交易概述 - 法国奢侈品巨头开云集团以40亿欧元现金将其美妆业务（开云美妆）出售给美妆巨头欧莱雅集团，交易预计于2026年上半年完成 [1] - 交易内容包括高端香水品牌恺芮得（Creed），以及为古驰、葆蝶家和巴黎世家等开云旗下品牌生产美妆香水的50年独家授权许可 [3] - 由于古驰与科蒂集团的授权许可持续至2028年，欧莱雅集团需待到期后才能获得古驰香氛与美妆的完整许可 [3] 开云集团战略调整 - 开云集团新任CEO履新仅一个月后即进行此次出售，旨在减少公司债务，截至2025年6月底公司负债已达95亿欧元 [8] - 美妆业务仅占开云集团整体营收的2%，2025年上半年该业务营收为1.5亿欧元，增速为9%，但在集团营收下降16%至75.87亿欧元、净利润大跌46%至4.74亿欧元的背景下贡献微薄 [4][8] - 此次出售可回笼40亿欧元现金缓解财务压力，同时通过长期授权机制，集团仍可分享旗下奢侈品牌在美妆香氛领域的成长红利，实现轻资产化运营 [9] - 2023年7月，开云集团曾以35亿欧元全现金收购恺芮得，该品牌2022财年销售额超过2.5亿欧元 [6][8] 欧莱雅集团战略布局 - 对欧莱雅集团而言，此次收购将多个奢侈品牌的美妆线纳入旗下，旨在巩固其在高端美妆领域的话语权 [11] - 欧莱雅集团2025年上半年销售额为224.7亿欧元，同比增长3%，营业利润为47.4亿欧元，同比增长3.1%，其中香水业务同比增幅达11%，成为亮点 [13] - 集团正加速拓展奢侈品牌的美妆授权业务，2024年2月与普拉达集团达成协议负责缪缪香水，其高档化妆品部还拥有阿玛尼、普拉达、华伦天奴等品牌业务 [13] - 全球香水市场规模在2024年达到3870亿美元，预计2025年将突破4000亿美元，年复合增长率稳定在4.2%左右 [13] 行业趋势分析 - 此次并购标志着奢侈品与美妆两个生态正从“品牌主导”走向“平台主导”，奢侈品牌更聚焦创意与品牌价值，将运营、渠道与供应链交由专业集团代管 [3] - 擅长运营的集团正以多品牌、全渠道、跨品类的协同体系取代单一品牌竞争，未来可能有更多奢侈品集团，尤其是中腰部品牌效仿此模式 [3] - 相较于高投入、低成功率的品牌孵化模式，收购成熟品牌与长期授权代表一种高确定性增长路径，能在更短周期内释放稳健收益 [13]

"奢侈品牌的轻资产化趋势越发明显，而擅长运营的集团则以多品牌、全渠道、跨品类的协同体系取代单一品牌竞争。未来可能有更多奢侈品集团，尤其是 中腰部品牌将效仿这一模式，与不同行业的平台型公司展开深度授权或股权合作。"陈晶晶表示。 美妆仅占开云营收的2% 开云集团以40亿欧元将美妆业务打包出售给欧莱雅集团。 新任CEO上台仅一个月，法国奢侈品巨头开云集团开始"断臂求生"。 当地时间10月19日，它与美妆巨头欧莱雅集团共同宣布，以40亿欧元将开云美妆（Kering Beauté）出售给后者，这笔现金交易预计将于2026年上半年完成。 根据协议，欧莱雅集团将收购高端香水品牌恺芮得（Creed），并获得为古驰、葆蝶家和巴黎世家等开云旗下品牌生产美妆产品和香水产品的50年独家授权 许可。由于古驰与另一家美妆巨头科蒂集团的授权许可将持续至2028年，到期后欧莱雅集团才能获得古驰香氛与美妆的研发、生产和分销许可。 晶捷品牌咨询创始人陈晶晶告诉第一财经，此次并购标志着奢侈品与美妆两个生态正从"品牌主导"走向"平台主导"。奢侈品牌开始聚焦创意与品牌价值本 身，将运营、渠道与供应链交由专业集团代管，在保留品牌溢价的同时，通过授权与效 ...