报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场上周供应小幅增加、需求高位下滑且采购情绪偏弱，供需面小幅走弱致盘面持续下跌，但当前估值低，供应仍偏低且有冬储补库需求，预计盘面将止跌回升 [4] - 焦炭市场偏弱，首轮提降开启，供需逐步走向宽松使盘面下跌，但钢厂高炉开工维持相对高位叠加冬储补库需求，相对低位的焦炭仍具韧性，预计短期内跟随焦煤盘面止跌回升 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场观点 焦煤市场 - 供给：523家样本矿山开工率86.01%（-0.93%），精煤日均产量76.41万吨（+0.61），314家洗煤厂产能利用率36.32%（-1.24%），精煤日均产量26.58万吨（-1.05），进口煤方面蒙煤通关恢复正常，整体供应小幅增加 [4] - 需求：247家钢厂铁水日产量234.68万吨（-1.6），高炉开工率81.09%（-1.1%），钢厂炼焦煤可用天数13.01天（+0.04），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.84天（-0.6），需求小幅回落 [4] - 库存：523家样本矿山精煤库存223.92万吨（+38），全样本独立焦化厂库存1010.3万吨（-27.89），钢厂库存801.3万吨（+4.22），314家样本洗煤厂精煤库存305.31万吨（+2.48），主要港口库存294.5万吨（+3），库存结构分化 [4] 焦炭市场 - 供给：焦化厂平均吨焦利润46元/吨（+27），全样本独立焦化厂产能利用率72.95%（+1.24%），日均产量63.76万吨（+1.09），247家钢厂日均焦炭产量46.32万吨（+0.1），产能利用率与产量均回升 [5] - 需求：247家钢厂铁水日产量234.68万吨（-1.6），高炉开工率81.09%（-1.1%），247家钢厂焦炭可用天数为11.29天（+0.24），需求仍有一定韧性 [5] - 库存：全样本独立焦化厂库存71.76万吨（+6.47），主要港口库存187.4万吨（-5.6），247家钢厂库存625.52万吨（+3.18），焦炭整体社会库存小幅增加 [5] 第二部分 宏观地产跟踪 - 涉及全国固定资产投资额累计同比、全国房地产新开工施工竣工销售面积累计同比、30大中城市当周商品房成交面积、钢铁及制造业采购经理人指数（PMI）等数据，但未给出具体内容 [7][11][14][18] 第三部分 焦煤供需跟踪 - 包含山西晋中介休中硫主焦煤采购价、全国主流焦煤现货价格对比、焦煤价差跟踪（01、09、05合约基差：蒙5）、样本煤矿精煤日均产量及开工率、洗煤厂精煤日均产量及产能利用率、钢厂高炉开工率及铁水产量、各环节炼焦煤库存及可用天数、甘其毛都口岸蒙煤通关车数等内容，但未给出具体数据 [21][26][32] 第四部分 焦炭供需跟踪 - 涉及吕梁准一级冶金焦出厂价、焦炭现货调价时间表、焦炭现货价格对比、各合约基差、独立焦化企业吨焦利润、焦炭日均产量及产能利用率、各环节焦炭库存及可用天数等内容，其中焦炭现货调价时间表给出了2024年9月至2025年11月的提涨提降情况 [60][62][63]