毛戈平(01318.HK)盈喜 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月内实现收入约人民币25.7亿元至26.0亿元，同比增长30.4%至31.9% [1] - 预期净利润约人民币6.65亿元至6.75亿元，同比增长35.0%至37.0% [1] - 业绩增长主要源于高端品牌认可度提升及持续为消费者提供高品质产品和服务 [1] 中国联通(00762.HK)财报 - 上半年营业收入突破2000亿元，同比增长1.5% [2] - 二季度5G网络用户累计到达2.135亿户 [2] 腾讯音乐-SW(01698.HK)财报 - 二季度营收和利润同比均稳健提升 [2] - 付费用户规模和单个付费用户月均收入持续提高 [2] 万洲国际(00288.HK)财报 - 中期经营利润上升10.4%至12.59亿美元 [2] - 中期息0.20港元 [2] 长虹佳华(03991.HK)财报 - 上半年纯利1.81亿港元，同比上升10.16% [2] 五矿资源(01208.HK)财报 - 中期除税后净利润达5.66亿美元 [2] FIT HON TENG(06088.HK)财报 - 中期营收23.05亿美元，同比增加11.5% [2] 上海实业环境(00807.HK)财报 - 上半年股东应占净利润达3.44亿元，同比增长7.1% [2] 华润置地(01109.HK)运营数据 - 7月经常性收入约41.7亿元，同比增长7.0% [2] 恒瑞医药(01276.HK)研发进展 - 海曲泊帕乙醇胺片上市许可申请获受理 [3] 复星医药(02196.HK)研发进展 - 子公司注射用奈达铂注册申请获受理，瞄准头颈癌等大癌种 [3] 中国生物制药(01177.HK)研发进展 - TQB3142"Bcl-xL PROTAC"临床试验申请获NMPA受理 [3] 君圣泰医药-B(02511.HK)合作 - 与中国医学科学院医药生物技术研究所开展科研课题合作，探索创新药代谢与肾脏获益潜力 [3] 明源云(00909.HK)收购 - 拟7亿日元收购ASIOT株式会社100%股权 [3] 阿里巴巴-W(09988.HK)回购 - 8月11日耗资998万美元回购67.1万股 [3] 潍柴动力(02338.HK)回购 - 8月12日耗资4612.57万元回购304万股A股 [3] 汇丰控股(00005.HK)回购 - 8月11日耗资8772.37万港元回购87.96万股 [3] 渣打集团(02888.HK)回购 - 8月11日耗资745.2万英镑回购53.6万股 [3] 贝壳-W(02423.HK)回购 - 8月11日耗资500万美元回购85万股 [3] 上海电气(02727.HK)回购 - 8月12日耗资3318.2万元回购400万股A股 [3] 药明康德(02359.HK)回购 - 8月12日耗资2799.23万元回购30.79万股A股 [3] 恒生银行(00011.HK)回购 - 8月12日耗资2300万港元回购20万股 [3] 美高梅中国(02282.HK)回购 - 8月12日耗资1622万港元回购100万股 [3] 保诚(02378.HK)回购 - 8月11日耗资298.35万英镑回购30.76万股 [3] 海尔智家(06690.HK)回购 - 8月12日耗资1024.5万元回购40万股A股 [3] 美的集团(00300.HK)回购 - 8月12日耗资999.56万元回购13.9万股A股 [3] 旭日企业(00393.HK)注销 - 8月12日注销201.2万股 [3]

8月4日，玛丽艳品牌溯源暨琉光变色唇膏新品发布会在法国举行。完美公司董事长古润金、马来西亚前 高等教育部副部长拿督斯里何国忠、马来西亚一带一路委员会副会长拿督斯里蔡宝強、完美公司副总裁 吴仁钢、完美教育执行校长宋国纲等领导嘉宾出席此次活动，共同见证一场横跨东西方的美丽对话。 完美公司董事长古润金在致辞中表示，25年前，完美公司将玛丽艳品牌引入中国，不仅"引进来"好产 品，更是"架起"一座桥梁，联通东方的审美智慧与全球的技术精华。25年来，完美公司持续打磨、融 合，推动玛丽艳在迭代升级中不断蜕变，成长为品牌价值超过84亿的美妆标杆，更成为传递"她力量"的 精神符号，给很多人带去了美的启蒙和陪伴，也收获了千万消费者的信赖和喜爱。 "未来我们会继续努力，以'完美'标准守护每一份真心喜爱，以全球视野布局科研创新，以全方位赋能 助力伙伴成长。我们要打造的，是一个让消费者能安心、创新者敢突破、创业者有成就的美好生态。让 完美的生态实力，成为大家开拓市场最硬的底气、最亮的名片！"古润金说。 完美公司副总裁吴仁钢在《共同成长 美丽同行》主题讲话中指出，中国美妆行业正迈入"价值觉醒"时 代。面对这一趋势，完美公司坚持长期主义， ...

行业与公司分析 宠物行业 - 2025年5-7月GMV占比分别为1 3%、1 5%、1 1%，增速显著[1] - 主要品牌麦富迪、弗列加特及中宠旗下品牌2024年上半年增速预期超50%[1] - 2024年5-7月GMV占比分别为1 2%、1 1%、0 9%[6] 保健品行业 - 2025年二季度同比增速约55%[1] - 增长原因包括平台放松定向招商和限流政策，新品牌如万亿男、五个女博士获得流量扶持[5] - 平台放开限制因内部抽检确保产品质量，且寻求新的GMV增长点[8] - 行业优势包括高毛利（高于美妆）、商业化投放预算能力强、爆款能力突出[9] 其他行业GMV占比 - 服装：2025年5-7月占比36%、37%、36%[3] - 美妆：2025年5-7月占比7 4%、6 7%、6 4%[3] - 食品饮料：2025年5-7月占比10 3%、10 7%、10 2%[3] - 个护家清：2025年5-7月占比9 7%、10 4%、10 9%[3] - 3C数码：2025年5-7月占比8 6%、8 9%、8 1%[3] - 智能家居：2025年5-7月占比9 1%、8 6%、8 8%[3] 平台策略与数据 品牌与白牌 - 品牌GMV占比：2025年6月69%，7月66%，高于年初的62%-63%[10] - 品牌界定标准：年度GMV不低于4000万，签订300万商业化预算合同[11][12] - 对白牌商家以普惠性政策为主，如免佣、新商家扶持基金[17][18] 广告与ROI - 2025年5-7月电商广告消耗分别为297亿、312亿、256亿元[13] - ROI：5月2 6，6月2 5，7月2 7，与去年同期相比变化不大[15] 业务策略 - 核心方向：内容承接形式、货架场景、品牌扶持[16] - 优先扶持头部品牌自播，全量铺入货架场景 - 品牌分为成熟品牌、中小型成熟品牌、新锐品牌，差异化扶持 - 达人策略：压缩超头部达人大单场效应，鼓励腰部达人增加混场开播频次[19][20] - 用户增长：缩短推荐周期至1-2周，加大新客补贴力度[20] 自播与达播 - 2025年1-7月自播GMV占比63%，目标提升至70%-75%[22] - 自播利润率高于达播，以美妆为例，自播广告费用6%-7%，达播佣金10%-20%[21] 返点政策 - 商业化返点：系数7%-12%，季返加年返[23] - 佣金返点：重点品牌半佣，如美妆行业从5%降至2 5%[23] - GMV返点：系数0 2%-1%[24] - 返佣力度从2024年30%提升至2025年50%[26] 流量扶持 - 2025年对成熟品牌流量扶持增加10%-30%[27] - 品牌广告预算占比从2024年30%降至2025年25%，效果广告占比提升至75%[28][29] 新工具与活动 - 巨量千川全域推广产品功能营销透传加强[30] - 抖音种草激励计划：面向粉丝1,000-100万的达人，单作品最高奖励2000元[30] - 活动级别为A级（最高为S级，如618和双十一为WS级）[36] 投流税影响 - 执行标准待定，可能显著影响平台商业化收入及品牌方经营增长[37]

联盟成立与区域合作 - 六个经济强市商业强区（佛山市禅城区、重庆市渝中区、成都市武侯区、苏州市姑苏区、长沙市天心区和常州市天宁区）成立"万亿城央"新质商业发展联盟，旨在促进跨区域商业、消费、产业服务合作[3] - 联盟已建立资源库，包含11个主要商圈、43个商业体、14个商协会、48个头部品牌和33个重点文商旅活动[3] - 佛山市禅城区与苏州老字号协会合作，计划在佛山岭南天地园区打造苏州老字号品牌馆[5] 消费趋势与品牌策略 - 消费者追求"质价比"，情绪价值成为消费增长最大动力，口号为"可以省到极致但要花到尽兴"[12] - 老字号通过联名热门IP（如稻香村与《黑神话：悟空》联名月饼）实现代际翻译和破圈[8] - 美妆行业"中国成分"崛起，国内自主研发成分获国际品牌采用，企业需持续投入研发[6] 企业案例与商业模式 - 樊文花化妆品计划扩张至1万家线下店，强调线下专属情绪价值不可替代[7] - 远方好物平台会员突破90万，通过整合优质供应链打造"从源头直连餐桌"信任闭环[7] - 美宜佳以559亿元销售额和3.79万家门店成为广东连锁双冠王[17] 行业报告数据 - 广东连锁TOP100企业销售总额5376亿元（同比下降1.1%），门店总数18.79万间（同比增长7.1%）[15] - TOP10企业销售规模占百强整体的56.1%，58家企业销售正增长，60家企业门店规模正增长[15] - 高品质消费品牌TOP10总部省份为上海、北京、广东、浙江、福建、江苏、香港、湖南、山东、四川、陕西[14] ESG发展 - 近六成企业在董事会层面设置ESG领导机构，四成将ESG纳入薪酬考核，近九成明确ESG主管部门[10] - 广东连锁企业ESG趋势：碳排放意识提高、热衷社会公益、扶贫转向系统赋能、以人为本共识[11]

收购交易 - 美国美妆集团e.l.f.以10亿美元估值收购Hailey Bieber的化妆品牌Rhode，交易包括6亿美元现金、2亿美元股票及未来三年最多2亿美元的对赌激励（若销售增长达标）[1] - Rhode品牌创立仅3年即被收购，交易速度和金额在明星美妆行业属罕见案例[5] - 收购后Hailey将继续担任Rhode首席创意官和创新负责人，并兼任e.l.f. Beauty战略顾问[53] 品牌发展 - Rhode创立11天即突破千万美元销售额，创美妆赛道破圈速度纪录[38] - 品牌定位"Essentials"理念，主打多功能、简化护肤流程，产品单价低于30美元[44][47] - 2024年推出的唇釉收纳手机壳成为全球爆款，使品牌从美妆产品升级为时尚身份标签[51] 创始人策略 - Hailey通过高频分享美妆心得完成从模特到美妆达人的转型，曾带火"釉面甜甜圈肌"妆容潮流[34] - 品牌命名Rhode取自其中间名，刻意弱化"Bieber"关联，强调个人品牌独立性[36] - 产品开发注重场景创新，如手机壳创意源于团队会议中的偶然灵感[49] 行业影响 - 交易显示明星美妆品牌仍具高溢价能力，但需突破名人效应实现产品差异化[44] - Rhode的成功证明简化护肤步骤+亲民价格+时尚属性组合对年轻消费群体的吸引力[47] - e.l.f. Beauty通过此次收购获得明星创始人资源，强化集团在年轻市场的布局[55]

四月金融数据 - 4月新增人民币贷款2800亿 同比少增4500亿 远低于市场预期的7600亿 [1] - 居民贷款疲软：短期贷款持续减少 房贷增速转负 [1] - 企业贷款下滑明显：新增6100亿 同比少增2500亿 主因中美关税冲击企业信心 [1] - 社融新增1.16万亿 增速8.7% 主要依赖政府债支撑（新增9762亿 同比多增1.07万亿） [1][3] 麦角硫因概念炒作 - 美妆抗衰成分受资金热捧 麦角硫因抗氧化能力宣称达辅酶Q10的40倍 维生素E的6000倍 [10] - 科伦集团借势营销 董事长宣传服用麦角硫因3年 但实际效果存疑 [6] - 行业存在夸大宣传现象 该成分从蘑菇中提取 实际消费端价值待验证 [10][12] 腾讯一季度财报 - 总收入1800亿元 同比增长13% 超市场预期1757亿元 [13] - 资本支出结构重大调整：非AI开支从全年400亿预期砍至200亿以下 AI开支从600亿上调至800亿以上 [19][20] - 广告收入同比增20%（超预期17%） 游戏增17% AI技术对业务增长贡献显著 [20] 中国AI产业前景 - 本土模型性能可比国际水平 数据效率突破硬件限制 形成差异化竞争力 [21] - 行业生态趋向开放协作 提供低成本AI平台 吸引全球开发者依赖中国技术 [21] 当前A股市场动态 - 三大指数集体回调 超3800只个股下跌 量能维持1.1万亿水平 [21] - 资金情绪平淡：散户开户数连续下降（4月192万户 vs 3月307万户） 外资受关税影响净流出 [22][23] - 机构调仓接近尾声 短期行为对市场方向影响有限 [25]

市场行情分析 - 大消费板块近期表现疲软 品渥食品因减持利空导致股价下跌7% 君亭酒店受板块拖累从盈利3%转为亏损1% [1] - 银行板块持续走强 四大行股价创历史新高 但市场预期护盘行情不可持续 [3] - 大盘可能面临调整 预计3200点附近存在强支撑 除非出现放量大阳线 [5] 行业板块聚焦 - 电力板块表现相对稳健 重点关注华电系标的 包括华银电力(3连板)、华电国际、京能电力等 [6] - 夏季用电高峰临近推动电力改革概念 相关标的包括华银电力(湖南火电龙头)、申能股份(黑龙江供热运营商)、英国江能(扭亏为盈) [7][8] - 人工智能板块活跃 天娱数科即将发布Behavision 2.0系统 鸿博股份子公司运营AI创新中心 [8] 个股表现 - 连板个股特征明显： - 东贝集团(4连板)涉机器人概念 [6] - 茂业商业(3连板)受益于消费政策利好 [7] - 珀莱雅(2连板)作为美妆龙头获资金青睐 [7] - 九洲转债成为日内操作标的 低吸策略获得2%收益 [9][10] 业绩披露影响 - 年报和一季报密集披露期需警惕业绩暴雷风险 部分资金选择回避未披露业绩个股 [3] - 业绩增长股受市场追捧 如渝三峡A(涂料龙头)、珀莱雅(多品牌美妆)等均实现2连板 [7]

策略与宏观 - 中美贸易谈判在彻底取消对华单边关税前进展有限，国内政策以托底和试验性为主，4月为第一波预防性政策[1] - 政治局会议强调强化底线思维应对外部冲击，需从最坏处准备并巩固经济稳定[2] - 市场情绪整体不低，科技板块相对医药/消费更接近冰点，对风险偏好回升敏感[1] - 5月配置建议关注新技术轮动、海外科技映射链修复及服务业扩内需政策落地[1] 贸易与出口 - 对美出口呈现东部集中（广东/浙江为主）、中部依赖偏高（山西/河南）特征，机电设备/纺织鞋服/家具为核心品类[3] - 沿海地区产业链多元，中西部行业集中性强，大部分省份对美依赖度低于5%[3] - 应对关税冲击主要依赖内销拓展和海外多元化布局，国家推动标准互认与产业升级[3] - 美国加征关税导致义乌小商品出口价格指数分化，集装箱运价反映制造业对外需敏感[6] 行业与主题 - 主题投资建议聚焦广义内循环（地产基建/旅游）和新科技（消费电子/机器人），政策预期明确叠加财报收官提升确定性[5] - 核电产业高景气延续，国务院核准10台机组，连续四年年均核准超10台，关注核裂变/聚变产业链[13] - 重组胶原蛋白行业技术突破（XVII/IV型），龙头公司布局妆械医疗全品类，全球化加速[8] 金融与市场 - 基金费率改革前两阶段每年为投资者节约超300亿元成本，第三阶段销售费率改革将出台，行业集中度或提升[9] - 银行板块一季度占主动型基金重仓比例回落0.37pct，低波环境下配置价值凸显[10] - 理财规模Q1下降0.81万亿元，减配存款增配同业资产，二季度债市修复后规模有望回升[11] 经济数据与产业 - 3月工业企业利润回升，私营企业改善明显，装备制造/高技术制造（AI/医疗器械）为主要支撑[13] - 原油化工期货走弱反映中游压力，但沥青开工率回升显示基建需求支撑[6] - 新兴产业EPMI回落至49.4%，外部冲击压制制造业景气度[6]

中欧经贸合作意义 - 中欧贸易展现出韧性，双边投资趋于稳定，投资模式从并购主导转向绿地投资主导，中国企业更注重互利互信 [2] - 中欧经济体量和贸易额全球占比高，合作对增进双方利益、稳定世界秩序、改善全球治理至关重要 [2] - 中欧经贸合作促进经济增长和产业结构升级，在科技、环保、能源等领域为全球经济发展和科技进步作出贡献 [2] - 中欧经贸合作实现从"量"到"质"的跨越，成为全球最重要经贸关系之一，经济高度互补，产业链深度融合 [2] 互补合作领域与案例 - 贺利氏在华拥有20家公司和近3000名员工，业务布局多行业，半导体、电动汽车、循环经济领域实现长足进步 [3] - 贺利氏2024年进行多项重大投资，升级上海电子创新中心，在上海、常熟、唐山和沈阳等地建设新工厂 [3] - 化工领域合作空间巨大，预计到2030年中国将贡献全球化工行业75%的增长 [4] - 赢创在中国持续扩大生产能力，重点关注电动汽车、可再生能源、医疗健康等战略性产业 [4] - 赢创2025年将扩大产能和创新投资，包括在四川乐山建成特种过氧化氢工厂，在江苏南京扩建特种胺工厂 [4] - 中欧在新能源、节能环保、循环经济、数字经济领域有巨大合作空间，可共同开展技术研发和项目合作 [4] 企业投资中国动态 - 2024年1-3月欧盟地区对华投资增长11.7% [5] - 凯西集团2024年启动"龙腾计划"加大在华投资，扩大本土化团队，提升创新药物可及性 [5] - 西门子医疗2024年1月在深圳破土动工总投资逾10亿元的新基地，推进全产品线在华生产制造 [5] - 拜尔斯道夫2020年设立上海创新中心，2023年启用首个数字化稳定性实验室，用"中国研发"反哺全球市场 [6] - 欧莱雅中国成立两大全新投资基金，支持中国美妆新兴品牌及相关行业企业，将加大在华投资力度 [6]