焦煤焦炭月度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-5-29 目录 后市研判 PART 01 ➢ 展望6月，焦炭盘面价格跟随焦煤波动，基本面矛盾不突出。从供应端看，5月以来，焦炭整体产能利用率持稳，月末有所回落，进 入6月，原料端安监政策仍将持续，焦煤供给收缩的现状难以快速缓解，独立焦企产能利用率进一步上行空间有限，冶金焦日均产 量大概率维持相对稳定。5月铁水整体维持高位运行，虽同比略有下滑，但整体仍有一定的韧性，使得焦炭需求存支撑。进入6月， 随着下游市场逐步进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，叠加成材价格波动对钢厂利润的持续压制，预计钢厂检修、减产 行为会逐步增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间，焦炭整体消费需求也将随之缓步下降，但幅度相对可控。5月焦企利润延续 修复，焦炭四轮提涨落地。其中，5月22日山西沁源煤矿重大瓦斯爆炸事故触发全省安监升级，炼焦煤供应骤然收紧，成本端强势 推涨叠加下游钢厂需求有支撑，共同推动第四轮提涨落地，并且第五轮提涨也快速开启。但钢厂盈利率已连续两周小幅回落，后续 焦企能否顺利传导成本，仍有博弈空间。 01 后市研判 ...