靠卖蘑菇起家的万辰集团，在转型量贩零食后创造出营收三年增长超百倍的"神话"，却难掩归母净利润率仅约2%、近一半利润被少数股东分走的尴尬。 不过，深入分析万辰集团的盈利质量，却难言乐观。今年前三季度，其归母净利润率还不足2.34%，净利润率也仅为4.35%。 这种"高营收、低盈利"的状况并非偶然。万辰集团2023年的营业收入为92.94亿元，归母净利润却亏损8293万元，归母净利润率为-0.89%，净利润率 为-1.57%；2024年的营业收入为323.3亿元，即便归母净利润扭亏为盈，但仅2.94亿元，归母净利润率为0.91%，净利率为1.87%。 对比来看，万辰集团的盈利水平严重低于传统零食企业。例如，2025年上半年，盐津铺子的净利润率为12.57%，劲仔食品的净利润率为10.02%。 万辰集团的前身是一家从事食用菌业务的企业，2022年创立量贩零食品牌"陆小馋"，才正式跨入零食赛道。此后，通过将"来优品""好想来""吖嘀吖嘀""老 婆大人"等区域零食品牌合资或收购，并在2023年将大部分品牌统一为"好想来品牌零食"，实现了业务转型。 2022年前三季度至2025年前三季度，万辰集团的营业收入由约3.59亿 ...