒隆店预期8-9亿元，港汇店预期5-6亿元，完成压力不大[1][9] * **门店扩张可能性低**：上海两家门店（恒隆店2025年10月底开业，港汇店2025年5月开业）扩大面积可能性很小，因商场低楼层铺位资源稀缺且现有大店难以分割[9][10][11] * **品牌势能保持强劲**：尽管3月销售额回落，但在商场高端会员中讨论度依然很高，会员对新品、补货及热门单品（如蝴蝶系列）兴趣浓厚[12] * **客户结构稳定**：客户画像整体变化不大[13] * 港汇店开业初期带来较多新会员（通过数万元消费成为琥珀会员），后续常规性升级[13] * 恒隆店带来的新会员增量相对有限[13] * 存在少数高潜力客户（因购买老铺单次消费超百万元成为顶级会员），商场正尝试引导其至其他奢侈品类消费[13] * **潜在竞争**：上海恒隆广场引入其他类似黄金品牌的可能性不大（受限于店铺空间及未来三期规划）[12] * 港汇恒隆广场存在品牌替换可能，取决于租金、业绩承诺及铺位空出情况[12] * 无锡、大连等其他城市恒隆项目对引入新品牌持更开放态度[12] **四、 商场动态与促销活动** * **恒隆66周年主题活动**：2026年4月至10月底将举办贯穿全年的主题活动[11] * **上海具体促销计划**： * **上海恒隆广场**：4月底（4月24日至30日）举办上半年小型周年庆，活动形式包括全场多倍积分及针对特定品牌（如老铺）的满千返百[1][11] * **港汇恒隆广场**：围绕“520”及老铺开业一周年，从五一持续至5月20日，促销手段包括满千返百和满额赠礼（可能升级赠品或复刻春节赠金珠活动）[1][11] * **成本分摊**：多倍积分、满千返百等促销活动产生的费用，按惯例基本由商场承担[11]

公司动态与股东行为 - 全球知名投资机构富达国际(FIL Limited)增持艾德韦宣集团(09919)，最新持股比例已攀升至10% [1] - 该机构自去年6月份以来多次增持艾德韦宣集团，以真金白银彰显对这家大中华区中高端品牌体验营销服务商龙头企业的长期价值信心 [1] - 富达国际持续增持释放强烈看好信号 [2] 核心业务与项目表现 - 公司作为多个顶级奢侈品牌的核心合作伙伴，接连打造标杆项目，印证业务硬实力 [1] - 2025年6月底，其为路易威登在上海太古汇打造了路易号“非凡之旅”展览，该展览以全球首创的巨轮概念空间成为行业焦点 [1] - 近日，艾德韦宣集团还协助客户迪奥“北京迪奥之家”及路易威登“路易威登之家”在北京三里屯的旗舰店开幕盛会 [2] - 公司凭借其深耕多年积累的顶级品牌资源、卓越的创意策划与落地执行能力，精准承接行业需求 [2] 项目经济效益 - 路易威登“路易号”展览落地150天以来，南京西路商圈日均客流超50万人次，消费总额突破130亿元，同比增长13.3% [2] - “路易号”区域消费总额突破20亿元，同比增长59.3% [2] - 兴业太古汇日均客流高达8万至10万人次 [2] - 上海太古汇2025年第三季度业绩同比增加41.9% [2] 行业趋势与市场前景 - 顶奢项目成功落地恰逢奢侈品行业回暖窗口期 [2] - 根据咨询公司Bain&Company的最新预测，全球个人奢侈品市场有望在2026年实现3%至5%的增长(按固定汇率计算) [2] - 中国市场复苏迹象显著 [2] - 奢侈品牌正加速布局高端线下体验 [2] - 奢侈品消费回暖带来业务增量，艾德韦宣有望在泛时尚营销赛道持续领跑，充分享受行业复苏红利 [2]